理财与消费（524）

在警方对导致公司损失近20亿美元的重大失误进行调查后，中信泰富主席荣智健和董事总经理范鸿龄辞职。但即使没有这个黑洞，中信泰富的情况也不好。不包括去年衍生品投资的亏损，2008年中信泰富的收益下降了81%。

中信泰富的经营领域包括矿业、房地产、航空和发电等，皆是对商业周期颇为敏感的领域，短期都难以复苏。定于今年开工的澳大利亚铁矿石项目已经被推迟到了明年。中信泰富持有近18%股份的国泰航空也有自己的衍生品问题需要解决，更不用说航空客流的低迷了。

中信泰富的净负债权益比率在2008年底达到了70%，高于上年同期的48%。尽管截至去年底，中信泰富自身还有约24亿美元的现金。但由于有12亿美元债务今年将陆续到期，以及32亿美元拟议中的资本支出，中信泰富处于资本匮乏中。■基金分红

4月份的前8天，公告实施分红的基金多达11只，分红金额高达34.78亿元。分红基金骤然增多，究其原因，股市上升使基金获益，加之基金普遍不看好二季度的市场。偏股型基金分红现象还将不断涌现，后市基金套现压力或上升。

根据天相投顾的统计，截至4月8日，不含QDII，今年以来实施分红的偏股型基金有21只，分红总金额为45.21亿元。在这21只分红的偏股型基金中，有9只次新基金。次新基金中，大成回报、金鹰红利、广发沪深300等3只基金更是属于快速分红的代表，3只基金分红时均只成立3个月左右。在分红节奏上，1月份有1只，2月份有5只，3月份有4只，4月份分红的基金数量呈突然放大之势。

偏股型基金分红热情陡增跟基金经理对二季度市场走势看法关系密切。基金二季度投资策略报告中，部分基金经理对二季度市场走势持谨慎态度。他们认为，流动性和政策刺激对市场的推动力可能逐步减弱，经济基本面的预期将占据主导地位。■

4月9日，立立电子发布公告，返还投资者本金及利息，平均每股返还约22.09元，其中包括本金即发行价21.81元，平均每股利息约0.28元。

在IPO一路放行、募集资金都已到手的情况下，突然被叫停，再到推翻一审，收回成命，否决发行，退还资金，立立电子因涉嫌同一资产两次上市成为首家被证监会否决IPO的公司。说起立立电子，不能不提到一家上市公司——浙大海纳。浙大海纳1999年上市，2000年，立立电子成立，部分资金来自浙大海纳的子公司宁波海纳，立立电子实际上是浙大海纳的孙子辈公司。另外，立立电子董事长李立本，正是浙大海纳的总裁。不仅立立电子的高层很多人是来自浙大海纳，就连立立电子上市的核心资产也是当年宁波海纳主营的硅抛光片和硅外延片，而这一项目多年前就属于浙大海纳，而且就是1999年其IPO的主要募资项目。浙大海纳每况愈下，甚至亏损。■

担心创业板IPO开闸导致“壳资源”贬值，一些ST公司的老总们开始频繁接触券商，希望尽快找到借壳上市的买家。

资源值钱与否就像股票一样，完全是受供求关系影响。过去，由于IPO上市审批十分严格，企业买壳上市相对容易得多，“壳”自然会比较值钱。但是伴随着上市门槛比主板宽松得多的创业板的推出，直接上市的路径得到拓宽，“壳”的价格下跌是一个必然的现象。据介绍，此前一个“壳”的价格在2亿元左右。另外，企业买壳上市是一个非常复杂的过程，成功率很低，市场低迷期，壳资源也大量积压。

创业板推出后，众多企业将分批次登陆创业板。这一方面促使更多企业选择直接上市，另一方面也意味着未来会有更多的壳资源。■

4月上旬，日元对美元跌破100，这是自去年10月份雷曼兄弟的破产引发金融市场恐慌以来第一次。

针对日元贬值的预期正不断升温。做空日元的头寸规模已经连续几周持续增加，达到2008年夏季末的水平。日本经济已经陷入衰退，同时市场对日本经济前景的预期仍然悲观。日本央行还计划向金融体系注入更多资金，希望借此击退通货紧缩。所有这一切都构成了看空日元的理由。

今年来，日元汇率已累计下挫约10%。高盛认为日元兑美元的合理价格应在1美元兑114日元左右。■

2007年9月18日，简凡在吉姆·罗杰斯上海演讲会的间隙开出5万美元的价格，获得与自己的偶像共进晚餐的机会。今年3月下旬，市场传出被一些媒体誉为“民间股神”的简凡因诈骗被捕。原因是，去年简凡以股指期货将推出为由敛财，骗了2000多万元，受害者多为上海本地老年人。

简凡在股市中具相当影响力，曾在上海当地报纸开专栏，《民间股神》一书也对其做过详细报道。他还经常参加组织一些培训课，追随者众多。“简凡的股市简易盈利法则”和“民间股神简凡看盘秘诀18条：稳获暴利的绝技”等诸多股神秘技类的报道，对其操盘理念曾做过系统介绍。■信贷“松中有紧”

３月份新增贷款或将达1.87万亿元。这意味着，一季度贷款增长将达到4.5万亿元，按照全年5万亿元的信贷额度计算，一季度已经用掉了全年的90%左右。从广义货币供应量(M2)来看，自去年11月启动信贷扩张以来，广义货币供应量增长一路攀升。从去年12月的17.82%，飙升至今年1月的18.79%、2月的20.48%，预计3月份这一数值还将上升。这与今年央行广义货币增长17%左右的目标的偏离度已经较大。在政府的强刺激下，银行信贷猛增，但留给随后三个季度的将不再是单纯的宽松政策，防控信贷风险成为今年的一项任务。4月份的第一周，公开市场操作露出“调头”迹象，央行在公开市场回笼的资金量达到2550亿元，较上周猛增近60%，创下近一年的单周资金回笼最高纪录。业内人士预计，“松中有紧”将是二季度公开市场操作的新基调。■

（栏目插图◎张曦） 中信泰富壳资源创业板消费理财投资日元