消费·理财（454）

减额缴清

退保损失太大，很可能损失半数以上的保费。此时不妨选择减额缴清代替退保。

减额缴清，简单说来就根据保单具有的现金价值，作为一次性缴纳的保费，购买同类保险，保额降低。比如某人购买了年费3000元的寿险，要20年缴清，他可以用已经缴纳的5年的保费折算成的现金价值，作为趸缴保费，平均分配到20年，得出一个新保额，即完成了减额缴清。减额缴清后，原来合同中的预定利率、保险责任、除外责任等都不会发生变化，唯一不同的就是保额减少了。并且，以后也不用再缴保费。

如果是因为自身资金问题而一时无法缴纳保费，也不一定要选择减额缴清，可以另选暂时失效的办法，在两年内将所欠保费和利息补上，即可申请保单复效。■

欧元/日元汇率

自9月18日美联储降息至今，相对美元，欧元在升值，而日元则在贬值，一升一贬，欧元对日元汇率上涨接近5%。

买入欧元卖出日元的理由一直存在，欧洲央行的基准利率为4%，而日本为0.5%。只要两种货币的汇率保持稳定，投资者就可以通过借入日元买入欧元获利。当大家都这么做时，就推高了欧元/日元的汇率。因此，下注者可以从利差和汇差上同时赚钱。套息交易吸引了大量资本，只不过过去的套息发生在日元和美元之间，随着美元走入弱势，欧元成为强势货币的代表，日元则因为低息仍处于弱势地位。

随着美元贬值，日元已经成为世界上主要弱势货币，但套息者并不买账，他们认为日元还是不够便宜。日本正经历人口负增长，将无力支付那么多人的养老金，需要通过弱势货币来进口通货膨胀。只有货币足够便宜，才能出现通货膨胀，日本央行才会加息，套息也才能停止。这就是套息者的如意算盘。■

沙漠之花

沙漠中的花朵，就是低迷行业中的佼佼者。低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。一个公司能在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽气力才能保住日渐萎缩的市场份额。大师彼得·林奇称之为“沙漠之花”的企业给他带来惊人回报。

彼得·林奇为“沙漠之花”总结了几个特征:公司以低成本著称;管理层节约得像个吝啬鬼;公司尽量避免借债;拒绝将公司内部划分成白领和蓝领的等级制度;公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。他们从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势。

“沙漠之花”的一个典型案例是一家从事旧轮胎翻新业务的公司，地处穷乡僻壤，华尔街的股票分析师很少去调研，但公司垄断了该业务近1/3的市场，每年盈利递增17%。■

能源属性商品

10月16日，国际油价冲破87美元/桶，一度触及87.97美元/桶，创出22年来的历史最高价。事实上，下半年以来，国际油价一路上涨，中间仅间断性做短时的调整，迄今已连续创造高位。国内没有原油品种，期货市场与原油关联度较高的燃料油、天然橡胶、PTA，以及白糖等期货合约成为市场上的热点。上海期货交易所的燃料油和郑州商品交易所的白糖均创出一年多来新高。“十一”长假后，国际油价上涨了10%，激起了国内期货市场做多能源商品的热潮。

上海期货交易所燃料油期货主力合约0801连涨4天;去年底才登陆郑州商品交易所的PTA至今还算是一个“次新”品种，由于所涉及的行业专业程度较高，其在期货市场上的交投略显清淡。不过，据专业机构测算，作为原油的下游产品，PTA现货价格与原油现货价格的实际关联度在85%以上，国际原油价格连续上涨势必带动PTA现货价格出现攀升。此轮行情中PTA期货成交量和持仓量同步放大，创下上市以来的最高纪录。■

“二八”到“八二”的比价基础

6000点上，股票有从“二八效应”到“八二效应”过渡的趋势，而其动力，已经不是估值，因为估值都已经过高。70倍的静态市盈率和海外、香港地区市场甚至它们泡沫期的价格都不具备优势了，大部分价值都透支了两年后的水平，所以不能与境外相比，只能在A股相互比。同样是国企股，央企股，有到了30元的，同类的就有了到20元的心理基础，而近期“中”字头央企股整体上市潮方兴未艾，正好相互比价。中国神华近百元了，其他煤炭股也就不会寂寞。建行上市不久冲向10元，工行和中行两大金融航母便不甘当陪衬，六七元也就ST的价格水平，理所当然便飙涨了。从炒新股开始，从“二八”效应开始，市场漩涡逐步扩大。

水涨船高，上证指数轻松迈过6000点，深圳成指也就有了2万点的心理准备。■

赚指数不赚钱

表面上，5000〜6000点的行情是基金猛推大盘蓝筹股一手炮制的。可是，仔细分析近期个股分化的格局就会发现，原来基金也是赚了指数不赚钱。据统计，截至10月12日，过去一个月223只开放式基金净值平均增长率不到6%，而上证指数同期上涨11.86%;所有基金中无一只跑赢上证指数，华富成长趋势以11.48%的增长率排名第一，其余只有三只基金增长率超过10%。

一个月中，两市近1500只股票只有228只累计涨幅超过了大盘，占比不到两成，而且热点高度集中于中国神华等海归股、银行股为代表的金融板块;期间还有930多只股票还出现下跌。对于讲究资产配置的公募基金来说，资产的配置状况能否和热点吻合，直接影响着净值的变化。

其实基金集体跑输大盘是正常的，因为任何基金都不可能不顾及风险，只把投资组合集中到新股和银行股。■

“捂”金条

金价飙高到770美元/盎司，离800美元一步之遥。金条愈发抢手，高赛尔和中金金条成为市民“捂”金条的主要对象。而金条经常断货，主要是销售过于旺盛。6、7月份，高赛尔金银公司在全国的40多个销售点共卖出了500多公斤金条;8月份一个月就卖出1吨金条，比去年同期增长了3倍。9、10月份销量进一步上升。

国内的黄金投资主要有两种，实物黄金和纸黄金。由于纸黄金是随着国际黄金市场的波动情况进行报价，投资人通过把握市场走势低买高抛来赚取黄金价格波动的差价，但这种方式不符合人们“藏金”的习惯，相对的，实物黄金比较实在。

投资金条最需看重的是金条的“变现”功能，只要有回收渠道，方便“变现”，理论上就可以购买。中金金条、高赛尔金条都属于投资型金条。■ 消费·理财能源八二效应沙漠之花