消费·理财（676）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室税制改革

本次中国全国人大会议，中央政府提交的预算案表决结果为，2291票赞成，438票反对，131票弃权。反对和弃权票均为历年来最多。税制改革的攻坚战迫在眉睫，其中今年的重点是营业税改革。

财政收入增幅持续超过实体经济增幅的原因在于1994年的分税制改革。税收被划为“地税”和“国税”，收入在中央和地方财政之间按比例分享，如第一大税种增值税地方占1/3。分税制改革实质是加强中央财政，削弱地方财政。然而，地方政府在官员政绩压力之下，必须充实“钱包”，上马各项工程。土地出让金占地方财政收入比例从2001年的16.6%上升到2010年的76%。2011年，土地出让金仍然高达2.94万亿元，占了全国财政收入近三成。

3月19日，全国社保基金理事会与广东省政府委托签署协议，由社保基金投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。这是全国首个交由全国社保基金理事会托管的地方性社保基金，全国地方性社保基金入市的大幕正式拉开。此前全国社保基金理事会管理的约8000亿元资产实际上只是中央财政的社保专项统筹拨款。

社保基金大部分投资固定收益类资产，但肯定也会有一部分资金进入股市。养老金作为强大的买方入市，可改变市场偏向融资者的惯性，重新平衡融资者及投资者力量，增加蓝筹股的需求、提升公司治理、推动股东回报等。而优质公司慢慢会得到青睐，推动市场形成良性循环。20年最牛股

谷歌上市、雷曼兄弟破产、苹果公司成为全球最大企业。不过，20年来美股回报率最高的股票却是Kansas City Southern，该股自1992年4月以来的总回报率达190倍。当时这是一家综合性企业，同时具有铁路业务和资产管理业务。后来在《北美自由贸易协议》带动下日渐活跃的跨境贸易令这家分拆后的铁路公司大为受益。排在第二位的是厨房用品制造商Middleby，自1992年4月以来的总回报率143倍。当然传统公司的高回报并非普遍现象，排在第五位的才是广为熟知的高通公司，第六位为甲骨文。前十中还有激光公司和生物制药公司。苹果和谷歌都未入前十。

希望持有一家市值能够增长50倍甚至60倍的上市公司股票，只有在微型公司里寻找。

成品油价格一个多月两度上涨，且幅度一次比一次大。涨价后，93号汽油超8元，而同样包含燃油税的美国，相似标号汽油不过6.4元/升。

现行调价机制实施3年来，涨价次数要远远超过跌价次数，成品油价格更多的具备了“行政定价”属性。这是中国成品油市场的企业垄断与半市场定价现状下的必然。而中国油价超美国20%，除了燃油税高于美国，“两桶油”攫取垄断利润，生产过程中无处不在的增值税也是主要原因。

3月21日高盛集团发布客户报告称，当前是一生仅有一次的买入股票的好机会。报告指出，在经历了为期20年的股票市场表现不如债券市场表现的阶段以后，全球股市正处于估值偏低的状态。高盛认为，造成过去10年股票价格低估和债券繁荣的因素包括：科技泡沫的破灭，大萧条以来最严重的信贷危机，储蓄过剩的新兴市场对美国国债的巨大需求，以及养老基金和保险公司对风险较低的债券的抢夺。

高盛呼吁投资股市的同时，美国国债价格出现了一次非同寻常的下滑，美国10年期国债收益率在不到一个星期的时间里上涨了超过30个基点，至接近2.4%的水平。而标准普尔500指数距离其历史最高水平已经不到10%。

2月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，物价指数重回“三”时代，但进入3月，以大葱为首的蔬菜价格集体上涨，加剧了人们对通胀抬头的担忧。3月初，北京和济南等地花10元钱仅能买到两根大葱。而去年同期，每斤才合几分钱。涨价的不仅仅是大葱，蔬菜价格普通强劲反弹：大白菜价格反弹11.8%至2.18元/公斤；芹菜价格上涨6.6%至5.80元/公斤；黄瓜涨2.0%至7.53元/公斤；西红柿涨4.9%至7.06元/公斤等等。

从“蒜你狠”到“姜你军”到如今的“葱向钱”，大葱很可能预示着新一轮物价上涨。再加上油价提升带来的运输成本增加，食品价格预计很快会受到影响。这意味着尽管中国经济增长在放缓，但是通胀仍然随时面临着反弹的可能。 消费理财投资