安卓库存回补将结束折叠手机成新看点

智能手机的创新方式已经发生改变，大步变革几乎不见踪影，大多数新机只是在硬件方面进行小幅度的升级，各大厂商与竞争对手之间的产品逐渐趋同。因此，国内外安卓厂商在努力提升硬件性能的同时，还积极尝试各种“创新”；最终，安卓厂商瞄准了可折叠设备，并将其视为挑战苹果与展示创新的方式。

值得一提的是，折叠屏手机较高的销售价格让不少消费者对其持观望态度，而随着头部厂商相继入场，规模效应带动成本不断下降，折叠屏新机价格也开始下探，截至目前，Vivo X Flip、荣耀V Purse、OPPO Find N3等多款热门折叠机产品售价已经降至5000元左右，这将推动折叠屏手机渗透率加速提升。

折叠屏机会

据Canalys数据，2023年第四季度，由于库存状况得到改善、主要手机厂商在第三季度相继推出新品，全球智能手机出货量有所企稳，总出货量为3.20亿部，同比增长8%，结束了连续7个季度的下滑。

Canalys分析师表示，中低端价位的产品是这一复苏浪潮的主要驱动力，中东非、亚太以及拉美等新兴市场的需求反弹明显，最近两个季度，小米在新兴市场发布了具有性价比的红米数字系列入门机型，重拾增长动能，传音在其非洲核心市场的出货有所抬升，并抓住了中东市场增长的低端需求。

需要注意的是，安卓手机厂商的库存回补或将结束。近期，天风国际分析师郭明琪在X平台发文称，全球主要安卓手机品牌自2023年第三季度开始库存回补，预计均在2024年1月结束；目前，非中国市场的中低阶手机出货预估已经开始下修，砍单普遍在双位数以上，新兴市场当地品牌甚至有高达40%-50%以上的砍单。由此可见，2024年，全球智能手机市场并不乐观。

不过，智能手机市场并非没有机会。TrendForce集邦咨询研究显示，2023年，全球折叠手机出货量约为1830万部，同比增长43%，渗透率仅为1.60%；预计2024年出货量为2520万部，增速为38%，折叠屏手机占智能手机市场总出货量的比重将增至2.20%。

无独有偶，另一研究机构Canalys也预测2024年全球折叠屏手机出货量将超过3000万部。除此之外，TrendForce还认为折叠屏手机市场持续扩大势在必行，预计到2027年，全球折叠手机出货量有机会达到7000万部，渗透率提升至5%。

手机厂商方面，CINNO Research产业资讯显示，2024年，华为大幅追加原材料订单，供应链还透露，华为折叠屏手机出货量目标由上一年度的260万部大幅调增至1000万部。

更为重要的是，随着头部厂商相继入场，在规模效应带动下，折叠屏手机成本明显下降，2023年数款新品价格均下探至万元以内价格段。

据京东电商数据，荣耀V Purse16G+256G售价为5999元，OPPO Find N3 Flip12G+256G售价为5999元，Vivo X Fold2的12G+256G售价为7499元，折叠屏手机销售价格的下降也将推动其出货量的增长以及渗透率加速提升。

谁将受益

相较于直板智能机，铰链和柔性屏是折叠屏手机的主要增量成本，以三星的折叠屏手机与直板机作为参考，其主要的增量BOM成本集中在显示模组和机械、机电系统。

根据平安证券及CGS-CIMB数据，折叠屏手机的屏幕数量增加以及柔性屏自身的成本提升导致折叠屏手机显示模组成本占比相较直板机提升了13.40%；其次，折叠屏铰链因其零件数量较大，叠加复杂的结构设计提高了零件制造加工成本，导致折叠屏手机在机械、机电系统的成本占比较直板机提升了5.80%。

另外，DSSC测算折叠屏手机市场空间将从2021年的222亿美元增长至2024年的888亿美元，预计2025年将超过千亿美元，据此测算，2024年，全球折叠屏手机显示模组市场规模约为207.79亿-296.59亿美元。

值得一提的是，在折叠屏手机显示模组中，占比最大的部分为柔性AMOLED屏幕，柔性AMOLED屏幕相较TFT-LCD，其在厚度与可挠性上具有明显的优势，故在折叠屏手机上被广泛应用。

2016年以前，全球柔性AMOLED产能主要集中在韩国三星手中，其市场份额一度超过90%，随着折叠屏手机渗透率的提升，国内面板厂商如京东方、维信诺、深天马等纷纷布局柔性面板生产线。

根据财报与投资者关系活动表，2022年，京东方智能机柔性OLED出货量全球市场份额接近20%；2023年，受终端品牌需求持续高涨影响，公司柔性AMOLED出货量持续增长，全年1.2亿片出货量目标正稳步达成。

另外，据CINNO信息，2024年1月10日，京东方第8.6代AMOLED生产线项目正式签约落地成都高新区，作为国内首条、全球首批高世代AMOLED生产线，京东方第8.6代AMOLED生产线项目将彻底打破OLED显示制造的国外垄断格局；同时，该项目也是成都打造“世界柔谷”的标志性项目，建成后将使成都成为全国最大的柔性面板生产基地。

国内另一面板厂商维信诺也取得了一定的成绩。财报显示，2023年上半年，其AMOLED智能手机面板出货量位居全球第四位、国内第二位，其中2023年第二季度的出货量位居全球第三、国内第二位，市场份额约为9.60%。

图 全球智能手机出货量变化

而且，据OLED industry消息，2023年12月28日，维信诺（合肥）柔性AMOLED模组生产线项目正式点亮，其产品既面向高端小尺寸市场，又满足未来中大尺寸需求，覆盖智能穿戴、移动终端、IT、车载显示等多尺寸应用领域，该生产线全面达产后，可年产6-12英寸柔性AMOLED模组产品约2600万片。

除了柔性面板，折叠屏手机铰链与盖板环节也同样值得关注，铰链作为折叠屏手机的核心零部件，主要负责折叠屏手机的开合与悬停，对折痕深浅以及开合手感起到关键作用。

据西南证券研报，2023年，折叠屏手机铰链市场规模约为70亿元，其中铰链MIM零件市场规模约为20亿元，预计未来三年将保持高速增长。公开信息显示，国内厂商精研科技就是三星折叠屏手机重要的铰链MIM零件供应商。

盖板作为柔性屏实现可折叠的关键，在实现可折叠的同时，还需保证屏幕透光率及耐用性。

据DSCC统计，UTG盖板在折叠屏手机领域的渗透率已经从2022年的86.30%上升至2023年的93%，已基本实现了对CPI的替代。另外，CINNO预测，2025年，国内折叠屏手机UTD搭载量有望达到500万片，市场规模将达到200亿元。

需要注意的是，相较于国外厂商的一次成型技术路线，国内以长信科技、凯盛科技为代表的厂商聚焦UTG二次减薄的技术路线，该路线工艺技术相对成熟，但存在诸多不足，例如工艺流程多、成品率控制难度大、无法制备连续性的玻璃带、原材料浪费严重等，国内厂商一次成型技术还有待突破。