政策暖风频吹带来新机遇　中国ESG发展驶入快车道

在书面回复本刊时，某家华南著名券商强调，引导上市公司开展ESG信息披露，是落实党的二十大、中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念的生动体现。规范ESG信息披露有助于引导各类要素向可持续发展领域集聚，打造具备可持续投资价值的产业集群，助力实现碳达峰、碳中和战略目标。

从国际上来看，2023年6月，国际可持续发展准则理事会（ISSB）正式发布《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求》和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》。两项准则自2024年1月1日起正式生效。嘉实基金ESG研究负责人韩晓燕在书面回复中强调，其标志着全球可持续信息披露迈入新纪元，有助于提升全球可持续发展信息披露的透明度、问责制和效率，推动全球经济、社会和环境的可持续发展。

而联办ESG研究设计中心研究主任方正指出：“目前我个人关注比较多的是欧盟方面的可持续立法进程，可以看出欧盟的ESG披露、尽职调查正逐步融入各行业企业，通过强制性政策法规和实施指导细则形成了一个全面的框架，推动企业在决策和运营中更加重视ESG因素。此前比较典型的法案有《可持续金融信息披露条例》（SFDR）、《欧盟可持续金融分类方案》（EUTaxonomy）等相对倾向于投资活动的政策。近期信披、尽职调查相关的法案也在逐步生效，比如取代原《非财务报告指令》（NFRD）的《公司可持续发展报告指令》（CSRD）、《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）等。”

ESG政策组合拳频频出台生态体系建设日臻完善

2024年以来，国内和ESG相关政策密集出台。其中，今年2月份，沪深北三大交易所发布了《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，该征求意见稿采用强制披露与自愿披露相结合的方式，建立上市公司可持续发展信息披露框架，强化碳排放相关披露要求，明确环境、社会、公司治理披露议题。自5月1日起，《上市公司可持续发展报告指引》正式实施，这也是A股首个统一、标准、实用的ESG披露标准。

2024年4月12日，深交所、上交所、北交所同时发布《上市公司自律监管指引》，规范上市公司可持续发展相关信息披露，引导上市公司践行可持续发展理念，推动上市公司高质量发展。《指引》包括可持续发展信息披露框架以及环境、社会、可持续发展相关治理三个维度的具体披露要求。从交易所层面，已经形成了政策的组合拳效应。

对此，方正强调：“最近的重点政策非沪深北交易所4月12日同时发布的可持续发展报告指引莫属，其要求报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数的样本公司以及境内外同时上市的公司‘应当在2026年4月30日前发布2025年度的可持续发展报告’，明确了一批强制披露主体范围及其最晚披露时点，直接将ESG相关报告提上了这些公司的重要日程。”

而就在大约1个月前，中共中央、国务院还印发了《关于全面推进美丽中国建设的意见》，完善环评源头预防管理体系，全面实行排污许可制，加快构建环保信用监管体系。深化环境信息依法披露制度改革，探索开展环境、社会和公司治理评价。

此外，2024年8月11日，中央层面首次系统部署经济全面绿色转型，中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（下称《意见》），这是我国首次从顶层设计的角度对绿色低碳转型进行系统谋划和总体部署，旨在应对全球绿色转型进程中的复杂形势，为我国经济社会发展全面进入绿色低碳轨道提供了明确的指导方针。

此前，证监会相关负责人公开表示，ESG是引导上市公司增强绿色低碳发展意识、支持美丽中国建设的重要抓手，也是防范尾部投资风险、提升投资者中长期回报的有效工具。在绿色低碳发展取得卓越成绩的优质上市公司，也应当通过更完善的信息披露展现中国企业为应对气候变化、绿色低碳转型所作出的巨大贡献。

除了证监会，各部委的响应也非常积极。在二季度的5月下旬，财政部发布了《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》，推进中国可持续披露准则体系建设，规范企业可持续发展信息披露，这也标志着我国统一的可持续披露准则体系建设正式拉开序幕。

该《征求意见稿》明确：到2027年，我国企业可持续披露基本准则、气候相关披露准则相继出台；到2030年，国家统一的可持续披露准则体系基本建成。《征求意见稿》提出，国家统一的可持续披露准则体系由基本准则、具体准则和应用指南组成；《基本准则》的施行将采取区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进的策略，从上市公司向非上市公司扩展，从大型企业向中小企业扩展，从定性要求向定量要求扩展，从自愿披露向强制披露扩展。

6月4日，国务院国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，对新时代中央企业社会责任工作作出部署。切实加强环境、社会和公司治理（ESG）工作。将ESG工作纳入社会责任工作统筹管理，积极把握、应对ESG发展带来的机遇和挑战。

推动控股上市公司围绕ESG议题高标准落实环境管理要求、积极履行社会责任、健全完善公司治理，加强高水平ESG信息披露，不断提高ESG治理能力和绩效水平，增强在资本市场的价值认同。推动海外经营机构在海外经营管理、重大项目实施中将ESG工作作为重要内容，主动适应所在国家、地区ESG规范要求，强化ESG治理、实践和信息披露，持续提升国际市场竞争力。此外，北京、上海等地也陆续出台了围绕ESG发展的相关政策。

“另外，6月14日由北京市发改委印发的《北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（2024-2027年）》也值得公司关注，尤其是北京地区的公司。这也标志着ESG作为一种重要的政策工具正在受到正视。”方正强调。

ESG治理持续受到高层关注

回顾历史，其实不仅是2024年，我国相关部门在近些年来围绕ESG的政策推进有条不紊，充分反映了高层对于这一新兴领域的重视。

如2018年9月30日，证监会修订发布《上市公司治理准则》，其中在第八章利益相关者、环境保护与社会责任中，提出：上市公司应当积极践行绿色发展理念，将生态环保要求融入发展战略和公司治理过程，主动参与生态文明建设，在污染防治、资源节约、生态保护等方面发挥示范引领作用。

而涉及证券层面行动得相对较早，2020年2月8日，深交所发布《深圳证券交易所上市公司规范运作指引（2020年修订）》，要求上市公司应当积极履行社会责任，定期评估公司社会责任的履行情况，自愿披露公司社会责任报告。

当年9月4日，深交所发布《深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法（2020年修订）》，将上市公司是否主动披露环境、社会责任和公司治理（ESG）履行情况，报告内容是否充实、完整纳入考核。

而当时间来到2021年时，证监会层面的新政再度出台，当年的6月28日，证监会发布修订后的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号—年度报告的内容与格式》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号—半年度报告的内容与格式》，要求将与环境保护、社会责任有关的内容整合至第五节“环境和社会责任”。

进一步看2022年情况，券商体系外的多主管部门也开始陆续出手，颁布多项有关ESG的规章制度。例如年初的2月8日，中国人民银行会同市场监管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》。

大约两个月后的4月11日，证监会修订发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，在沟通内容中增加上市公司的ESG信息。投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容主要包括：公司的发展战略；法定信息披露内容；公司的经营管理信息；公司的环境、社会和治理信息；公司的文化建设；股东权利行使的方式、途径和程序等；投资者诉求处理信息；公司正在或者可能面临的风险和挑战；公司的其他相关信息。

当年的5月27日，国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，对提高央企控股上市公司质量工作作出部署。从具体内容来看，推动央企控股上市公司ESG专业治理能力、风险管理能力不断提高；推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

2023年，这一年有关ESG的重要政策其实只有一项，当年7月25日，国务院国资委办公厅印发《关于转发<央企控股上市公司ESG专项报告编制研究>的通知》，助力央企控股上市公司ESG专项报告编制工作。

《通知》所指的《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》包括：《中央企业控股上市公司ESG专项报告编制研究课题相关情况报告》《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》《央企控股上市公司ESG专项报告参考模板》。其中：

《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》为上市公司提供了最基础的指标参考。从环境、社会、治理三大维度，构建了包含14个一级指标、45个二级指标、132个三级指标的指标体系，全面涵盖ESG三大领域所有重点主题，以定量或定性指标的形式将具体管理与实践层层拆解，并提供指标讲解说明。同时，设定了“基础披露”与“建议披露”两个披露等级，增强了操作性，具备较好的兼容性。

《央企控股上市公司ESG专项报告参考模板》提供了ESG专项报告的最基础格式参考。参考模板由10个一级标题，26个二级标题以及2个参考索引表组成，既界定了ESG专项报告的基本内容，标准化设定ESG专项报告框架，便于监管机构、投资者、社会公众等主体的查阅，又明确反映了ESG专项报告编制的主要环节和基本流程，便于报告编制机构搜集和整理ESG信息、第三方专业机构审验报告以及发布传播ESG报告。

附表 部分ESG 相关政策、法规、监管条例发布情况

在书面回复本刊时，前海开源基金首席ESG官崔宸龙表示：“更多相关法规的推出对于ESG整体的发展提供了更好的标准，使得包括企业在内的诸多参与方更快的关注ESG及其相关的情况。在ESG方面，央企走的比较领先，2022年12月20日由国资委牵头成立的“央企ESG联盟”，11家央企成为首批成员单位，充分发挥领头羊的作用，带领A股400多家央企ESG信息披露逐渐走向标准化。在这种实践中，ESG披露会逐渐变标准化，预计更多方面会变得细致。“

ESG披露标准和尺度仍有细化空间考核披露的好坏需要出台统一规范

A股上市公司目前ESG报告通常要符合如下要求：首先满足交易所信披要求（国企还需满足国资委信披要求）；其次，结合全球可持续发展标准委员会（GSSB）《GRI可持续发展报告标准》（GRI Standards）、中国社会科学院《中国企业社会责任报告编写指南》（CASS-CSR4.0/ESG5.0）等等。

而本刊在梳理过程中发现，当前我国上市公司ESG报告存在部分问题，如披露比例不足。如2023年度A股上市公司中披露ESG报告的比例仅为34.5%。

此外，还存在国内外标准不太统一，国内外机构评判标准也不太一样（特别是有海外业务的企业也需了解国际标准）；企业对ESG披露标准、规则等不太了解；披露量化不足、尺度、质量参差不齐等问题。