巴菲特：时间的赢家

94岁的沃伦·巴菲特，开始反思生命、财富和死亡。

2024年11月27日，感恩节期间，巴菲特在公开信中坦然谈到，自己很幸运，没有被时间老人找上门。但巴菲特相信，不久之后，它就会来。

毕竟，时间老人总是胜利者。

每年感恩节，巴菲特都例行捐款，今年是价值11亿美元的股票，150万股以已故妻子的基金会捐出，其余以三个孩子名义捐。自2006年承诺捐出大部分财富以来，巴菲特已捐出了所持有的伯克希尔·哈撒韦56.6%的股份。

同样形成惯例的，还有一封封公开信，袒露了这位世界第六大首富对人生的见解。去年，他的感恩节公开信首次做出遗产安排的“终极预告”，说一切细节将在他死后公布。他说：“我现在感觉还不错，但我清楚地知道，我已经在打加时赛了。”

比起去年所传递的对美国资本主义的信心，今年的巴菲特，更全面地回顾了自己的人生，展望了死亡，他为年龄已经六七十岁的三个孩子（分别为71岁、69岁和66岁）安排好了身后事。

他赞赏孩子们虽然享受了经济上的舒适，但也没忘记从母亲那里继承的价值观—在帮助他人方面花费了比自己更多的时间，且并未被财富所困扰。他提出要求，自己死后，三个孩子需要一致决定父亲的钱怎么用，用于怎样的慈善事业，这一要求，将在一定程度上保护他们免受外界捐款请求的轰炸。

巴菲特坦言，自己从未试图建立一个财富世袭制，或制定超越子女这一辈的财富计划。三个孩子将完全负责逐步分配其所有的伯克希尔股份，也就是巴菲特总财富的99.5%。

巴菲特庆幸自己作为白人男性出生在1930年的美国。作为男性身份的受益者，他很早就确信自己会变得富有。事实上，巴菲特出生正值大萧条的开始，彼时社会经济处境并不乐观。无论是他自己，还是其他任何人，都无法预见美国过去几十年中所能达到的财富规模。这种变化令人震惊—甚至超出了福特、卡内基、摩根，甚至洛克菲勒的想象。

没有哪位投资者能像巴菲特一样备受关注。作为经营了60多年的投资公司伯克希尔·哈撒韦公司的老板，巴菲特的一举一动都备受关注，当他在座位上移动时，大小投资者都会思考，这对他们的投资组合意味着什么。

巴菲特的声誉几乎带有精神因素。投资者们称他为奥马哈的先知。与其说他们是选股人，不如说他们是巴菲特的门徒。如今，这位“先知”给自己打造了一座强大的“现金山”。他的现金储备，庞大到买下整个麦当劳还能盈余800亿美元。对于旁观者而言，这种疯狂积累现金的举动，似乎可以视为一种黑暗的预兆，于是，媒体和公众纷纷猜测，巴菲特到底知道了什么普罗大众所不知道的信息。

巴菲特活过了近一个世纪，历经时代起起落落，经济几度繁荣与崩溃，财富神话背后，探究这位传奇投资者是如何被塑造的，也许对回应当下有所启示。

奥马哈的先知

沃伦·巴菲特，作为投资界的摇滚明星，地位显而易见。

每年5月，数以万计的投资者，从世界各地来到内布拉斯加州的小城奥马哈，聆听他在伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上的演讲。

“奥马哈的先知”，这是追随者赠予巴菲特的美誉。对他们来说，这毫无疑问是一场朝圣之旅，他们想方设法地从巴菲特的只言片语中，领悟下一场财富的流向，或者洞悉时代的先机。

也难怪巴菲特称这场盛会为“资本家的伍德斯托克”。1969年，无数嬉皮士涌入纽约市往北的犹太小镇—伍德斯托克，缔造了摇滚音乐史上最伟大的时刻，也把这个小镇变成一个摇滚圣地。地处美国中部的小城奥马哈，也有些相似。正如伍德斯托克之于曼哈顿摇滚重镇格林威治村的宁静，人口不足50万的奥马哈，远离了金融中心华尔街的喧嚣与拥挤，投资者们试图在这里安静祥和的氛围中，领悟到一些有关投资、财富和梦想的真谛。

过去，股东大会一直是巴菲特和老友查理·芒格的对口相声，前者总是滔滔不绝，后者言辞犀利简练，一个逗哏，一个捧哏，被外界视为梦幻组合。过去，两人在舞台上一起欢笑，一起讲故事，他们的友谊让这场聚会比普通公司的年会更有人情味。他们的出场，就像一部伟大的资本主义兄弟喜剧中一段固定的插曲。

但在2024年5月的股东大会，情形有些不同了，对口相声变成了巴菲特的单人脱口秀。人们知道，查理·芒格已于2023年底去世，但巴菲特还是习惯性地多次提到他，甚至转头问副手阿贝尔：“查理，你怎么看？”

这次来了4万名投资者，人们全神贯注地聆听巴菲特的投资动向：他将投资哪些领域；减持某些公司的股票—如苹果，意味着什么；伯克希尔的巨额现金储备将会怎么花。他也坦诚地谈自己对人工智能的一无所知，同时分享一些人生智慧：“你们也应该找到自己热爱的活动去参与，并且应该找到和自己志同道合的人，我和查理就是如此找到彼此。”

一位来自中国香港的投资者，问他是否会投资中国公司。巴菲特回答说，他主要的投资标的将会位于美国，这是坚信不疑的。如果坚持在美国投资，就不太可能犯重大错误，“我了解美国的规则、弱点和优势”。

他列举了可口可乐和运通，这两个美国公司，是巴菲特价值投资和长期主义的经典案例。他说，在全球其实很难寻觅这样的公司，正是基于他对美国的认识和理解，当初才敢大胆下注，且抓住不放。

有意思的是，叱咤全球资本市场的巴菲特，不仅投资重心在美国，本人更长期生活在奥马哈这个中部小城，远离世界所有的金融中心。过去半个多世纪，他一直居住在奥马哈的那栋小楼里，过着深居简出的生活。

这个美国最大的资本家，如此厌恶资本主义的生活。他厌恶纽约和华盛顿的拥堵和交通不便，也讨厌费城的肮脏和无聊。他喜欢开车五分钟就到办公室的便利，也享受这里的宁静—他说：“奥马哈是一个能够让人心智正常的地方。”

“过去我在纽约工作时，我常常感觉这个城市总是有太多的外部刺激，不断冲击我的内心，我就会分泌太多肾上腺激素而过度兴奋，就会对这些外部刺激作出过度反应，过不了多久可能就会做出疯狂的举动。而在安静的奥马哈要冷静地思考就容易多了。”

时代浪潮翻涌起落，奥马哈却亘古如常。资本市场犹如无情的对手，但巴菲特却年复一年地战胜它，凭借智慧和魅力，赚取了上千亿美元。他是有史以来最伟大的投资者。他的成就高不可攀。他的谦逊、他的道德感，和他对家乡的默默眷恋，都体现了巴菲特这位资本家在某些层面的纯洁性。这是人们乐于追随他的原因。

但这不是巴菲特的全部。

生于大萧条

奥马哈，原本是原住民奥马哈人和庞卡人的聚居地。这个名字来自奥马哈语，意为逆流而上的人。19世纪的拓荒时代，东部的投机者陆续赶来，在此地建造了几个皮毛贸易前哨站。1854年，美国联邦政府与原住民部落签订了割让协议。拓荒者正式建城，占领了这里，他们带来了繁荣的商业，但也带来了赌博、酗酒、卖淫和暴力犯罪。随后的几十年里，奥马哈的暴力骚乱、种族冲突，始终没有停息过。

1867年，名叫西德尼·霍曼·巴菲特的年轻人，响应联邦政府的西进运动号召，驾车离开了纽约。这是巴菲特家族第一位踏上奥马哈这片土地的人。1869年，西德尼在奥马哈开了一间杂货铺，他利用蔬菜水果、野兔子和山鸡，开启了一个商业家族的历史征程。伴随着这座具有枢纽意义的小城逐渐繁荣，家族生意开始做大。而西德尼正是巴菲特的曾祖父。

历史进入20世纪，巴菲特家的生意，在霍华德·巴菲特这一代似乎就断了。这位脾气温和，经济上极其大方的年轻人，无意继承家族生意，决定投身新闻界，却遭到父亲的反对。辗转之下，他在证券公司当了经纪人，与妻子利拉·斯塔尔过着贫困拮据的生活。

事实上，霍华德投身证券公司，原本是个明智之举。1920年代，爵士时代的美国，迅速晋升为全球最富裕的国家。美国经济增长了42%。从1922年到1929年，股票市场市值以平均每年20%的速度增长了218%，增势持续了七年。这种前所未有的股市盛况吸引了无数投机资金入市。乐观情绪的疯狂之下，没人知道泡沫即将破灭。1929年10月25日，纽约股市崩盘，1300万股股票被恐慌抛售，一天内市值蒸发近300亿美元。此后十年，美国经历了最严重的经济衰退。

这是一场深刻影响了人类历史进程的危机。

霍华德的儿子，沃伦·巴菲特，便是出生在大萧条的历史开端，1930年的8月。小巴菲特还不满周岁，父亲便失业了。经历一番迷茫和消沉后，父亲以巨大的决心，开了个销售债券和股票的公司，当时人们对股票市场彻底丧失信心，以至于接下来的六七年里，父亲的公司都没有什么起色。

童年的巴菲特，每日都能感受到父母紧锁眉头为生计发愁的模样，他最大的理想就是拥有很多很多的钱，看到街上来来往往的车辆，他会忽然冒出要从那些人身上赚钱的想法。

巴菲特不是天才，但他身上有着异于常人的特质：性格乖巧，天生谨慎。他在学走路时常常把膝盖弯曲着，试图把摔倒所受伤害降到最低。霍华德也开明，从不苛求孩子，鼓励他要在“嘈杂人群中完美地保持独立人格”。父亲是一个“理想主义者”，从不贪图财富，正直且富有道德感，这些都深深影响了巴菲特。

8岁那年，父亲带巴菲特去纽约旅游，巴菲特却直奔华尔街，在股票交易所，他见识到了充满魔力的场景，人们亢奋地挥舞着一沓沓报单，报着不同的数字。彼时，霍华德在一家证券交易所上班，10岁出头的巴菲特时常跑到父亲工作的地方，废寝忘食地研究股票，还能帮老板做一些简单的工作，比如在木板上写股票价格，甚至还能绘制相关的资料图表。

出于对股票的热爱，加之母亲喜怒无常的家庭氛围压抑，此时的巴菲特把大多数时间都投入经济或教人致富的书籍，而同龄人大多还在看童话。

11岁，巴菲特购买了平生第一只股票，一个他认为走势不错的城市设施股，每股38美元，他说服了姐姐，姐弟俩用尽积蓄，各买三股，虽然赚了5美元，但他却很懊恼，因为卖出后，股票涨到了200美元。无论如何，学生时代的巴菲特，已经展露了一些赚钱之道，他精明且节俭，高中时就花1500美元买了块农场。