容百科技：出海建厂“卷”同行

8月9日，容百科技（688005）在上海浦东香格里拉大酒店召开了战略发布会，共346位机构/个人投资者参会，上市公司方面则派出了由董事长白厚善、副董事长兼总经理刘相烈、董事兼副总经理张慧清、副总经理刘德贤、执行总裁姚俊飞、市场体系联席总裁佘圣贤、交付体系联席总裁赵军、研发体系联席总裁孙辉、交付体系联席总裁张天广、研发体系联席总裁兼中央研究院院长李琮熙、财务负责人田千里、董事会秘书俞济芸组成的强大的代表团。

与海外友商产品对比

首先，客户结构方面，海外正极厂主做海外市场，不做中国市场。公司不仅有中国的客户，也有海外的客户。作为全球电池龙头企业宁德时代的三元正极材料第一大供应商，公司的综合实力处于全球领先水平。在海外客户开发方面，公司已取得实质性进展，其中包括两位重要海外客户的开发，客户一已实现月出货几百吨级，年底出货将达千吨级；客户二预计2024年下半年开始千吨级出货，目前开发进展顺利。

其次，产品阵列方面，公司与海外厂商相比更为丰富，公司产品包括高镍、磷酸锰铁锂（LMFP）和钠电正极材料等。LMFP产品拥有非常广阔的市场增长空间，公司计划在韩国直接投建LMFP新一代产品的工厂。

第三，从一体化布局方面来看，拥有一体化布局的海外正极厂商的市值表现更好，前驱体和回收产业对于正极行业非常重要。公司在正极行业一体化方面也进行了相应布局，除前驱体外，在回收领域已投资韩国两家回收企业。

第四，海外厂商的企业管理和组织较为成熟。公司在上市后持续完善升级企业架构，从最初的事业部制度到最新的“三体系”架构，已搭建适合公司运行的扁平化、矩阵化、流程化的组织。

最后，公司和海外正极厂商都同样拥有全球化的机遇。随着IRA法案等国际政策出台，公司可以突破相关政策的限制，将产品销往欧美市场，与海外厂商享有欧美乃至全球市场的机会。

全球化布局有关问题

公司规划近期在韩国举行新一期产能为4万吨/年高镍正极和2万吨/年磷酸锰铁锂正极的开工仪式，预计于2024年底建成。目前公司在三元、磷酸锰铁锂、钠电正极和前驱体材料的扩产规划如下：

（1）三元正极：2025年底，在中韩欧三地建成38万吨/年产能。

（2）磷酸锰铁锂：2025年底，在中韩建成14万吨/年产能。

（3）钠电正极：2025年底，在中国建成6万吨/年产能。

（4）前驱体材料：2025年底，在中韩两地建成14万吨/年产能。

公司已在韩国投资建设一期2万吨/年正极项目。根据最新测算，二期单吨投资额比一期降低约40%。第二，韩国二期设计制造成本接近国内友商水平，具有极强的成本优势。第三，在产品方面，公司在韩基地主要生产9系产品，具备产品竞争力和技术先进性。同时，韩国基地也在配合海外客户进行8系产品改进。第四，在供应链方面，相对韩国友商，公司作为中国企业具有供应链成本上的优势。最后，除高镍三元外，公司在磷酸锰铁锂和钠电正极材料领域均有布局，公司产品布局领先于韩国友商。预计未来1-2年，市场将会看到公司新产品在海外客户上放量。

公司是一家中韩合作企业，是由白厚善先生和刘相烈先生组建的联合团队，拥有先天的全球化基因。公司在韩已有多年企业经营的经验，在韩子公司EMT株式会社已成立十余年，在韩子公司JS株式会社拥有产能2万吨/年的三元正极材料工厂。公司了解并掌握韩国的法律、政策、人文等要素，可以借鉴在韩子公司运营管理经验。因此，公司已为全球化布局做好了充分准备。

在上游资源端，公司成立了容百商社，负责供贸研投一体化的工作，公司与国际知名企业如雅保、SQM、MRL等签订了长期合作协议。在矿石端，公司在非洲开展了一系列的布局进行矿石渠道的开发，包括选矿和精炼。在加工环节，从矿石到氢氧化锂产品，公司均能保证即使不在中国生产也能供给韩国企业。

公司全球化布局面对的挑战是IRA法案等国际政策的壁垒能否突破，公司有信心应对相关法案。韩国是美国FTA国家，公司韩国工厂所生产的产品在对北美的出口上，享有一定便利，有利于公司在全球化布局中占据先发优势。同时，公司也已制定相关的全球化布局战略和企业架构以应对法案限制。

公司的磷酸锰铁锂一代产品已经成为行业标杆，可满足EV上车的要求。更高容量的73产品已经达到了百吨级别的出货。掺混产品M6P目前也已经量产，可以为客户提供更优的解决方案。磷酸锰铁锂的下游客户主要是一流电池客户，预计年底会在四轮装车方面有重大突破。

其它交流内容

高镍三元未来将会兼具性能和成本优势。高镍三元是海外市场需求中最主流的材料，在高能量密度电池应用中具有绝对优势。高镍三元的份额不会被磷酸铁锂挤压，两者在未来10年将是共存的状态。

随着海外镍矿逐步进入大投产周期，退役动力电池回收增加，将给新能源行业增加更多的原材料来源，有助于三元材料尤其是高镍三元原材料成本的降低，拉近高镍三元和磷酸铁锂的成本。伴随原材料成本回归理性区间及原材料回收循环体系的愈发成熟，长期来看三元竞争优势会更加明显。

近年来，公司持续开发高镍和超高镍产品，目前9系多系列产品已大批量生产，覆盖单晶和多晶，有镍含量达到92%甚至更高的产品，在多家客户实现百吨级的供货，到年底出货量将会再度扩大。此外，公司在中镍高电压产品也有布局，通过抢占中镍的市场，提升公司三元整体市场份额。同时，海外主流车型均采用三元电池，公司大力开发优质的海外客户，对提高公司全球市场份额有重要作用。

长周期来看，金属原料的波动对于正极企业影响不大。个别季度会出现例外情况，因为金属原料价格剧烈波动时，库存会受到一些影响。公司是具备体系化竞争力的企业，不仅有低成本制造能力，还有供应链的开发管理能力。上游的矿固然重要，但下游的矿是知识矿、技术矿，包括对客户的服务能力、产品研发能力等。公司致力于成为电化学材料体系解决方案的优秀供应商。

公司定增正常进行中，目前进展是已完成《募集说明书》财务数据的更新。作为企业来说，公司希望以更好的状态和投资者沟通并实现合作。本次发布会后，公司将邀请投资人去韩国工厂以及主要的生产基地参观，欢迎各位投资人积极报名。