中国资产洼地效应凸显

本周，以美日股市为代表的全球资本市场出现大幅波动，甚至还有指数触发熔断机制。前期大幅上涨的美国明星科技股如苹果、英伟达也出现了大幅回落。全球各大股市暴跌，A股扛住了压力，中国资产表现坚挺。

美股调整，一是大幅上涨的科技股陆续公布的二季度财报低于预期，导致持股的资金大量抛售。比如，最近公布的伯克希尔哈撒韦二季报显示，公司在二季度大量的抛售美股，第一大重仓股苹果被减持了八百多亿美元，减持约一半的持仓。巴菲特多次强调，他减持这些股票并不意味着看空或这些公司不伟大了，而是因为估值过高产生了一定的估值泡沫。

二是最近公布的美国非农就业数据远低于预期，市场忧虑美国经济增长已经开始出现疲软。市场的总体预期是美联储会大幅降息，若美联储9月能够开启一轮降息周期，而且预期明年还会继续降息的话，美元指数可能就会持续回落，非美货币则会出现升值。

实际上，汇率市场已经开始反应，近期人民币兑美元汇率出现了大幅反弹，从7.3左右降到了7.1左右，而且出现单日上涨1000点、有的交易日上涨500点的情况。

中国资产已经成为全球资产配置的一部分，如果预期人民币会持续升值，外资就可能会加速流入到中国资产。从历史经验来看，人民币汇率的波动对A股市场具有显著影响，流入中国股市的外资与美元利率呈反向联动关系。

当前中国各类资产中的股票、债券、中概股等，基本都被严重低估。当下全球资本市场很可能发生高低切换，如在欧美日股市估值较高的时候，很多资金开始落袋为安，并寻找新的估值洼地。仅从股市来说，A股和港股就是两大估值洼地。那么，在未来一段时间，如果国际资本从欧美日股市获利了结，A股和港股市场大概率会是资金布局的首选。

中国银行研究院也指出，可以预见，当前及未来几个月，人民币资产将受到更多关注。全球政经局势的复杂性和金融市场的剧烈波动可能促使更多国际资本在全球寻求“避风港”，人民币汇率具有较高的稳定性，人民币资产目前正处于价值洼地，中国经济内生增长动力持续增强。