中国电影：《阿凡达2》将上映短期利好兑现

本期股市动态30指数收于1411点，较上期上涨5.37%，同期上证指数上涨3.39%，创业板指数上涨4.82%。成分股中，中青旅、华侨城A和中国电影等个股涨幅靠前。国电电力、中国神华和招商蛇口等涨幅靠后。

个股点评：

中国电影（600977）：12月16日《阿凡达：水之道》（也称《阿凡达2》）将在中国上映，给寒冷的线下市场带来暖意。12月7日，中国电影旗下的CINITY宣布与万达电影达成合作，万达电影将增建100个CINITY影厅。中影CINITY是中国拥有自主知识产权的电影高新技术格式品牌。在各大院线预售的《阿凡达2》票价来看，3Dmax版本的观影票价均在100元以上。在《阿凡达》2009年上映之初，全球只有约300家IMAX影院，目前IMAX影院数量已突破1500家。应迪士尼要求，CINITY将成为《阿凡达2》国内首映活动的独家放映合作伙伴，并将为该片在多个国家和地区的首映活动提供放映系统支持。近期，CINITY放映系统已运往德国和瑞士等国，将在12月16日《阿凡达：水之道》公映前完成安装调试。国内已正式运营CINITY影厅71个，已完成安装待开业3个，累计制作CINITY版影片143部；国内已开业中国巨幕影厅363个，海外安装CGS影厅33个。

此外《流浪地球2》将在明年上映，《流浪地球2》在拍摄时就融入了CINITY的技术格式和标准，其中的一些场景和镜头都是120帧率拍摄的，《流浪地球2》也是全球第一个拍摄过程当中，用CINITY放映系统做监视器的电影。

2022年前三季度，全国电影总票房256.8亿元，同比减少26.36%，观影总人次6.11亿。其中，国产影片票房223.77亿元，占全国总票房的87.14%；进口影片票房32.86亿元，占全国总票房的12.80%。截至2022年9月末，全国可统计票房的银幕总数为75，888块。2022年前三季度，中国电影主导或参与出品并投放市场的影片共13部，累计实现票房127.12亿元，占同期全国国产影片票房总额的56.81%。公司旗下共有营业控股影院137家，银幕1，042块；公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国21，282块银幕和267.18万席座位，公司银幕市场占有率为28.04%。2022年前三季度，公司旗下控参股院线和控股影院合计实现票房63.20亿元，观影人次共1.55亿。

A股市场目前是存量资金的市场，资金很多都在预期兑现的时候减持，中国电影也很可能在《阿凡达2》上映时利好兑现出现短期的调整，近期全国都放松了对新冠疫情的管制，新冠疫情后复苏板块的表现较好，由于新冠疫情后续感染人数会大幅上升，疫情反复对民众出行及观影也会有影响，短期提醒投资者注意利好兑现的风险。

招商蛇口（001979）：12月5日早间，招商蛇口发布停牌公告，公司拟购买的资产包括深圳市南油（集团）有限公司24%股权等资产，南油集团为公司控股子公司，公司间接持有南油集团76%股权，深圳市投资控股有限公司持有南油集团24%股权，深投控为本次交易的主要交易对方。南油集团主要持有的资产为其通过深圳市招商前海实业发展有限公司间接持有的深圳市前海蛇口自贸投资发展有限公司股权。前海自贸间接拥有位于深圳前海妈湾约80.62万平方米的土地使用权，对前海妈湾片区进行开发、建设和运营。如果成功收购南油集团24%股权后，将进一步加大招商蛇口在深圳前海片区享有的权益。

11月份以来多项支持房企政策实质性落地，包括如：龙湖、新城、美的置业、万科、金地等优质民企合计获得超900亿元中票注册额度；央行和银保监会联合正式发布“支持房地产十六条”后，六大行陆续公布与万科、金地、碧桂园、龙湖等优质民企签订综合授信额度，合计规模超1.2万亿元。叠加此前4，000亿元保交付政策资金、2，000亿元政策性银行专项借款，以及央行2，000亿元保交楼零息再贷款，表明政策层面在“保项目”的同时，也开始切实缓解优质主体短期流动性压力，实质性化解过去两年以来压制板块估值的核心矛盾。

同时监管层放开了房地产公司通过股市直接融资的渠道，多家地产公司发布了融资需求，对房地产放松管制的趋势明显，央企的房地产龙头公司受益更大，在此前房住不炒的背景下，民营房地产商的现金流出现严重问题，而央企房地产公司受到的影响较小，未来央企房地产公司在市场中的份额提升的空间较大，房地产毕竟是一个十万亿级的市场，剩者有足够的市场空间，招商蛇口作为央企房地产公司的代表，在前海有大量的土地储备，优质的土地资源禀赋意味着招商蛇口可以行稳致远。

老板电器（002508）：根据奥维云网监测数据，三季度公司油烟机、燃气灶线上渠道收入分别为5.58和2.94亿元，同比下降7.7%和11.8%，同期市占率分别为20.6%和19.1%，均位居行业第一。公司受房地产行业影响较大，目前房地产行业实质性放松，全行业都在保交楼，地产产业链在快速恢复，而公司估值一直较低，故近期跟随地产板块反弹较快。

宝钛股份（600456）：公司是核心军品钛材供应商，也是C919民机钛材核心供应商，近期C919开始交付用户。钛合金性能优异，在全球范围广泛应用于航空航天装备，钛材用量随装备升级持续提升。在军用飞机方面，战斗机钛合金用量占比从F18的15%增至F35的27%；民用飞机方面，空客的钛合金占比从A320的4.5%增至A380的10%，波音从B707的0.5%增至B787的14%。航空发动机也呈现类似趋势：军用航发的钛合金占比从F101的20%增至F119的39%，民用航发从CF6的27%增至GE90的40%。受益于行业需求旺盛，宝钛近几年进入增长快车道，公司产品产销两旺，募投项目突破产能瓶颈，产能利用率和产销率均保持较高水平。2021年公司设计产能2万吨，实际产能3.09万吨，产量2.78万吨，产能利用率达到90%。由于采取以销定产的销售模式，2017年以来公司产销率一直保持100%左右水平。

淮北矿业（600985）：公司所处的淮北矿区是13个国家亿吨级大型煤炭基地之一的两淮煤炭基地的重要组成部分，公司是华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业，地处华东腹地，靠近长三角地区，区域内焦化、钢铁等煤炭下游产业发达，区域竞争优势突出。截止2021年底，公司拥有煤炭生产矿井17对，核定产能3，555万吨/年，权益产能3248万吨/年。公司还投资建设了陶忽图煤矿项目，矿井设计产能800万吨/年，预计“十四五”末建成。2018-2021年，公司焦煤产量占比从45.4%提升到46.9%。截止2021年底，公司拥有焦炭产能440万吨/年、甲醇产能40万吨/年、煤焦油20万吨/年、苯精加工8万吨/年的能力，焦炉煤气综合利用50万吨甲醇项目已于2022年9月正式投产。此外，公司投资甲醇制乙醇60万吨项目，预期2024年投产。

股市动态30指数成分股本期表现

2021年，公司现金分红金额为17.37亿元，同比增长16.9%；2021年平均每股股利0.7元。根据公司公告，未来三年公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的合并报表归属母公司所有者净利润的30%，最高可达80%。

公司目前动态的PE仅5倍，作为煤焦一体化的企业时存在显著低估的，焦煤是一种稀缺的煤种，2023年开始煤炭出口大国印尼将对煤炭出口征税，国内煤炭的供给压力更大，相对于动力煤用于发电为主，焦煤主要用于炼制焦炭，焦炭的下游是钢铁行业，房地产板块复苏后，焦煤的下游需求将恢复，而焦煤的供给端却比较紧，所以焦煤的价格有上升的空间，近期焦煤又开始提价，煤炭股普遍财务数据非常靓丽，资产负债率快速下降。煤炭股目前处于明显低估的状态，经济的复苏增加需求，供给的刚性意味着煤价将较长时期在高位维持，同时煤炭股分红比例都在提升，比如中国神华将分红承诺提升到60%，而实际分红比例甚至达到100%。无论是动力煤、无烟煤还是焦煤企业，目前均是估值低估，而财务状况优异，且机构配置比例偏低，等市场分歧过后，形成一致预期后又是一波大涨的行情。