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近日，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》对外发布，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。相较于7月之前政策，本次安排资金规模显著增加，超出市场预期。

从补贴领域来看，汽车制造业（包括乘用车、商用车等）、其他交通设备制造业（包括轮船）、电气机械（包括动力电池、家电等）三个行业显著受益。从政策具体内容来看，3000亿元资金聚焦在船舶、商用车、乘用车、农用机械、家电几个特定领域，且补贴力度显著提升，有望在下半年拉动一部分耐用品消费及交通、农业领域设备更新。

虽然国资委表示未来5年央企大规模设备更新改造总投资将超3万亿元，但考虑到央企一年固定资产投资总额（包括房地产）超过4万亿元（2023年数据），增量暂时并不显著。后续国企及央企的设备更新，更多仍将是以市场化的方式推进。

——摘自中信建投证券宏观经济研究报告

图1 专用设备及通用设备收入增速（%）

图2 汽车零售品增速（%）