中坚科技：割草机隐形冠军　机器人布局加速

11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、中坚科技、兆威机电等16家企业签署战略合作备忘录，通过以产业示范应用场景为牵引，开展技术攻关和联合创新，有望共同打造世界级具身智能产业创新中心。华为布局人形机器人，刺激A股相关板块反复活跃。

人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术于一体，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，作为未来智能制造和服务领域的重要方向，近年来技术进展显著加速。未来，随着机器人技术的进一步成熟和应用场景的扩展，相关市场有望迎来快速增长，建议关注产业链上具备技术优势的龙头企业及其投资机会。

中坚科技（002779）系国内园林机械行业生产销售及出口主要企业之一，近年来增长较快。2023年底，公司决定将具身智能业务作为第二核心业务，股权投资人形机器人领域明星公司1X机器人公司，在无人割草机、四足机器人、人形机器人领域展开布局，有望打开全新增长空间。

立足园林机械，业绩稳中有增

中坚科技成立于1997年，目前主营业务聚焦园林机械，2024年上半年收入占比达96.2%。公司园林机械产品种类完善，主要包括割草机、链锯、割灌机等，三类产品收入占比分别为48.9%、30.2%、10.2%。

从销售模式看，中坚科技以外销为主，2024年上半年公司外销比例超过90%，主要以ODM的模式进行研发设计与制造；少数情况下客户已有具体设计方案，公司则以OEM的模式进行贴牌生产及交付。公司内销则采用OBM模式，着力于培育和建设自有品牌“TOPSUN”、“中坚”、“伐木者”，在国内已具备较强的影响力。根据中国林业机械协会统计，2020年中坚科技坐骑式割草机细分市场占有率在国内园林机械企业中居于前五名，2021-2022年排名居于前三名。

业绩方面，中坚科技收入端整体规模保持稳健增长，2023年实现收入6.67亿元，同比增长30.1%，2019-2023年收入CAGR为14.0%。2024年公司收入延续高增长，前三季度实现营业收入6.21亿元，同比增长31.38%。

从利润端看，公司2020年受宏观环境影响，归母净利润大幅下滑。2021年以来外部严峻形势逐渐放缓，公司及时抓住市场机会，优化产品结构、加强成本管控、严格流程管理，实现归母净利润快速增长。2023年实现归母净利润约4，809万元，同比大幅增长75.6%，2019-2023年CAGR约为56.5%。

中坚科技三大主要产品割草机、链锯、割灌机2024年上半年毛利率分别为29.8%、25.7%、18.9%，均呈持续提升趋势。公司在智能化及锂电领域加大布局，将有助于进一步优化产品结构，有望维持利润的快速扩张。

2024年前三季度，中坚科技实现归母净利润0.40亿元，同比下滑19.40%，扣非归母净利润0.33亿元，同比下滑21.47%。东北证券分析认为，公司盈利短期下滑主要源于费用端压力，一是公司加大新业务新项目布局，销售人员数量提升和销售投入加大，二是公司积极加大对机器人等项目的研发投资。随着新项目新业务的逐步落地，届时公司费用端压力将逐步缓解，盈利能力有望改善。

主业边界拓展，产品迭代升级

天风证券指出，全球园林机械工具市场规模在300亿到400亿之间，其中草坪割草机需求最高，市场份额占比达34%；从区域看，欧美地区占据主要的份额，亚太地区发展潜力较大。欧洲市场为中坚科技主要销售区域，同时积极拓展北美地区销售。目前，中坚科技美国子公司已与美国主要商超等建立了合作关系，为了更有效地拓展市场，2024年开始在美国亚马逊的线上销售。

为了进一步追赶行业锂电化、智能化的发展趋势，2023年中坚科技成立了上海中坚高氪机器人有限公司，组建行业内领先的近100人研发团队，专门研发新一代割草机器人产品，为公司向智能制造转型、打造第二成长曲线奠定了基础。中坚高氪2024年发布全自动割草机器人UNICUTH1，主要瞄准海外市场，已在德国等欧洲国家进行测试，目前预订单三千余台，预计12月底就会进行量产。

2023年12月12日，中坚科技发布定增预案，拟通过定向增发方式募资5.2亿元，拟用于建设年产6万台骑乘式割草车、年产25万台新能源智能园林机械（包括智能割草机器人、锂电割草机、锂电打草机、锂电吹风机、锂电扫雪机、锂电链锯及锂电绿篱机等）、上海研发中心项目，预计项目建设完成后公司产能将进一步扩张。

布局人形机器人，打开增长天花板

2023年年底，中坚科技战略层决定，将具身智能业务作为第二核心业务。2024年3月，公司股权投资全球知名的人型机器人科技公司1X，布局人型机器人赛道。

1X机器人是OPENAI单项投资比例最大的机器人公司，也是全球第一家实现商业化销售的人型机器人公司。公司以对1X的投资为契机，与软银、OPENAI、三星、SQT等国际大型机构共同参与了1X机器人的发展机会。目前1X正在紧锣密鼓地筹备新一代双足机器人NEO的发布以及新一轮融资计划的落地。

2024年10月，中坚科技通过议案，拟投资设立上海中坚智氪智能科技有限公司，加快推进海外智能机器人产品的进一步多方位合作。1X早期旗舰产品轮式机器人EVE已经成功投入商业化应用，新一代机器人NEO正在逐渐攻克家用消费市场这一较难实现的场景，中坚科技作为其股东与合作伙伴，有望在机器人量产时代充分受益。

另一方面，2024年8月，中坚科技控股子公司江苏坚米在世界机器人博览会上展示了其首款四足机器人“灵睿P1”，其拥有智能化高、通过性强、重负载、长续航等优点，主要应用于巡检、勘察和安防等各类场景，将搭载自研的大语言模型，同时构建行业定制化知识库以进一步提升机器人智能性，实现机器人多模态信息高效识别。该产品参数性能达到市场领先水平，已经在前期的筹备工作中初步成型，并将按计划推向市场。

目前，中坚科技已初步完成智能机器人领域的全方位布局，包括人形机器人零部件、工业级四足机器人、无人智能割草机等，加速向新质生产力迈进。国盛证券指出，中坚科技从传统园林机械向智能制造转型升级的发展战略，一方面有助于拓展业务边界，带来发展新机遇；另一方面也将赋能主业，强化园林机械产品平台，形成协同效应。随着电动化、无人化产品占比提高以及产能投放，公司业绩有望在近几年加速提升。

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