消费·理财（1104）

（栏目插图 | 范薇）

“三条红线”融资紧箍咒

银行限制开发商融资的“三条红线”正式出台，具体内容是：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；房企的“现金短债比”小于1。据克尔瑞的统计，国内头部的100强房企，五成都在被限制范围内。“三条红线”下，房企拿地的冲动将被抑制，境外发债或井喷。

资金面趋紧超预期

从5、6月的债市去杠杆，到8月初的相对平静期，随后国债收益率连日攀升，10年期国债收益率再度反弹至3.1%，资金面趋紧预期越来越强烈。一级市场债券大量发行、到期资金巨大，央行虽然每天有一两千亿元的投放，无奈资金缺口仍大。更深层的原因则是中国经济恢复情况快于预期，监管层又不希望资金空转。

有媒体报道称，“苹果将欧菲光剔除出供应链名单，转而依赖台湾省厂家供应触控模组”，欧菲光“虚惊一场”。A股苹果产业链公司业绩高度依赖苹果，如果苹果重构供应链，无异于灭顶之灾。面临政治风险，苹果有意识地引导中国大陆的厂家将订单往越南转移，供应商们也多在越南布局了工厂。

人民币3个月飙升3500点

5月末，美元/人民币最高到了7.17，9月1日为6.82，人民币较5月末升值3500点，约5%，美元指数则自3月23日以来贬值近10%。中国疫情防控得力、中美利差维持高位都是推动人民币走强的动能。同时，美联储盯住平均通胀（AIT），即把2%的通胀目标变为平均通胀长期目标，意味着美元加息将更漫长。有预测美元指数或还有近5%的下行空间。

深圳的新加坡模式

旨在真正落实“房住不炒”的“7·15”楼市调控新政后，深圳住房改革又有了新思路，未来60%的市民住在政府提供的租赁或出售的住房中。但从学香港地区到学新加坡，并不容易。深圳还有70%多的人居住在城中村，城中村占深圳住房面积的54%左右。深圳的人均住房面积为27平方米，远低于全国乃至广州水平。

直播带货风吹进证券市场，“杀猪盘”频繁出现。中源家居总市值为20亿元，流通市值只有5亿元，于是为庄家看中，7、8月间涨了60%，它也成了各大荐股群的明星品种，随后“闪崩”。今年来，“杀猪盘”还出现于松霖科技、济民制药、盛洋科技等多只“庄股”上。中源家居已连“杀”两次，最典型。

造房的不如卖房的

20美元发行的贝壳半个月涨到50美元以上，最高市值达617.42亿美元，折合人民币4217亿元。市值不仅超过了万科，甚至是万科与融创之和。2019年，贝壳成交总额（GTV）达2.13万亿元，成为仅次于阿里巴巴的中国第二大商业平台，服务了50万业主、近300万自如客，管理房源超过百万间。轻资产企业的渗透率，是房地产商拍马难追的。 消费理财投资人民币