消费·理财（862）

回暖信号

10月财新服务业PMI回升至52.0，而9月份是14个月低点50.5，服务业经营活动增速回升。服务业的新业务总量进一步上升，新订单的整体增速亦从9月份的低点回升至可观水平。新业务增加的受访企业普遍表示客户需求改善。民生新供给制造业综合指数也显示出同样的迹象，该指数10月为44.2%，较上月上升1.9个百分点，民生的报告显示，企业总体经营状况有所好转，小微企业尤为明显。这是一个非常敏感的指标，出现反转，暗示经济正在抬头。

哄抬药价的代价

做空机构Citron Research发布报告，称制药巨头Valeant公司为“制药业的安然”后，Valeant公司股价盘中跳水59美元达39%，并一度暂停交易。9月，希拉里批评部分药企哄抬药价，并誓言制止此类现象。随后，18位美国议员又点名炮轰Valeant两款心脏病药品涨价。11月4日，美国参议院对药物价格发起调查，直指Valeant等公司的商业模式：收购后大幅抬高药物价格，但药品本身效用没有太大变化。9月初至今，Valeant股价已下跌超六成。

QT与QE

中国等发展中国家抛售美债，其效果相当于全球进行的一次“量化紧缩”（Quantitative Tightening）。2010至2014年中，这些央行相当于每月购买了150亿美元10年期国债，而如今他们的抛售速度是每月340亿美元。不过，美联储的QE规模远高于新兴市场的抛售，仅QE2每个月美联储购债规模就有500亿美元。若要彻底对冲QE的影响，新兴市场央行一共要抛售4.2万亿美元储备，相当于储备的一半。这既难以想象也不可能。而美联储的印钞能力却是无限的。

20世纪60年代

并购贝克休斯的哈里伯顿、即将并购时代华纳有线的Charter Communications、即将并购南非米勒的百威英博、有意并购Allergan的辉瑞……低利率和大牛市引爆的并购潮，已经把许多公司变成“巨无霸”。这与20世纪60年代并购潮催生的“巨型企业”大繁荣如出一辙，那真是“并购的美好时代”。60年代并购大繁荣的背景：低利率加低通胀、经济增速放缓、投资者追捧盈利增长，今天，全球经济同样面临增长放缓、低利率，以及一群抱着越大越好理念的激进CEO。

比特币归来

11月4日，疯狂了一个月的比特币上演断崖式下跌行情。比特币在触及500美元大关后，突然放量暴跌26%，至368美元。自9月底以来，比特币开足马力价格连涨7周，为2013年11月以来最长连续上涨时间，价格较1月的低点上涨近150%。中国比特币交易价格比欧洲和美国市场高出10至15美元，有猜测称，中国投资者为了转移资金，利用比特币规避资本管制。比特币的实质利好包括美国监管机构将其归类为大宗商品、欧洲法院裁定其和传统货币一样免征增值税，以及得益于比特币背后的区块链技术，知名金融企业对其兴趣增加。

OPEC机密文件

路透社获得了一份OPEC的内部机密报告。报告预计，到2019年，全球原油市场仍将面临需求下滑的压力，油价只会以每年每桶5美元速度回升。在这份标注为“机密”的44页报告中，OPEC成员国伊朗和阿尔及利亚建议，改变当前以高产量捍卫市场份额的策略，重新起用此前通过调整供应推升油价的策略。既然OPEC预期悲观，为什么不限产？各成员国未到山穷水尽或是最主要原因。而对手方面，OPEC不仅面对页岩油的竞争，还有以特斯拉为代表的电动汽车的技术改进。

冲刺SDR

11月5日，在岸和离岸人民币双双大跌，有关IMF推迟人民币加入SDR评估的消息引起市场小幅波动。曾有报道称，IMF原定在11月4日对人民币加入SDR进行评估，现已推迟至11月30日。人民币资本项开放已经在上海自贸区有步骤地推进，比如企业可以通过自由贸易账户（FT账户）实现资本境内外双向自由流通。目前中国人民币资本项已有35个小项全部或部分实现货币自由兑换，只有5个小项仍然不能完全自由兑换，主要涉及个人跨境投资以及境外非居民在本国市场发行股票和其他金融工具。

下行期的楼价上行

经济下行，一线城市土地拍卖红火，楼面价屡创新高，这一现象，海外楼市多有验证。在经济下行和转型期，寻找更佳工作机会的人口、避险资金必然向特大城市迁徙和转移。如日本经济仍处在“衰退的20年”，820万套空置房规模创历史之最，占存量房比重达到13.5%，但东京、大阪、名古屋三大都市圈房价从2006年起回升，近3年东京和大阪都市圈房价上涨了30%。瑞典、芬兰等北欧国家经济已连续两年下滑，楼价也在下跌，但首都房价却创历史新高。去年，斯德哥尔摩住宅价格上涨了10%，比10年前升了两倍。 经济消费金融理财投资valeant市场