时评：新价值新规则

（文 / 田民）

股票价格居于整个新兴企业的中心位置。不可思议的的市场价位让人们感到，电子商务在试图解决劳动生产率悖论的同时，又形成互联网的新悖论，这就是“企业价值悖论”。一方面，互联网公司的资本市场总值与其现实营业额脱节，与现有实物经济世界不成比例地攀升膨胀；另一方面人们又缺乏新的概念和方法来解释这些新现象、新模式，来评价和认定这些新价值。这样一来，人们认为一种事物很有价值，但又不知道这价值是什么，无法表达这种价值，因而形成对价值质疑的悖论。

拼合价值模板：新评价体系和标准

雅虎提供的信息都来源于别的新闻媒介，但它的市场资本总值高于提供信息的企业。价值的更新和迁移，促使人们思考和探求价值的本义。花旗银行的前总裁瓦尔特?莱斯顿说，“关于货币的信息同货币本身一样重要”。这样经营货币也就是经营信息，信息成为认定和解释

价值的一个重要因素。

还有别的因素和方法来衡量这种更新了的价值吗？在现有的评价体系里，用既定的方法无法得到充分解释。投资界由于在互联网风云中的特殊地位，最为关注投资对象的价值，一些新价值评价方法也最先出现在这个领域。

史蒂夫?哈门是一家叫做“互联网网上企业”的创建者，他在雅虎上市前夕，对其股票富有前瞻性的分析和推崇，使他名声大振，成为互联网股评界的先驱。他的读者群包括比尔?盖茨。

当史蒂夫?哈门开始追踪互联网股票时，投资界正为美国在线股票的市盈率争论不休，按照工业时代的市盈率标准，当时美国在线的股票被认为是“泡沫”。但从那以后，美国在线的股票一路增长，而且变成引领新经济的大型前卫企业。

由于新起的互联网企业还没有盈利的历史和财务数据，史蒂夫?哈门把注意力转向上网用户上，由他发明的分析指数有：市场价值与用户数量之比，市值与网页浏览之比，市值与广告浏览之比。他认为，上网用户的数量和质量可以间接反映未来的盈利。每当新增一个新用户时，网络的价值就呈几何指数增长。这样用户的数量和质量在企业成长阶段比利润本身还重要。投资界认为，能在快速增长中显出“用户重心”的企业有较高的价值，不仅新用户增加快，而且能保持住相当数量的老用户。

企业可以创造两种价值：实用价值，即产品的有用性；增长价值，体现企业的更新和发展能力。

价值链锁定生存和竞争的路径

像自然界的食物链一样，电子商务锁定了企业在新经济中生存和竞争的路径。80年代兴起的价值链观念，把企业经营的目标理解为创造顾客价值，把经营的过程理解为在特定的活动序列中，像链条一样一环一环地叠加这种价值。价值链代表现有的经济秩序，规定了各企业之间的关系，企业就是沿着价值链标出的路径来竞争的。企业或是为了进入一个新市场而拼命挤进特定的价值链，或是为了扩张而抢夺别人的环节来加长自己的环节。

电子商务在改变现有价值链的同时，逐渐成为塑造价值链的主导力量，也成为锁定企业竞争路径的主导力量。企业的竞争路径变成网络上的链接。可以想象，一个处于弱势地位的企业，它同互联网的链接也很脆弱的，它可能根本不在链接的主线上，甚至没有任何链接关系，在互联网的价值王国里，弱势企业由于被忽略而变得不存在。与此对照，电子商务领先企业就是在新型的价值链中，抢占了上游环节而居于优势地位。

大宗产品化

在价值链中，产品作为企业实现其价值的一种资产，随着市场的变化而改变资产自己的价位。电子商务对价值链的一个冲击就是影响产品资产的价位，进而影响企业甚至整个行业在价值链上的地位。

在网络和电子商务的影响下，几乎所有的产品都有大宗产品化的倾向。与产品大宗化相伴随的是，市场力量正在向顾客倾斜，表现为顾客收集产品信息，选择产品的过程被自动化和智能化，顾客的需要因而能得到更充分表达，同时也表现为通过购买活动的汇聚，改变卖者和买者交往的过程，让顾客形成前所未有的价格影响力。许多互联网站对比不同商家的价格，让顾客选择最好价格；有的还提供所谓的“集体筛选”，让顾客采购时能参考别的顾客意见。新一代智能化服务叫做“顾客化身”，这是一种个人化服务，不仅表达你的爱好，还帮助你分析深层的需要，建立最佳的消费策略，形成了数字经济中的“数字顾客”。

在传统的价值链中，厂家相互竞争试图挤进现有的价值链，并且延伸和控制自己在价值链上的长度。顾客只是作为价值链的一个端点，无法影响价值链的组成和功能。在电子商务的帮助下，顾客比以往任何时候更能让自己的需要合理化，将生产者纳人消费者个人化的经济秩序中，组成适合自己策略的消费链，顾客在塑造自己的价值链，形成了与厂家相逆的反向价值链。