消费电子旺季苹果新品发布在即AI终端推动产业链复苏有望延续
作者： 梁杏苹果将推出新品iPhone 16，在美国时间9月9日“It’s Glowtime”产品发布会上正式亮相；苹果认为，公司首款配备人工智能的新品iPhone将大受欢迎。在换新周期逐步到来和AI产品持续推动等因素影响下，全球手机市场的复苏有望延续，带动消费电子、半导体芯片等产业链景气度上行。
苹果新品即将发布AI功能成为关注重点
此前6月，苹果发布了AI功能——个人智能助理Apple Intelligence。
而今年下半年是消费电子旺季，近期苹果正式宣布将于北京时间9月10日举办发布会，预计将推出最新款iPhone、Watch和AirPods。目前Apple Intelligence仅支持A17Pro芯片、M系列芯片及后续迭代的产品机型，手机端仅有iPhone15 Pro和iPhone15 ProMax支持Apple Intelligence，因此可能会催化换机需求。
而本次将发布的iPhone 16的A18系列芯片，采用台积电第二代3nm N3E工艺，同时为了应对Apple Intelligence端侧模型，运行内存（RAM）也提升到了8GB。
从产业链消息看，苹果对iPhone 16的出货前景相对乐观，并要求供应商为大约8800万至9000万部智能手机准备零部件，超过了去年约8000万部新iPhone的初始订单，增长约10%。
2023年，iPhone出货量为2.36亿台。目前全市场约有13亿台iPhone存量，若考虑换机周期大约在5年左右，每年或有2亿台以上潜在换机需求。同时考虑Apple Intelligence功能可能会吸引安卓用户，iPhone 16的年销量有望达到2.5亿台的水平。2022年以来大模型不断迭代升级，算力提升也较为明显，AI使用成本迅速降低。对于AI涉及到的隐私问题，苹果优先使用端侧部署的AI模型进行处理。当端侧模型判断问题较为复杂，就会询问用户是否接入ChatGPT处理任务。
目前苹果接入的底层模型为GPT-4o，调用云端模型时仅会将与任务相关的数据发送至云端处理，且数据不会被存储，仅用于用户请求，以实现隐私保护。苹果自身生态的优势与AI功能相结合，有望推动AI手机渗透率的提升。
消费电子旺季开启产业链或迎投资机遇
除了苹果，华为、三星、小米、OPPO、VIVO、荣耀等已相继推出具备AI功能的手机。今年7月，IDC上调对生成式AI智能手机出货量的预测，预计2024年将达到2.34亿部，高于2月时预测的1.7亿部。预计这将占智能手机出货量的近20%，远高于2023年的5100万部及4%的市场份额。
另外Counterpoint认为2024年是生成式AI智能手机的元年，预计下半年将看到更多基于端侧和云端的生成式AI模型支持的应用和功能问世，预测到2027年生成式AI智能手机将占全球智能手机出货市场的40%以上，保有量将超过10亿部。
除此之外，华为预计在9月10日推出全球首款三折叠量产手机，代号为MateXT。其内屏展开尺寸或将达到10英寸，相比左右折机型提升近50%，三折叠手机对柔性OLED面板、铰链等零部件的需求可能会出现显著增长。
根据IDC数据，2023年四季度全球智能手机出货同比结束连续9个季度下跌，进入复苏周期。2024年二季度全球出货量同比增长6.5%，延续弱复苏趋势；其中中国出货量同比增长8.9%，主要受到新机型发布、苹果降价促销等因素影响。
PC方面，2024年二季度全球出货量同比增长3.0%，随着更多AI相关设备在2024年推出，PC行业整体销售价格也有望大幅提升。二季度AI PC出货量约占PC总出货量的14%，随着各大供应商的AI PC规划逐步推进，渗透率预计将显著提升。
在投资标的上，可以关注消电ETF。其跟踪的中证消费电子主题指数，成分股业务涉及智能手机、耳机、可穿戴设备等产业链，包含元器件生产、整机品牌设计及生产厂商。指数半年报营收和归母净利润同比分别增长15.99%和21.56%，在A股整体承压的情况下复苏势头强劲。
同时伴随着下游消费电子需求回暖及厂商持续推进库存去化，半导体芯片也处于上行周期，半导体设备材料、存储、CIS等细分板块龙头企业二季度业绩均实现大幅增长，可以关注芯片ETF、半导体设备ETF和集成电路ETF。
（作者系某公募指数投资总监。文中基金仅为举例分析，不作买卖推荐。）