速读

人口问题

是基础性、全局性问题

新华社北京7月27日电全国优化生育政策电视电话会议7月27日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李克强做出重要批示。批示指出：人口问题是关系中华民族发展的基础性、全局性、战略性问题。实施三孩生育政策及配套支持措施，是党中央、国务院根据中国人口发展变化形势做出的重大决策，是促进人口长期均衡发展、推动高质量发展的重大举措。中共中央政治局委员、国务院副总理孙春兰出席会议并讲话。孙春兰指出，要抓紧推进相关法律法规修订工作，清理废止社会抚养费等规定，加强政策调整衔接。加快推进妇幼保健机构标准化建设，扩大妇幼健康资源供给，提升危重孕产妇、新生儿救治能力，提高优生优育服务水平。完善托育服务体系，综合运用规划、土地、住房、财政等支持政策，发展普惠托育服务，鼓励用人单位等社会力量提供多种形式托育服务，2025年每千人口托位数达到4.5个。研究推动将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，扩大普惠性学前教育资源供给，推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化，研究实施差异化租赁和购房优惠政策，降低生育、养育、教育成本。保障计划生育家庭合法权益，尊重妇女生育价值，严格落实产假、哺乳期假等制度，依法维护妇女劳动和社会权益。

双减政策落地

堪称“史上最严”

新华社7月24日报道，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。实际上，早在7月23日午后，《意见》的相关内容已在行业内流传并获得多地教育主管部门确认。这一政策堪称“史上最严”，内容包括限制培训机构数量、限制上课时间和限制教育机构的资本化运作等。《意见》称，“校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。”“线上培训要注重保护学生视力，每课时不超过 30 分钟，课程间隔不少于10分钟，培训结束时间不晚于21点。”《意见》还对校外培训机构的业务作出严格规定：线上培训机构不得提供和传播“拍照搜题”等惰化学生思维能力、影响学生独立思考、违背教育教学规律的不良学习方法。学科培训机构的资本之路被彻底堵死。《意见》明确限定：学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作;上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。已违规的，要进行清理整治。

中小企业好

中国经济才会好

7月27日上午，全国“专精特新”中小企业高峰论坛在长沙召开，主题为“专精特新 成就未来”。在开幕式上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在线致辞。刘鹤表示，第一，中小企业好，中国经济才会好。中小企业是市场的主体，是保就业的主力军。一个普遍的规律是，中小企业发展得好的地方，经济都很好。充满活力的中小企业，多样性、差异化的经济生态，是中国经济韧性最重要的保障。因此，我们要坚决支持中小企业的发展。第二，“专精特新”的灵魂是创新。中国经济发展到当前这个阶段，科技创新既是发展问题、更是生存问题。我们强调“专精特新”，就是要鼓励创新，做到专业化、精细化、特色化。各位企业家要以“专精特新”为方向，聚焦主业、苦练内功、强化创新，把企业打造成为掌握独门绝技的“单打冠军”或者“配套专家”。第三，要为中小企业发展创造良好环境。企业家精神就像鱼一样，水温合适，鱼就会游过来。今天各部门各地方主管中小企业工作的同志都来了，大家要真正提高服务意识和服务能力，创造良好的营商环境，培育和扶持“专精特新”企业。资本市场将为中小企业发展创造好的条件。刘鹤特别指出，实现高质量发展，我们必须坚持社会主义初级阶段的基本经济制度，坚定不移贯彻“两个毫不动摇”，充分发挥国有经济的作用，大力鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚定保护产权和知识产权，坚持市场化、法治化、国际化方向，创造良好的营商环境。在新的发展阶段，我们统筹发展与安全的关系，目的是保护公平竞争，促进资本健康有序发展，保护消费者利益，更好服务于构建新发展格局，这客观上也为广大中小企业创造了良好发展环境。

人民币火了

多国央行将出手增持

近日，总部设在伦敦的“国际货币金融机构官方论坛”发布最新年度调查报告显示，全球大约三分之一的央行计划在未来一段时间增持人民币作为储备资产，大约五分之一的央行打算减持美元。这一报告显示，全球大约30%的央行计划在未来12至24个月内增加人民币持有量，而2020年的这一比例为10%。在这其中，非洲国家的态度更加积极，近一半国家的央行都准备增加人民币持有量。与此同时，20%的央行计划在未来12至24个月内减持美元，18%的央行计划在同一时期减持欧元，14%的央行计划减持欧元区主权债券。此前，俄罗斯财政部本月早些时候就已宣布，已经完成国家财富基金的资产结构调整，其中将美元份额从35%降至零，英镑比例降至5%，而欧元和人民币的比例则分别提升至39.7%和30.4%，现货黄金比例为20.2%。根据“国际货币金融机构官方论坛”的数据，全球央行、主权财富基金和公共养老基金目前控制着总计42.7万亿美元的资产。而在2020年，全球央行的资产储备总计增加了大约1.3万亿美元，达到15.3万亿美元的历史新高。另外，根据7月中旬国际金融协会（IIF）最新发布报告，保守情境下，未来十年内，全球人民币储备占中国GDP比例将从1.8%上升到3%，由此带动的每年流入中国债券市场的资金可能超过4000亿美元。在各国央行计划增持人民币资产的同时，境外机构投资早已经“闻风而动”，持续加持人民币资产。统计显示，到2021年上半年，境外机构持有中国银行间市场债券余额为3.74万亿元，同比增长49%。而同期，北上资金累计净流入2236.61亿元，较2020年同期翻倍，刷新近5年的同期纪录。统计显示，截至2021年6月末，境外机构持有中国银行间市场债券余额为3.74万亿元，同比增长49%，市场占比3.5%。与美国、日本债市的境外投资者持仓市场占比分别高达27%和16%相比，中国的境外投资者持仓占比仍有较大提升空间。另外，2021年上半年，作为外资配置A股市场的重要方式，北上资金累计净流入2236.61亿元，较2020年同期翻倍，刷新近5年的同期纪录。截至7月22日，2021年北上资金累计净流入2415亿元，大幅超过历年平均水平。

资本市场行政执法

出重拳用重典

《中国证券报》报道，中国证监会日前通报了首批3起适用新证券法做出处罚的财务造假案件情况，广东榕泰案是其中之一。经广东证监局查明，广东榕泰存在三方面违法事实：未在规定期限内披露2019年年报;相关报告未按规定披露关联关系、日常经营性关联交易;2018年和2019年年报虚增利润。据了解，证监会已依法对广东榕泰及相关人员做出行政处罚决定，决定对该案违法主体罚款合计1450万元。其中，对广东榕泰处以300万元罚款，对实际控制人罚款330万元，对其他责任人员处以20万元至160万元不等的罚款。上海汉联律师事务所律师宋一欣表示，新证券法下，监管部门对违法违规行为出重拳用重典，资本市场行政执法效能不断提升，将对市场产生较大震慑作用。除广东榕泰案外，证监会还通报了宜华生活、中潜股份案。该批案件呈现出长期系统性财务造假，涉案金额巨大，持续时间长，最长跨度4年;实际控制人核心决策、组织实施，主观恶性明显;造假手段复杂隐蔽，形式不断翻新等特征。证监会表示，近年来，证监会持续加大对财务造假、操纵市场等恶性违法案件的查处力度，坚决落实新证券法各项要求，切实提升资本市场违法违规成本，强化监管执法震慑。近日，证监会处罚委办公室副主任董文媛在回答关于“如何加大对重大违法案件处罚”的提问时表示，下一步，证监会将继续保持高压态势，加大对大要案的查处力度，依法从严从快查处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等重大违法案件。坚持精准打击，严惩关键少数，加大对控股股东、实控人、董监高等有关责任人员证券违法行为的追责力度。

一份研报645亿市值没了

快手：起诉！

中国基金报道，7月26日晚间，快手通过官方微信号“快手黑板报”回应称，快手将对恶意编造研报干扰市场行为启动法律程序。该声明如下：我们留意到，今日，署名“GPLP犀牛财经”今日快讯的报道称，摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。经与摩根士丹利方面核实，分析师确认上述所谓研报报道内容“完全失实”，并已与大量受此错误消息干扰的投资者们进行了沟通与澄清。对于上述涉嫌编造研报恶意传播假消息、严重干扰金融市场秩序的恶劣行为，我们将启动相应的法律程序。7月23日，摩根士丹利发布关于快手的最新研报。报告援引QM数据指出，预计快手2021年第二季度日活跃用户出现下降，同时该行推迟快手的盈利预期至2025年，因此，大摩将快手目标价格下调为120港元。受上述因素影响，7月26日，被誉为“中国短视频第一股”的快手大跌11.97%，报收114港元，跌破发行价115港元。最新总市值4743亿港元。较上一个交易日收盘价相比，快手一天之内总市值蒸发了645亿港元。快手于2021年2月5日登陆港交所，2月16日，股价达到517.8港元最高价，此后便一路下跌，目前较最高价已跌去78%，市值已蒸发1.27万亿港元。

上海调控政策持续收紧

首套房贷利率调升至5%

7月23日，人民银行上海总部当日上午与在沪银行召开会议，确定房贷利率上调事宜。首套房贷利率将从之前的4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%，新规于7月24日起开始实行。若以商业贷款200万，30年等额本息计算，调整后，首套房需多还约15.3万元，二套房需多还约20.3万元，从月均还款额来看，每月约多还400-600元。在上海上调房贷利率的同一天，住建部发出《关于加强住房赠与管理的通知》，其中明确规定，自2021年7月24日起，通过赠与方式转让住房的，在住房限购政策执行中，该住房自转移登记之日起5年内仍记入赠与人拥有住房套数;受赠人应符合国家和本市住房限购政策。在此之前，上海1·22政策后赠与的，摇号积分上不能算上海无房，但是有上海买房资格，此次新政进一步强化了限购政策。除了以上两项新政之外，7月初上海针对二手房倒挂，市场过热的问题推出了二手房“核定价”。“核定价”的出台对二手房市场的影响相对较大，成交量价或将出现一定的下降。一方面高价房源的挂牌量会出现显著下降，高于挂牌价的违规房源无法在外网显示，房主接受“价格核定”尚需时间，轻易也不愿降价;另一方面若小区房源紧俏，不乏出现以核验价备案，却价外加价交易等违规行为，如此虽然可顺利备案，但核验价若与银行贷款挂钩，对购房者而言，首付压力无疑会大大增加。值得关注的是，“核定价”的出台后，二手房交易“受阻”，客观上也使得意图通过“卖一套再买一套”的置换需求大大下降，势必会影响上海中端改善需求释放。

美联储将在2022年

缩减MBS购买规模

机构对51名经济学家的调查显示，美联储可能会在2022年加快缩减住房抵押贷款支持证券（MBS）的购买，四分之三的分析师预计在8月末举行的杰克逊霍尔会议上或者是9月举行的美联储利率决议中，将会释放缩减购债的早期信号。近一半的受访者认为，美联储可能会在12月正式宣布缩减购债规模，71%的经济学家认为，实际缩减将从2022年第一季度开始。8%的受访经济学家预计美联储首先缩减MBS购买，46%的人认为缩减MBS和国债购买将以同等规模进行。