以财富清零为荣　查克·菲尼:散尽千金的“慈善界007”

手戴10美元卡西欧、出行只坐经济舱的查克·菲尼，却因长期匿名捐赠，被称作“慈善界007”。

他身兼企业家、投资家与慈善家三重身份，不仅成功缔造免税巨头DFS，开创了长青基金的全新股权投资模式，在38年间实现慈善资产增值3倍，还通过大西洋慈善基金会，生前捐出全部个人财富，并实现了这一非永续型慈善基金的完美收尾。他的慈善理念，直接激发盖茨和巴菲特共同发起影响深远的“捐赠誓言”。

倾尽所有、低调行善的菲尼，对贯穿财富全生命周期的“财富创造→财富增值→财富运用”这一终极命题的回答，值得借鉴。

感谢泛大西洋投资（General Atlantic）合伙人王路、投资经理李子晗对本文的贡献

对于大多数企业家或慈善家而言，企业清算或基金会关闭意味着失败，但对于查克·菲尼（Charles Francis Feeney，亦称Chuck Feeney，简称“菲尼”）来说，财富清零却意味着最终的成功，他深以为荣。

身兼世界级的企业家、投资家与慈善家三重身份，菲尼圆满回答了贯穿财富全生命周期的“财富创造→财富增值→财富运用”的终极命题。

作为企业家，他几经起落，最终成功缔造商业巨头——环球免税店（Duty Free Shopper，简称“DFS”）；作为投资家，他参与创办的长青基金（Evergreen Fund）泛大西洋投资公司（General Atlantic，简称“GA”），38年间实现慈善资产增值3倍；作为慈善家，他通过大西洋慈善基金会（Atlantic Philanthropies，简称“大西洋基金会”或“AP”）生前捐出全部个人财富，并直接激发比尔·盖茨和沃伦·巴菲特共同发起影响深远的“捐赠誓言”（Giving Pledge）。

大西洋慈善基金会创始于1982年，关闭于2020 年，其存续38 年间，在世界公益慈善史上留下了浓墨重彩的一笔⸺累计向外捐出6500笔款项，捐赠总额高达82亿美元，包括个人与机构在内的受益实体多达2500家。此外，AP投入约37亿美元用于支持全球教育事业，并为改善非洲、古巴、越南等地的医疗条件以及爱尔兰和平做出贡献（图1）。

图1：大西洋慈善基金会的关键数据

与慷慨捐赠形成鲜明对比的是，菲尼个人生活的极致节俭和极度低调。他手戴10美元卡西欧手表、住在狭小的出租公寓、出行只坐经济舱，并因长期坚持匿名捐赠而被称作“慈善界007”。

菲尼尽管不事张扬，却在相当程度上塑造了全球企业家的慈善观。巴菲特和盖茨均表示受菲尼启迪而发起“捐赠誓言”，倡导全球2000 多位10亿美元富豪在生前或身后捐出至少一半的个人财富。

盖茨曾说：“菲尼对‘生前捐出全部财富’的长期承诺是我和梅琳达的指南针。”巴菲特则说：“（捐赠誓言）灵感的来源和基石就是菲尼，他是我们所有人的榜样。我去世后还要再过12年才能达到他已经实现的捐赠力度。”

从创造巨富到千金散尽，菲尼在财富之路上追求的究竟是什么？大西洋基金会官网如是写道：“当最后一张支票写完后，我们还能以何种方式影响世界？富兰克林有云：‘如果你不想死后被世界遗忘，那就写部传世著作，或者做出值得书写的伟业。’”

慈善资产的全生命周期：实体企业-投资公司-基金会，圆满过渡

提及慈善资产，多数人的第一印象似乎就是“千金散尽”。诚然，善款运用在慈善资产的生命周期中至关重要，它回答了资产“向何处去”的问题，但资产“从哪里来”却离不开慈善资产的形成与管理。

慈善资产的形成阶段是公益慈善的起点，这些资产的来源大多是各种捐赠收入。大西洋基金会的初始慈善资产是菲尼拥有的DFS的38.75%股份及其分红，即由作为慈善机构的大西洋基金会，控股作为实业企业的DFS。这种资产结构使其公益慈善事业获得了生生不息的源头活水。

慈善资产的管理阶段则主要是着眼于通过增值保值，扩充慈善资产的规模，增厚公益慈善活动所能动用的经济资源。这一阶段是目前我国公益慈善事业的薄弱环节。《中国慈善发展报告》显示，2019年，我国仅27.3%的基金会有投资行为，此项收益仅占总收入的5.6%。绝大部分基金会的投资收益极低，2017 年平均收益率仅为1.09%，前50位基金会的平均收益率为2.44%。而同期，同样需要确保本金安全的全国社保基金收益率高达9.68%，保险资产收益率达到5.77%。

投资回报决定了慈善资产的跨期价值，提高投资管理能力是公益慈善行业高质量发展的必由之路。那些“生财有方、散财有道”的慈善组织，不易因宏观经济、外部政策或捐赠人意愿等因素变化导致收入大幅波动，从而更有能力作出可持续的公益慈善贡献。菲尼通过对GA和AP的有效管理，实现了慈善资产的巨大增值，极大扩充了他所能动用的经济资源。

整体看，在财富“从0到1”“从1到N”以及“从N到无穷”的历程中，菲尼的企业家身份对应着慈善资产形成阶段（从0到38亿美元），投资家身份对应着慈善资产管理阶段（从38亿美元到92亿美元），慈善家身份对应着慈善资产运用阶段（从92亿美元到0，图2）。

在“实业企业-投资基金-基金会”三位一体的慈善框架下，菲尼使得慈善资产这匹“白马”插上了实业价值创造和金融价值增值的“两翼”，从而能在更大程度上实现公益慈善的重大目标（图3）。

慈善资产积累：创办免税界“日不落帝国”DFS

作为全球领先免税品零售商的DFS，业务遍布七大洲，根据远瞻咨询数据，2021年营业额达31亿欧元，规模位居行业前五。其不仅为股东创造了丰厚的商业回报，也为菲尼积累了慈善资产的“第一桶金”。很多人想不到的是，这个号称免税界“日不落帝国”的巨头，竟是由两个向水手兜售免税酒的康奈尔小伙子创办的。

正值大萧条时期的1931年4月23日，菲尼出生于美国新泽西州一个普通爱尔兰裔蓝领家庭，他还有一对姐妹。父亲是保险代理人，母亲是护士，五口之家过着并不富裕的生活。高中毕业后的1948年，菲尼到美国空军服役。4年后，他依靠《退伍军人权利法案》提供的助学金进入康奈尔大学学习酒店管理。除了接受一流教育外，菲尼还得以进入康奈尔庞大的校友网络，为结识日后的合作伙伴打下了基础。

20世纪50年代末，二战各参战国急需战后重建，美国为重建提供了大量物资，出口额大幅提升。与此同时，美国主导了当时的世界科技革命，开始步入高速发展期，其中产阶级的可支配收入也随之显著提高，消费主义盛行，人们开始热衷于出境旅游，随之而来的就是对免税商品的庞大需求。

菲尼敏锐地把握住了这一商机，与康奈尔校友米勒（Robert Miller）联手，1957年在法国开创了免税事业，并迅速在西欧、越南西部、古巴等地布局。1960年，另一位康奈尔校友马尔斯特德（Jeffrey Cornish Mahlstedt）加入团队，负责远东地区。他非常看好香港，因为香港当时是美国舰船回程前的停靠点，游客往往在停留期间购买大量免税品。因此，马尔斯特德注册成立旅客国际免税商品（香港）有限公司［Tourist Duty Free Sales Company（Hong Kong） Limited，简称“ 旅客国际”］，即现在的DFS。同年底，又一位康奈尔校友斯特林（Lee Sterling）加入，四位合伙人组成的团队开始大举扩张。

1964年6月，旅客国际业务扩展到12个国家，拥有200名员工；同年9月，四位合伙人召开首届董事会，制定了详细分工和股份比例：菲尼负责统筹全局、制定战略，占股38.75% ；米勒负责远东，占股38.75% ；马尔斯特德负责北美，占股12.5% ；斯特林负责欧洲，占股10%。

然而，正当四人准备大展拳脚之际，1965年时任美国总统的约翰逊推出一项法案，将美国游客5瓶酒的免税许可减为1瓶，这给公司业务带来了极大影响。同时，由于管理粗放、支出过多，公司濒临破产。内忧外患之际，马尔斯特德和斯特林两位合伙人离开，而菲尼则直面挑战：一方面，通过强化机场免税业务与打造明星产品提升盈利能力；另一方面，引入会计师帕克（Alan Moore Parker）与法律顾问皮拉罗（Anthony M. Pilaro）两位专业人士成为新的合伙人，他们迅速解决了财务及内控问题，打造了相对完善的公司治理体系。

在团队的共同努力下，DFS逐步恢复元气并开始在全球各地高速扩张：1969-1978 年在阿拉斯加安克雷奇机场、塞班机场、多伦多机场等地取得免税店经营权，并在关岛、旧金山和洛杉矶开设市内免税店；1978-1988年迎来爆发式增长，年销售额从2.78亿美元猛增至15.43亿美元，年复合增长率高达19%左右。四位股东获益丰厚⸺1978 年和1980 年，菲尼分别从DFS获得1800万美元和2300万美元的分红，仅1988年当年，四位股东获得的总分红高达4亿美元。

DFS的业务趋于平稳后，菲尼逐渐淡出经营管理，开始投身慈善。1984年，菲尼低调地将名下全部DFS股权捐赠给大西洋基金会，并用分红支持慈善事业。然而，1991 年爆发的海湾战争重创了全球旅游业，DFS收入锐减，大西洋基金会获得的分红大幅减少，导致慈善活动难以如期进行。加之当时日本经济危机造成出境游客的消费增长不足，菲尼决定出售DFS全部股权，用变现的资金为慈善事业提供更为稳定的财务支持。

经过数年谈判，1996年，菲尼与帕克将各自持有的股权出售给世界最大奢侈品集团LVMH，二人分别获得16.275 亿美元和8.4 亿美元对价。告别公司之际，菲尼和帕克做出了商业史上的罕见之举⸺他们分别以个人名义出资2600万美元和1350万美元，向DFS的2400名老员工签发支票，作为临别赠礼。

一位女员工曾这样描述自己收到支票时的心情：“有一秒钟心都停止了跳动，快休克了”。次年，皮拉罗也将股份出售给LVMH，只有米勒仍然保留股权，直至今日仍然是DFS的重要股东。

与大多数企业家谋求代际传承不同，菲尼将更多注意力投向慈善事业，并没有固守DFS，而是交给能够让企业获得更好发展的LVMH集团。时间证实了菲尼当年的抉择，他的慈善事业影响深远，而DFS在免税零售界的荣光依然。