新质生产力带来投资“新”机遇

新质生产力是构建现代化产业体系中的重要推动力。在我国的现代化产业体系建设中，要大力培育好未来产业。现代化产业体系是以实体经济为基石，以科技创新为引领，以产业集群为载体，以现代金融、人才资源等要素为保障，以产业链条为纽带的各产业协调融合发展的产业形态及网络体系，其特征是实现“产业链+科技创新链+资金链+人才链”的融合发展，并持续依托国内市场和资源优势，形成自主可控、安全可靠、竞争力强的产业体系。

产业竞争成为竞争主场

全球范围内围绕科技制高点的争夺战日趋激烈。不断有前沿技术和颠覆性技术涌现、成熟、应用和扩散，催生新产品、新服务、新模式、新业态，形成一系列新兴的细分产业。数字经济正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。

与之相应的，全球产业分工模式、产业链布局、产业创新模式、产业组织范式、产业驱动力、产业核心要素、产业政策等产业发展的各个维度发生深刻变化。以美国为代表的发达国家大力推进“再工业化”战略，促进“制造业回归”，许多发展中国家也发挥自身优势竞相加快推进本国工业化进程，新兴市场和发展中国家力量群体性崛起。我国产业发展面临高端回流和中低端分流的“双向挤压”局面。

产业竞争已成为大国竞争的主战场，但我国仍存在明显劣势。我国产业链整体处于中低端，存在大而不强、宽而不深、全而不精等问题，有着不少“断点”和“堵点”，尤其是我国产业发展面临外部打压遏制随时可能升级、关键核心技术受制于人等突出问题，与实现高质量发展、全面建设社会主义现代化国家的目标要求尚有一定差距。

新的国际产业发展环境和竞争态势，要求我国抓住新一轮科技革命和产业革命重塑全球经济结构的机遇，加快产业转型升级，力争形成系统完整、逻辑严密的长期产业发展框架，发展新质生产力，推动传统制造业升级，加快构建现代化产业体系，为制造强国建设提供新引擎，提高我国的国际竞争力。

政策注重颠覆性、创新性技术

新材料产业和新一代信息技术产业是两大核心基础产业，以加快新一代信息技术与制造业深度融合为主线，以推进智能制造为主攻方向。“中国制造2025”明确提出“新材料产业和新一代信息技术产业是两大核心基础产业，以加快新一代信息技术与制造业深度融合为主线，以推进智能制造为主攻方向”，在加速向制造强国迈进过程中，需要在集成电路、信息通信设备、操作系统等新一代信息技术领域实现突破。

根据政府发布的《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》，为推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育，因地制宜发展新质生产力，塑造发展新动能新优势，中央财政产业基础再造和制造业高质量发展专项资金安排104亿元。为持续深入推进污染防治攻坚和加大生态环境保护力度，设立专项资金共计811亿元。十四届全国人大二次会议解放军和武警部队代表团全体会议中提出，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动。

在“十四五”规划纲要里，在“发展壮大战略性新兴产业”一章中提到的“战略性新兴产业”，包括新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等。提到的未来产业，则包括类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等。其应用更是横跨国民经济中的农业、工业、服务业三大产业，对其他领域有明显的提升带动作用。

新质生产力锚定在关键性、颠覆性技术的突破。根据今年全国两会《政府工作报告》相关内容，加快发展新质生产力大致有三个方向，分别是：

推动产业链供应链优化升级。保持工业经济平稳运行。实施制造业重点产业链高质量发展行动，着力补齐短板、拉长长板、锻造新板，增强产业链供应链韧性和竞争力。实施制造业技术改造升级工程，培育壮大先进制造业集群，创建国家新型工业化示范区，推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型。加快发展现代生产性服务业。促进中小企业专精特新发展。弘扬工匠精神。加强标准引领和质量支撑，打造更多有国际影响力的“中国制造”品牌。

积极培育新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能。加强重点行业统筹布局和投资引导，防止产能过剩和低水平重复建设。

深入推进数字经济创新发展。制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合。深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。实施制造业数字化转型行动，加快工业互联网规模化应用，推进服务业数字化，建设智慧城市、数字乡村。深入开展中小企业数字化赋能专项行动。支持平台企业在促进创新、增加就业、国际竞争中大显身手。健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态。我们要以广泛深刻的数字变革，赋能经济发展、丰富人民生活、提升社会治理现代化水平。

“新兴产业”与“未来产业”或是发展新质生产力聚焦的主要方向。2023年8月工业和信息化部等四部门印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023—2035年）》，其中提到的八大新兴产业分别是新能源、新材料、高端装备、新一代信息技术、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备、新能源汽车；九大未来产业分别是未来显示、未来网络、脑机接口、元宇宙、生成式人工智能、生物制造、量子信息、新型储能、人形机器人。

央企“链主”或加大科技创新

与大国核心科技竞争力密切相关的“颠覆性技术、前沿性技术”是“新质生产力”关注的重点所在。去年年底中央经济工作会议强调，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。

在大国竞争时代，科技的突破是大国重要的竞争点。自去年开始，美国在AI等领域不断突破。OpenAI推出的ChatGPT，近期Anthropic推出的Claude3等大语言模型，以及Stable Diffusion、Midjourney等AI绘图工具已经逐渐应用于各领域，极大地提升了互联网、传媒等领域的生产力。今年《政府工作报告》明确提出“到2025年，中央企业战略性新兴产业占比要达到35%，在类脑智能、量子信息科技、可控核聚变等方面要提前布局”。

这种“颠覆性技术、前沿性技术”对于资本市场而言，可大致分为三大主线：

首先，央企科技龙头或是承接上述前沿性技术的重要载体，政策后续预计也将围绕上述主体集中给予资金等方面的支持，将其打造为未来产业“链长”。央企是国家战略性重要企业，分布在能源、电信、国防军工等关键领域，在国家经济发展和科技创新中承担着重要责任。央企拥有雄厚的资金实力，能够支持长期的研发投入和技术创新项目，在颠覆性技术领域进行大规模的投资和研究，推动技术突破和创新。

除此之外，央企在国内外拥有广泛的资源和渠道，能够整合产业链上下游的资源，促进产学研合作和技术交流。具有强大研发能力的央企或是新质生产力贯穿全年真正受益的核心主线。自去年以来国新资本等长线资金一直在增持央企科技ETF，央企科技主线值得重点关注。

其次，央企对战略性新兴产业的投入加码，或催生基于新技术和未来产业培育的并购重组。在“大力发展新质生产力”背景下，具有强大资金与资源的国央企或赋能一些民企，助力部分领域做大做强，这其中可能涉及国央企对于民企的收购或增持。国央企通过收购也能够提升自身科技创新能力与供应链整合能力，优化公司成本，提高公司利润。可重点关注电信、国防军工等领域的国央企收购动向。

具体来看，国有企业在补齐产业短板，锻造产业长板，捍卫我国经济安全、产业安全上肩负重任，未来中央企业和地方国资均将以产业链“链长制”建设为主要形式，落实现代化产业体系建设的相关任务。这其中，由央企领军，聚焦新一代移动通信、人工智能、生物技术、新材料等15个重点产业领域方向颠覆性技术的未来产业启航行动或将得到大力鼓励支持，国新资本等持续增持的央企科技ETF亦值得关注。

最后，考虑到中央对于前沿性技术的高度重视，以及新一轮大国竞争下的全球科技革命周期拉开序幕，预计海外科技映射仍将在今年全年反复活跃。去年以来，从ChatGPT到生物制药，再到人形机器人，海外科技的最新动向催生了较多的TMT主题投资机会。当下应该重点关注海外科技映射相关产业主题机会，特别是前沿科技国产替代相关产业。

责任编辑：陈希琳