拥抱新质生产力

新质生产力为中国经济高质量发展注入新动能，并成为资本市场难得的发展机遇。

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”），紧紧围绕推进中国式现代化这一主题，着眼中国式现代化面临的新情况新问题，提出高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。

《决定》指出，健全推动经济高质量发展体制机制，必须以新发展理念引领改革，立足新发展阶段，深化供给侧结构性改革，完善推动高质量发展激励约束机制，塑造发展新动能新优势。《决定》将新质生产力放在高质量发展篇章的第一环节，要求“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”，其重要性不言而喻。

内容上，《决定》要求推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级。相关行业主要强调了新兴产业发展以及传统产业升级，《决定》要求完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展。以国家标准提升引领传统产业优化升级，支持企业用数智技术、绿色技术改造提升传统产业。从支持措施来看，《决定》要求加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。

7月30日，《人民日报》发表中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰的署名文章《健全因地制宜发展新质生产力体制机制》，论述了健全因地制宜发展新质生产力体制机制的重大意义、主要任务、政策要求。

同日，中共中央政治局召开会议，再次强调发展新质生产力。会议提出“因地制宜发展新质生产力”“围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革”“深化创新驱动发展”“不断增强新动能新优势”，将新质生产力的要求贯穿于增强微观主体信心，增强经济持续回升向好态势的目标要求中。

中国证监会主席吴清日前在2024陆家嘴论坛上表示：“服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。”7月19日，证监会在传达学习党的二十届三中全会精神时表示：“进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融‘五篇大文章’，引导更多资源要素向新质生产力集聚。”

机构认为，新质生产力作为新一轮科技革命和产业革命的应对之策，是中国实现高质量发展的内在要求，而资本市场具有风险共担、利益共享的特点，契合科技创新企业的发展特点，新质生产力的发展离不开资本市场的支持。同时，新质生产力也将培育资本市场新的投资机会和增长点，有利于酝酿中长期股市增长动能，提振资金的中长期风险偏好。

意义重大

“新质生产力”概念最早由习近平总书记2023年9月在黑龙江考察期间提出，并在此后各类政策文件中不断得到阐释和丰富。

2023年9月，习近平总书记在黑龙江调研时首次提出新质生产力，指出新质生产力有别于传统生产力，涉及领域新、技术含量高，依靠创新驱动是其中关键。2023年12月，新质生产力第一次被写进中央经济工作会议，会议明确，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。

2024年1月，在中共中央政治局第十一次学习会议上，习近平总书记系统阐释了新质生产力的特征、内涵与本质。习近平总书记指出，必须牢记高质量发展是新时代的硬道理，全面贯彻新发展理念，把加快建设现代化经济体系、推进高水平科技自立自强、加快构建新发展格局、统筹推进深层次改革和高水平开放、统筹高质量发展和高水平安全等战略任务落实到位，完善推动高质量发展的考核评价体系，为推动高质量发展打牢基础。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。

何立峰在署名文章中指出，习近平总书记创造性提出“发展新质生产力”，这是对马克思主义生产力理论的创新发展，赋予习近平经济思想新的内涵，具有重大理论和实践意义。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，是推进中国式现代化的重大战略举措，对中国经济社会发展将产生深远影响。

这是发挥社会主义制度优越性、推动生产力水平加快提升的必然要求。生产力决定生产关系，生产关系要与生产力发展相适应。改革开放以来，我们党始终把解放和发展社会生产力作为根本任务，不断完善体制机制，优化生产关系，实现了经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央深化对生产力发展规律的认识，推进全面深化改革，持续促进社会生产力发展。以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，最根本最紧迫的任务还是进一步解放和发展社会生产力，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，进一步彰显社会主义制度优越性，夯实现代化建设的物质技术基础。

这是全面贯彻新发展理念、扎实推动高质量发展的现实需要。高质量发展是新时代的硬道理。党的十八大以来，中国经济实力实现历史性跃升，2023年国内生产总值超过126万亿元人民币、人均国内生产总值1.27万美元，位居中等收入国家前列。同时要看到，中国发展不平衡不充分问题仍然突出，科技创新能力还不强，收入分配差距仍然较大，资源环境约束趋紧，传统生产力和增长模式的局限性日益凸显。新质生产力由新发展理念引领，代表生产力前进方向。必须以科技创新驱动生产力迭代升级，以新质生产力赋能产业深度转型升级，持续形成经济高质量发展新动能新空间。

图1 新质生产力指数（8841755.WI）收盘价走势

图2 新质生产力指数PE、PB估值

这是适应新一轮科技革命和产业变革趋势、赢得发展主动权的时代要求。当前，全球科技创新进入空前密集活跃的时期，新一代信息技术、生物科技、新材料、新能源等广泛渗透，重构全球创新版图，影响大国竞争格局。世界主要国家都在大力发展新兴产业和未来产业，抢占新一轮科技革命和产业变革制高点。同时，经济全球化遭遇逆流，美国等西方国家不遗余力对我打压遏制，力图同我“脱钩断链”。要从大历史、大宏观、大格局的高度，认识抓住这一轮科技革命和产业变革带来生产力跃升机遇的极端重要性紧迫性，推动中国科技和产业发展由“跟随者”向“引领者”的重大转变，有力支撑强国建设、民族复兴伟业。

中泰证券表示，从大国竞争的视角来看，培育新质生产力具有重大的战略意义。当前新一轮科技革命和产业变革深入推进，世界产业分工格局正处于深刻变革与调整中。新的国际产业发展环境和竞争态势要求中国抓住新一轮科技革命和产业革命重塑全球经济结构的机遇，加快产业转型升级，力争形成系统完整、逻辑严密的长期产业发展框架，发展新质生产力，推动传统制造业升级，加快构建现代化产业体系，为制造强国建设提供新引擎，提高国际竞争力。

同时，新质生产力也是构建现代化产业体系中重要推动力。新质生产力服务于推动生产力发展水平的跃升。新质生产力以新技术新应用为主要特征，以新产业新业态为主要支撑，指明了中国经济高质量发展的重要着力点，意味着我们要更快摆脱对传统增长路径的依赖，依靠科技创新驱动产业变革，提高全要素生产率，有利于建设现代化产业体系，推动中国经济实现高质量发展。

创新主导

光大证券表示，新质生产力的提出，是对新一轮科技革命和产业变革发展大势的深刻洞察，是推动高质量发展的内在要求。

新质生产力的显著特点是创新，既包括技术和业态模式层面的创新，也包括管理和制度层面的创新。新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。

第一，大力推进科技创新。新质生产力主要由技术革命性突破催生而成。科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。这就要求我们加强科技创新特别是原创性、颠覆性科技创新，加快实现高水平科技自立自强。要深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，坚持“四个面向”，强化国家战略科技力量，有组织推进战略导向的原创性、基础性研究。要聚焦国家战略和经济社会发展现实需要，以关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新为突破口，充分发挥新型举国体制优势，打好关键核心技术攻坚战，使原创性、颠覆性科技创新成果竞相涌现，培育发展新质生产力的新动能。

第二，以科技创新推动产业创新。科技成果转化为现实生产力，表现形式为催生新产业、推动产业深度转型升级。因此，我们要及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系。要围绕发展新质生产力布局产业链，推动短板产业补链、优势产业延链、传统产业升链、新兴产业建链，提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可靠。要围绕推进新型工业化和加快建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国等战略任务，科学布局科技创新、产业创新。要大力发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。要围绕建设农业强国目标，加大种业、农机等科技创新和创新成果应用，用创新科技推进现代农业发展，保障国家粮食安全。

第三，着力推进发展方式创新。绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。我们必须加快发展方式绿色转型，助力碳达峰碳中和。要牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚定不移走生态优先、绿色发展之路。加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，做强绿色制造业，发展绿色服务业，壮大绿色能源产业，发展绿色低碳产业和供应链，构建绿色低碳循环经济体系。持续优化支持绿色低碳发展的经济政策工具箱，发挥绿色金融的牵引作用，打造高效生态绿色产业集群。同时，在全社会大力倡导绿色健康生活方式。

图3 新质生产力指数的成分行业权重

图3 新质生产力指数的成分行业权重图4 新质生产力指数成分行业行情（截至7月30日）