2021新财富500富人榜 共赴成长盛宴
作者: 陶娟
放眼全球,近20年来中国都是民企创富最多最快的国度。2003-2020年的18年间,中国M2增长了9倍,年化涨幅14%;而新财富500富人的总财富从5000亿猛涨至17.67万亿元,增长了34倍,年化涨幅23%。同时期,美国福布斯富豪榜的上榜人财富年化涨幅仅为8%。
中国富人跑赢大众、跑赢货币、跑赢美国,而榜单内部,前20%的100人掌握了10万亿财富,占上榜人总财富六成,财富加速向头部集中。究其原因,一方面是头部企业能够以20%以上的净资产收益率运转,从而吸引资金抱团,企业高速发展与资产资本化为富人创造的收益率远超GDP增幅;而另一方面,疫情下全球货币宽松,又进一步推升了头部公司的估值。
财富差距拉大,再叠加低生育、老龄化,无疑将压制消费和经济潜在增长率。中国的下一站目标是“全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展”,顶级富人在创造就业、扩大中等收入群体、慈善公益等方面,可以持续贡献积极力量,在追求盈利目标之外,尤其需要从更长远的角度思考自身、企业的定位及与社会的良性互动。
而财富主要集中在房产上的普通家庭,未来如何借助资本市场,与顶级富人实现财富共舞,是硬币的另一面。
在疫情与货币宽松交织的2020年,原油可以负值结算,零利率甚至负利率阵营扩大,美股从熔断再熔断到V型大反转,标普、纳斯达克指数、比特币轮替着新高,基金抱团,中国各类茅资产飞涨,华尔街上演散户的逼空革命……
如此魔幻的一年,2021年新财富500富人榜,门槛暴涨4成,从去年的63亿元飞速上涨至今年的89亿元;500人总财富暴涨7成,从10万亿元跃升至17万亿元。无论其掌握的财富规模,还是财富增速,均为历史罕见。
这其中,有制度红利,中国供应链率先从疫情中复苏,成为唯一实现GDP正增长的主要经济体;有货币红利,由于疫情,全球央行开启宽松政策洪水漫灌;有技术红利,各类企业加速技术攻坚,沿产业链上行,开启新一轮国产替代;有估值红利,在不确定的世界中更要拥抱确定性的增长,头部企业尤其受益……
作为各种红利的最大受益者,以中国头部民营企业家为代表的富人群体,享受了“核心资产抱团”带来的财富盛宴。他们的财富增速,大幅超越中国各类收入、产出及货币指标,也超过了同时期美国富豪的财富积累。
连续18年,财富年化增长23%
放眼全球,中国由于整体经济的跨越式增长,近20年来都是民企创富最多最快的国度。
作为这一历史进程的见证者,2003年,新财富制作了首届400富人榜,2004年将其扩充为500富人榜,延续至今已排名19届。对于这十数载的大数据,我们可以从国内、国外两个维度去比较分析,感知中国财富创造与流动的趋势。
表1:顶级富人的财富增速远超各种宏观指标

表2:最近20年,中美核心指数收益率比较(2001年1月1日至2021年3月28日)

2003-2020年间,中国最富有的500位上榜人,总财富从5002亿元上升至17.67万亿元,涨幅高达34倍,17年间的年化复合增速为23%(表1)。
同时期,中国城镇居民人均可支配收入从8472元涨到了43834元,涨幅4.2倍,年化复合增速为10.1%。
中国GDP从11.67万亿元到突破百万亿元,涨幅7.7倍,年化增长13.6%。
被无数人认为是推高了房价的货币供应量M2,2003年末余额为22.12万亿元,到了2020年末为218.68万亿元,其增长基本同步于GDP,17年间涨幅8.9倍,年化增长14%。
上榜人财富值的年化增速,甚至能长时间地跑赢M2高达9个点。学过复利的人都知道,这是极其艰难的事情。
美国股神巴菲特,1957-2009年间的年化复合收益率达到20%,时间的复利,足以将其送入全球TOP10富豪的行列。而若以10年以上长度来衡量全中国A股的基金经理,只有如今供职于睿远基金的傅鹏博等四人有高达20%的年化收益率。
相比之下,每年由市场动态遴选出的500位上榜人,整体财富能连续18年保持23%的年化涨幅,令人印象深刻。
我们再来观察中国和美国富人榜的PK。
过去十年,所有看空美股的人,无一例外都大跌眼镜,美股一直行进在稳步上扬的轨道中。相比之下,A股可就震荡得多。不过,A股的收益率其实并不比美股弱。以核心资产收益率来对比,2002年至今,中国沪深300指数其实跑赢了标普500指数(表2)。
新财富500富人所持上市公司主要横跨A股、港股、美股三地。那么,他们的财富表现,与美国富豪比,又待何如呢?
我们从首富财富、上榜门槛、人均财富三项来对比(图1)。
2003年,中国富人榜的上榜门槛为2亿元,如鹏欣集团姜照柏、圣农集团傅光明当年即以2亿元财富上榜。今天,上榜门槛冲刺到了89亿元,18年增长44倍。人均财富则从7.6亿元增长至今年的353亿元,增长46倍,年化增长24%。
图1:过去18年,中国富人榜各指标增速远超美国

图2:最近10年,富人榜上前20%的人财富占比提升15%

而同时期,根据福布斯美国富豪榜的历年数据,其上榜人的人均财富从2002年的22亿美元增至2020年的80亿美元,仅增长2.7倍,年化复合增速为7.5%。
首富的财富值差距更大。2003年,中国首富为荣智健,当年财富61.6亿元,今年,中国首富为钟睒睒,财富值高达5043亿元,18年足足增长了81倍,年化增速达到了28%。
而美国首富在2002年的财富值为430亿美元(比尔·盖茨),今年由亚马逊的贝佐斯摘得桂冠,其财富值1790亿美元,18年也只增长了3.2倍,和榜单的人均财富一样,年化增速仅8%。
事实上,美国富豪榜的人均财富、上榜门槛和首富财富的年化增速均在7%-8%左右,与这期间M2年化增速高度一致。2002-2020年间,美国M2从5.8万亿涨至19.3万亿美元,年化增速7%;而其GDP从10万亿美元涨至20万亿美元,年化增速仅3.7%。
尽管起点远远低于美国,但各项涨幅数据比较下来,中国富人榜碾压美国富豪榜,中国民营经济的活力,由此可见一斑。福布斯全球富豪榜的数据也显示,北京已经取代了纽约,成为亿万富豪最多的城市。而且中国内地和港澳地区过去一年新增了210名亿万富豪,比任何其他一个国家或地区都多。
富人受益于这大江大海的时代发展,通过一系列对比展现无疑。顶级富人,尤其如此。
新财富盘点了近十年榜单前20%富人的表现,结果表明,越靠前的人,收获了越高的财富占比。
2012年,上榜人总财富3万亿元,前20%的人拥有1.4万亿元,占比为45.6%;而到了2021年,上榜人总财富17万亿元,前20%的人却已拥有榜单60%的财富,达到10.6万亿元(图2)。
美国顶级富人的财富占比更高。2020年福布斯美国富豪榜的上榜人总财富为3.2万亿美元,前20%富豪总身家为2万亿美元,占比达63%,比中国高3个百分点。
显然,无论中美,即使在上榜人内部,财富向头部集中的趋势都相当明显。今年,榜单的第一名和最后一名,财富值隔了接近5000亿元,而我们普通人,和榜单最后一名相距89亿元。这样一对比,好像上榜都不算那么困难了。
今年,中国最富有的100个人(也即榜单的前20%)的人均财富首次超过了1000亿元,而中国拥有千亿富人的历史,不到5年。如果继续以这样的速度成长,未来,他们的财富占比会不会向美国靠拢?
阳光之下,富人何以跑得快:业绩成长与资本的力量
客观而言,在过去19年的岁月淘洗中,伴随资本市场的发展与中国商业环境的净化、公司治理的规范,上榜人的财富已经基本阳光化。
2021年新财富500富人榜的上榜人中,仅有66人旗下公司没有上市。以此计算,主要资产实现资本化的富人达到86.8%,较上年的85%进一步提升。这得益于2020年IPO的爆发,将52位当年公司上市的新富推送上榜。即使没有上市公司的66人,也有30人旗下公司在境内发行过债券,有过直接融资经历,并向公众披露过企业经营情况。
图3: 2010-2020年,代表不同收入群体的资产及消费品的价格指数变动

表3:中国前十大富人所在上市公司的净资产收益率

由此来看,上榜人的财富增长,基本是在众目睽睽之下展开,也得益于所有市场参与者助推。他们的财富比拼,更多已是眼光、勇气、个人技能与经营管理能力的比拼。
对于富人而言,选对赛道、择机上市、运作合规、站上风口……种种因素齐全,才能稳定在榜单上。去年的上榜人中,就有100多位在今年被淘汰,500个人的名额限制,使得竞争异常激烈。
当然,在中国创富机遇的扩张下,更多人加速通过财富马拉松的2021站,进一步跑赢了美国富人,更跑赢了中国普罗大众。
2010年,李迅雷曾带着当时的国泰君安研究团队做了一项有意思的对比。李迅雷把CPI定义为“低收入者商品指数”,把猪肉价格指数定义为“平民商品指数”,把奢侈品价格变动定义为“富人商品指数”(具体用53度飞天茅台的价格变化来表示),把房价指数定义为“富人资产指数”,把中小市值股票或创业板指数定义为“大户资产指数”,把上证指数定义为“平民资产指数”。结果显示,2000至2010的10年,富人资产指数表现超过富人商品指数,而这两者又超过了平民及低收入者的商品指数。
新财富将500富人榜的总财富定义为顶级富人资产指数,同时按李迅雷的定义将2010-2020年间各类资产指数进行了更新,得到了这十年的涨幅(图3)。