鑫铂股份：新能源汽车铝部件打造第二增长极

市场在3200点附近有较为强力的支撑，这说明在目前市场尚未出现明确转折信号的情况下，低风险偏好的资金仍在不断的逢低吸纳，市场并不缺乏资金，但缺乏明确的做多动力，因此呈现胶着的震荡格局。在这样的情况下，个股选择颇有难度，我们建议积极关注细分行业龙头，同时其基本面上能够找到有较好增长动力的个股。

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鑫铂股份（003038）是光伏边框行业唯一上市公司，此前借助多手段融资优势，成为行业龙头。公司是为数不多具有一体化全流程铝型材及铝部件的生产企业，聚焦于光伏铝边框行业，利用多渠道融资优势加速产能扩张。2022年6月，公司成功利用非公开发行股票募集资金，建设年产10万吨光伏铝部件项目，预计2022年四季度陆续投产，2023年总产能将达到30万吨，进一步提升公司在光伏铝边框市场占有率，有望成为光伏铝边框行业龙头。

受光伏行业高景气度带动

首先看公司在光伏铝边框上的市场空间，这实际上是一个百万吨级的蓝海市场，公司作为头部企业将充分受益于行业发展。

首创证券分析师吴轩认为，受光伏行业高景气度带动，保守估计到2025年全球光伏铝部件年需求量将达到270万吨，其中铝边框175.5万吨，铝支架94.5万吨，CAGR为12.26%。近年行业竞争充分，中小供应商盈利能力明显减弱，行业产能出清。公司作为头部大型企业，资金、技术、供应链等优势显著，盈利能力更强，市场份额将持续向头部企业集中，公司有望充分受益。

鑫铂股份是光伏头部企业重要供应商。目前公司生产的铝型材及铝部件具备高强度、质量轻、易加工、耐腐蚀等优良物理及化学性能，在行业内树立了较高的知名度。借此公司受到各个行业客户的广泛认可，已成功进入新能源光伏行业第一梯队企业的供应商体系，如晶科能源、隆基股份、晶澳科技，成为光伏产业链中的重要供应商。

另外，在轨道交通、汽车轻量化、医疗环保、电子家电、系统门窗、节能建筑等其他领域，鑫铂股份也与优秀企业建立稳定合作，如轨道交通领域的今创集团和康尼机电，汽车轻量化领域的无锡宏宇和中集集团。

核心竞争优势在哪？

事实上，我们在投资鑫铂股份时，应该注意分析其核心竞争优势，而公司的竞争优势则是在“产、销、研”上全方位发力：

其一：公司自成立以来一直高度重视生产研发，多年研发投入和积累使公司生产良品率高达88-89%（高于行业平均85-86%），有效降低公司生产成本，保证公司在行业竞争中脱颖而出。

其二：公司积极改善产品结构，将重心向盈利能力更强的工业铝部件倾斜，提升公司盈利能力。铝部件是在铝型材基础上进一步精加工而成的，产品附加值更高。公司铝部件收入占比持续攀升，已从2018年的19.85%，上升至2022年Q1的53%。

其三：公司销售经验丰富，与下游一线厂商深度绑定，同时积极优化客户结构，发展二线组件企业来保证未来扩产产能的消化。长期稳定的合作为公司发展提供良好的环境，充分享受下游龙头企业不断扩张和行业景气带来的红利。

光伏铝边框市场壁垒高，存在技术壁垒、资金壁垒、客户认证壁垒，因此产能逐步向头部企业集中是行业的一个趋势。

新能源汽车铝部件：第二成长曲线

新能源汽车铝部件打造公司第二成长曲线——由于环保节能要求日趋严格，汽车轻量化已成为势不可挡的发展趋势。轻量化是在保证汽车强度和安全性能的前提下，尽可能降低汽车整车重量，从而提高汽车动力性，减少燃料消耗，降低排气污染。

研究表明，汽车的油耗水平60%以上与整车重量有关，汽车自身的重量每减少100kg，则百公里油耗可减少约0.7L;燃油车每节约1L燃料可减少CO₂排放量2.5克。而新能源汽车每减少100kg重量，续航里程可提高10-11%、电池成本减少20%、日常损耗成本减少20%。

公司乘新能源汽车东风，在安徽滁州高新技术产业开发区投建10万吨新能源汽车铝部件项目，预计2023年下半年投产。

整车和主机厂商通常对零部件供应商有就近配套的要求，公司将新能源汽车铝部件项目规划在安徽滁州，潜在的目标客户包括安徽区域的新能源汽车厂商如比亚迪、江淮、蔚来、奇瑞等。凭借地理位置优势，鑫铂股份积极与安徽区域的新能源汽车厂商沟通交流，拥有丰富的客户资源。项目建设完成后，产能有望快速投放，成为公司又一利润增长点，公司横跨新能源汽车、光伏两大景气赛道，未来成长空间可期。