2021新财富500富人榜 共赴成长盛宴

放眼全球，近20年来中国都是民企创富最多最快的国度。2003-2020年的18年间，中国M2增长了9倍，年化涨幅14%；而新财富500富人的总财富从5000亿猛涨至17.67万亿元，增长了34倍，年化涨幅23%。同时期，美国福布斯富豪榜的上榜人财富年化涨幅仅为8%。

中国富人跑赢大众、跑赢货币、跑赢美国，而榜单内部，前20%的100人掌握了10万亿财富，占上榜人总财富六成，财富加速向头部集中。究其原因，一方面是头部企业能够以20%以上的净资产收益率运转，从而吸引资金抱团，企业高速发展与资产资本化为富人创造的收益率远超GDP增幅；而另一方面，疫情下全球货币宽松，又进一步推升了头部公司的估值。

财富差距拉大，再叠加低生育、老龄化，无疑将压制消费和经济潜在增长率。中国的下一站目标是“全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展”，顶级富人在创造就业、扩大中等收入群体、慈善公益等方面，可以持续贡献积极力量，在追求盈利目标之外，尤其需要从更长远的角度思考自身、企业的定位及与社会的良性互动。

而财富主要集中在房产上的普通家庭，未来如何借助资本市场，与顶级富人实现财富共舞，是硬币的另一面。

在疫情与货币宽松交织的2020年，原油可以负值结算，零利率甚至负利率阵营扩大，美股从熔断再熔断到V型大反转，标普、纳斯达克指数、比特币轮替着新高，基金抱团，中国各类茅资产飞涨，华尔街上演散户的逼空革命……

如此魔幻的一年，2021年新财富500富人榜，门槛暴涨4成，从去年的63亿元飞速上涨至今年的89亿元；500人总财富暴涨7成，从10万亿元跃升至17万亿元。无论其掌握的财富规模，还是财富增速，均为历史罕见。

这其中，有制度红利，中国供应链率先从疫情中复苏，成为唯一实现GDP正增长的主要经济体；有货币红利，由于疫情，全球央行开启宽松政策洪水漫灌；有技术红利，各类企业加速技术攻坚，沿产业链上行，开启新一轮国产替代；有估值红利，在不确定的世界中更要拥抱确定性的增长，头部企业尤其受益……

作为各种红利的最大受益者，以中国头部民营企业家为代表的富人群体，享受了“核心资产抱团”带来的财富盛宴。他们的财富增速，大幅超越中国各类收入、产出及货币指标，也超过了同时期美国富豪的财富积累。

连续18年，财富年化增长23%

放眼全球，中国由于整体经济的跨越式增长，近20年来都是民企创富最多最快的国度。

作为这一历史进程的见证者，2003年，新财富制作了首届400富人榜，2004年将其扩充为500富人榜，延续至今已排名19届。对于这十数载的大数据，我们可以从国内、国外两个维度去比较分析，感知中国财富创造与流动的趋势。

表1：顶级富人的财富增速远超各种宏观指标

表2：最近20年，中美核心指数收益率比较（2001年1月1日至2021年3月28日）

2003-2020年间，中国最富有的500位上榜人，总财富从5002亿元上升至17.67万亿元，涨幅高达34倍，17年间的年化复合增速为23%（表1）。

同时期，中国城镇居民人均可支配收入从8472元涨到了43834元，涨幅4.2倍，年化复合增速为10.1%。

中国GDP从11.67万亿元到突破百万亿元，涨幅7.7倍，年化增长13.6%。

被无数人认为是推高了房价的货币供应量M2，2003年末余额为22.12万亿元，到了2020年末为218.68万亿元，其增长基本同步于GDP，17年间涨幅8.9倍，年化增长14%。

上榜人财富值的年化增速，甚至能长时间地跑赢M2高达9个点。学过复利的人都知道，这是极其艰难的事情。

美国股神巴菲特，1957-2009年间的年化复合收益率达到20%，时间的复利，足以将其送入全球TOP10富豪的行列。而若以10年以上长度来衡量全中国A股的基金经理，只有如今供职于睿远基金的傅鹏博等四人有高达20%的年化收益率。

相比之下，每年由市场动态遴选出的500位上榜人，整体财富能连续18年保持23%的年化涨幅，令人印象深刻。

我们再来观察中国和美国富人榜的PK。

过去十年，所有看空美股的人，无一例外都大跌眼镜，美股一直行进在稳步上扬的轨道中。相比之下，A股可就震荡得多。不过，A股的收益率其实并不比美股弱。以核心资产收益率来对比，2002年至今，中国沪深300指数其实跑赢了标普500指数（表2）。

新财富500富人所持上市公司主要横跨A股、港股、美股三地。那么，他们的财富表现，与美国富豪比，又待何如呢？

我们从首富财富、上榜门槛、人均财富三项来对比（图1）。

2003年，中国富人榜的上榜门槛为2亿元，如鹏欣集团姜照柏、圣农集团傅光明当年即以2亿元财富上榜。今天，上榜门槛冲刺到了89亿元，18年增长44倍。人均财富则从7.6亿元增长至今年的353亿元，增长46倍，年化增长24%。

图1：过去18年，中国富人榜各指标增速远超美国

图2：最近10年，富人榜上前20%的人财富占比提升15%

而同时期，根据福布斯美国富豪榜的历年数据，其上榜人的人均财富从2002年的22亿美元增至2020年的80亿美元，仅增长2.7倍，年化复合增速为7.5%。

首富的财富值差距更大。2003年，中国首富为荣智健，当年财富61.6亿元，今年，中国首富为钟睒睒，财富值高达5043亿元，18年足足增长了81倍，年化增速达到了28%。

而美国首富在2002年的财富值为430亿美元（比尔·盖茨），今年由亚马逊的贝佐斯摘得桂冠，其财富值1790亿美元，18年也只增长了3.2倍，和榜单的人均财富一样，年化增速仅8%。

事实上，美国富豪榜的人均财富、上榜门槛和首富财富的年化增速均在7%-8%左右，与这期间M2年化增速高度一致。2002-2020年间，美国M2从5.8万亿涨至19.3万亿美元，年化增速7%；而其GDP从10万亿美元涨至20万亿美元，年化增速仅3.7%。

尽管起点远远低于美国，但各项涨幅数据比较下来，中国富人榜碾压美国富豪榜，中国民营经济的活力，由此可见一斑。福布斯全球富豪榜的数据也显示，北京已经取代了纽约，成为亿万富豪最多的城市。而且中国内地和港澳地区过去一年新增了210名亿万富豪，比任何其他一个国家或地区都多。

富人受益于这大江大海的时代发展，通过一系列对比展现无疑。顶级富人，尤其如此。

新财富盘点了近十年榜单前20%富人的表现，结果表明，越靠前的人，收获了越高的财富占比。

2012年，上榜人总财富3万亿元，前20%的人拥有1.4万亿元，占比为45.6%；而到了2021年，上榜人总财富17万亿元，前20%的人却已拥有榜单60%的财富，达到10.6万亿元（图2）。

美国顶级富人的财富占比更高。2020年福布斯美国富豪榜的上榜人总财富为3.2万亿美元，前20%富豪总身家为2万亿美元，占比达63%，比中国高3个百分点。

显然，无论中美，即使在上榜人内部，财富向头部集中的趋势都相当明显。今年，榜单的第一名和最后一名，财富值隔了接近5000亿元，而我们普通人，和榜单最后一名相距89亿元。这样一对比，好像上榜都不算那么困难了。

今年，中国最富有的100个人（也即榜单的前20%）的人均财富首次超过了1000亿元，而中国拥有千亿富人的历史，不到5年。如果继续以这样的速度成长，未来，他们的财富占比会不会向美国靠拢？

阳光之下，富人何以跑得快：业绩成长与资本的力量

客观而言，在过去19年的岁月淘洗中，伴随资本市场的发展与中国商业环境的净化、公司治理的规范，上榜人的财富已经基本阳光化。

2021年新财富500富人榜的上榜人中，仅有66人旗下公司没有上市。以此计算，主要资产实现资本化的富人达到86.8%，较上年的85%进一步提升。这得益于2020年IPO的爆发，将52位当年公司上市的新富推送上榜。即使没有上市公司的66人，也有30人旗下公司在境内发行过债券，有过直接融资经历，并向公众披露过企业经营情况。

图3： 2010-2020年，代表不同收入群体的资产及消费品的价格指数变动

表3：中国前十大富人所在上市公司的净资产收益率

由此来看，上榜人的财富增长，基本是在众目睽睽之下展开，也得益于所有市场参与者助推。他们的财富比拼，更多已是眼光、勇气、个人技能与经营管理能力的比拼。

对于富人而言，选对赛道、择机上市、运作合规、站上风口……种种因素齐全，才能稳定在榜单上。去年的上榜人中，就有100多位在今年被淘汰，500个人的名额限制，使得竞争异常激烈。

当然，在中国创富机遇的扩张下，更多人加速通过财富马拉松的2021站，进一步跑赢了美国富人，更跑赢了中国普罗大众。

2010年，李迅雷曾带着当时的国泰君安研究团队做了一项有意思的对比。李迅雷把CPI定义为“低收入者商品指数”，把猪肉价格指数定义为“平民商品指数”，把奢侈品价格变动定义为“富人商品指数”（具体用53度飞天茅台的价格变化来表示），把房价指数定义为“富人资产指数”，把中小市值股票或创业板指数定义为“大户资产指数”，把上证指数定义为“平民资产指数”。结果显示，2000至2010的10年，富人资产指数表现超过富人商品指数，而这两者又超过了平民及低收入者的商品指数。

新财富将500富人榜的总财富定义为顶级富人资产指数，同时按李迅雷的定义将2010-2020年间各类资产指数进行了更新，得到了这十年的涨幅（图3）。