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4月美国CPI同比为3.4%,较3月下行0.1个百分点;核心CPI同比为3.6%,较3月下行0.2个百分点,为2021年4月以来低点。此外,4月核心CPI季调环比折年率为3.6%,也较一季度4.0%以上的水平明显缓解。从结构来看,4月整体通胀的缓解很大程度上与核心商品通胀缓解有关,食品和能源通胀基本上与3月持平。目前核心商品通胀已经连续4个月为负,尤其是二手车价格下行较多,贡献较大。而核心服务通胀中的租金通胀环比与3月持平,有下行“停滞”风险。总的来说,美国通胀略有缓解,但核心通胀仍处于相对较高位置,离美联储目标尚远。考虑到租金通胀下行放缓,我们认为,年内核心通胀或仍处于较高位置。市场降息预期稳定。根据CME观察显示,截至5月15日,市场预期美联储大概率降息时点为9月,预期年内降息的次数为2次。整体来看,市场降息预期相对稳定。

 ——摘自海通证券宏观经济研究报告

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