提振民营信心

7月19日，中共中央、国务院印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》（下称“《意见》”），从民营经济的发展环境、政策支持、法治保障、高质量发展以及促进民营经济人士健康成长等八个方面，提出了31条具体措施。

党的二十大报告提出，“优化民营企业发展环境，依法保护民营企业产权和企业家权益，促进民营经济发展壮大。” 二十届中央全面深化改革委员会第一次会议指出，“支持民营经济发展是党中央的一贯方针。促进民营经济发展壮大，要着力优化民营经济发展环境，破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍，引导民营企业在高质量发展中找准定位，通过企业自身改革发展、合规经营、转型升级，不断提升发展质量。”此次《意见》是二十大精神以及中央全面深化改革委员会第一次会议要求的具体体现。

7月20日，在国务院新闻办公室举办的新闻发布会上，国家发改委副主任李春临表示，“民营经济已成为推动中国式现代化的生力军、高质量发展不可或缺的重要基础、推动我国全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标不可替代的重要力量。”李春临还强调，围绕《意见》的落实落地，国家发改委将会于近期推出相关配套政策举措，形成“1+N”的配套措施。

2020年以来，民营企业尤其是中小微企业遭遇了不小的发展困难。即使是2023年上半年整体经济恢复向好，民营经济的增长动力仍显不足，比如民间投资增长乏力，部分民营企业家存在迷茫和疑虑，市场预期和发展信心受到影响。

在此之际，《意见》的及时出台，体现了党中央、国务院坚持“两个毫不动摇”，促进民营经济发展壮大的坚定决心。《意见》回应了社会重大关切和民营企业的呼声期盼，及时给民营企业家送来了“定心丸”。

回顾以往，每一次关于民营经济的重大政策出台，都会伴随着整体经济和民营经济较强的上升周期，都会有一批引领高质量发展的新兴产业蓬勃兴起，市场也会迎来不错的上涨行情。比如2018年11月，习近平总书记在民营企业家座谈会上发表重要讲话，大大提振了民营企业的信心，经济在2019年初触底回升，上证指数也迎来了一波近800点的上涨。

目前，资本市场处于估值相对低位，伴随《意见》以及相关一系列政策的推出，下半年经济动能将加速，市场也有望迎来上升契机。

中国式现代化生力军

《意见》开篇就对民营经济的定位作了新的重要表述，“民营经济是推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础，是推动我国全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标的重要力量。”

为什么民营经济如此重要呢？我们常用“56789”来概括民营经济在经济社会发展中的重要作用，即民营经济贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。

中国式现代化是人口规模巨大的现代化，80%以上的城镇劳动力就业是民营经济创造的，90%以上的经营主体是民营企业，这都体现出民营经济是推进中国式现代化的生力军。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，而发展中创新的含量是高质量的一种体现，民营经济贡献了70%以上的技术创新成果，凸显出其是高质量发展的重要基础。

除了“56789”概括的重要特征，民营经济在国民经济的各主要领域都发挥着非常重要的作用。具体体现在以下一些方面：

其一，民营企业占全国企业资产的50%左右。经济普查数据显示，2018年，全国非金融类企业资产总额537.8万亿元，其中，国有控股企业占40%多，民营企业占近50%，外商企业占近10%。在规模以上工业企业资产中，民营企业的占比从2012年的37%上升到2021年的42.9%。由于规模以下工业企业中绝大多数为民营企业，如果加上规模以下民营工业企业资产，民营企业资产的比重会更大。

其二，民间投资占全国投资比重超过50%。投资是推动经济增长的“三驾马车”之一，2021年民间投资占全国固定资产投资总额的56.9%。2022年民间投资完成31万亿元，比2012年增长了约一倍，过去十年民间投资占总投资的比重始终超过一半，为稳定投资增长，促进经济发展发挥了重要的作用。

其三，民营企业占工业企业营收和利润的比重均接近50%。数据显示，2021年全国规模以上工业企业营业收入中，民营企业占51.8%；2021年全国规模以上工业企业利润中，民营企业占47.7%。

其四，民营企业占全国进出口总额近50%。对外贸易是经济增长另一个重要的引擎，2021年民营企业占全国进出口总额的48.9%，占全国出口的57.7%，占全国顺差的136.5%。

其五，民营企业占全国企业研发投入的60%。技术创新是转变增长方式，实现高质量发展的重要保障。数据显示，2020年企业研发投入中，民营企业占60%左右；在发明专利申请数量上，民营企业占50%以上。

中泰证券认为，民营企业还在优化经济结构、提高国际影响以及缩小贫富差距等方面做出了重要贡献。首先，民营企业的发展使得地区经济分布更趋合理。其次，民营经济的发展为国际新市场开拓提供了重要手段。2022 年中国入围《财富》世界 500 强的民营企业有 28 家，较 2010 年的 1 家显著提升，民营企业在全球的影响力不断增强。最后，民营经济的发展还注重将经济效益和社会效益相结合。

加大政策支持力度

《意见》提出要加大对民营经济政策支持力度。精准制定实施各类支持政策，完善政策执行方式，加强政策协调性，及时回应关切和利益诉求，切实解决实际困难。主要包括完善融资支持政策制度、完善拖欠账款常态化预防和清理机制、强化人才和用工需求保障、完善支持政策直达快享机制、强化政策沟通和预期引导。

在完善融资支持政策制度方面，《意见》指出，健全银行、保险、担保、券商等多方共同参与的融资风险市场化分担机制。健全中小微企业和个体工商户信用评级和评价体系，加强涉企信用信息归集，推广“信易贷”等服务模式。支持符合条件的民营中小微企业在债券市场融资，鼓励符合条件的民营企业发行科技创新公司债券，推动民营企业债券融资专项支持计划扩大覆盖面、提升增信力度。支持符合条件的民营企业上市融资和再融资。

融资问题长期以来困扰着民营企业的发展壮大，帮助民营企业融资环境改善，不仅在短期有助于扭转民企预期，也能够在中长期稳定民企信心。

民营企业之所以在加大投资上踟蹰不前，一个重要的原因就是融资困难、融资渠道窄、融资成本高。民营企业在金融市场中处于相对弱势，融资可得性、可及性不足，经常面临融资难；对能够获得融资的民营企业来说，金融机构为覆盖风险，在贷款利率中增加风险补偿，导致了融资贵，让不少民营企业望而却步。融资的成本相对较高，就意味着必须要有较好的投资回报才能弥补融资成本，这就在一定程度上抑制了民间投资的增长。

图1：民营企业数量占比持续提升

图2：民营企业在外贸中的占比

2020年以来，融资政策对民营企业尤其是小微企业一直给予了较大的支持。2022年前三季度， 民营企业合计发债约 4280亿元，同比增长 14%，净融资额约为290亿元，同比多增约 370亿元。在信贷融资方面，根据银保监会的数据，2022年新发放企业贷款中超过一半投向了民营企业，普惠型小微企业贷款增长23.6%。

在扩大中小微企业间接融资规模方面，截至2023年6月末，普惠小微贷款余额达到27.7万亿元，同比增长了26.1%，普惠小微授信户数同比增长13.3%，专精特新中小企业贷款余额同比增长20.4%，比各项贷款增速高9.1个百分点。在促进中小企业上市融资方面，截至2023年6月底，已累计有1446家专精特新中小企业在A股上市，占A股已上市企业的27.7%。2023年1-6月，新上市专精特新中小企业102家，占A股新上市企业的59%。发挥政府投资基金带动作用，截至2023年6月末，国家中小企业发展基金已累计设立31只子基金，募资总规模近900亿元，完成投资项目达到1100多个。

但是面对疫后的“伤疤效应”以及一些行业的调整，对民企融资的支持力度还需进一步加大，才能让民企重拾信心，敢于增加投资。比如，2022年的民营房企普遍面临较大的融资困难和流动性问题。2022年11月“金融十六条”的出台，房企整体的融资状况有所好转，但融资困难并未完全消解。根据克而瑞数据，2023年上半年，典型房企的融资总量为2965亿元，同比下降30%，其中民营房企融资仅为224亿元，同比下滑56%。

工业和信息化部副部长徐晓兰在国新办新闻发布会上表示，下一步，工信部将会同有关部门组织开展“一链一策一批”中小微企业融资促进行动，做好“专精特新”中小企业上市培育工作，落实小微企业融资担保降费奖补政策，持续加大中小微企业融资促进力度。

近日，上海证券交易所组织召开了支持民营企业债券融资座谈会，听取民营企业对进一步优化债券融资支持机制、引导资源精准支持民营企业发展的意见和建议。上交所表示，下一步将凝聚各方合力，着力推动扩大民企债券融资专项支持计划覆盖面、鼓励民企发行科创债、健全融资风险市场化分担机制等政策举措加快落地见效，助力民营经济高质量发展。

在强化政策沟通和预期引导方面，《意见》指出，加强直接面向民营企业和个体工商户的政策发布和解读引导。支持各级政府部门邀请优秀企业家开展咨询，在涉企政策、规划、标准的制定和评估等方面充分发挥企业家作用。

近期，国务院、各部委都纷纷召开民营企业家座谈会，即是强化政策沟通与预期引导的直接体现。良好的沟通交流机制，既有利于正确引导预期，更好的发挥政策的效果，也有利于真实的情况能够准确快速的传达到上层，这也是“调查研究”精神的一种体现，有利于政策制定的有的放矢。

7月3日，国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业家座谈会，与受邀多位民营企业负责人进行深入讨论交流，认真听取民营企业经营发展的真实情况、面临的困难问题和相关政策建议。7月10日，郑栅洁再次召开民营企业沟通交流机制座谈会。座谈会受邀企业包含了不同规模、不同地区、不同行业的民营企业家，尽可能的听取来自各方面民营经济发展的情况。会上民营企业家畅谈了生产经营状况和存在的困难问题，以及对宏观政策落实情况的真切感受。

7月12日，国务院总理李强召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。李强强调，要建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制，及时了解企业困难和诉求，完善相关政策和措施，推动平台经济规范健康持续发展。