消费·理财（872）

摇滚明星大卫·鲍伊逝世。1997年这位音乐家售出了5500万美元的“鲍伊债券”（Bowie Bonds），其证券担保是他1990年前录制的25张唱片从此往后的收入。利用债券，鲍伊提前筹到更多资金，投资者从这只10年期债券获得7.9%的利息。可是，在线音乐共享的崛起破坏了版权立法，鲍伊债券骤然暴跌。2004年，穆迪将其评级下调至BBB+，仅比垃圾级高一级。美国金融家打造了对包括詹姆斯·布朗（James Brown）和马文·盖伊（Marvin Gaye）等歌星旧曲的证券化的缝隙业务，却未料到规则变化如此之快。买回人民币

1月11日，香港银行之间互相借一天期人民币的成本（Hibor）狂涨939个基点，由上周末的年化4%飙升至13.4%，12日，更高达史无前例的年化66.81%。11日离岸人民币也日内大涨800点至6.60水平，12日离岸在岸还一度倒挂。中国央行的人民币反击战借鉴了当年香港金融保卫战的方法，离岸大量买入人民币再输送回国，令海外卖空者借人民币成本陡增。离岸人民币流动性一时间大大趋紧，进而将短期银行间拆借利率推升。一时间，人民币成为稀缺资源，香港金管局不得不出手，提供流动性支援。原油的中国库存

当原油价格跌破30美元/桶，原油需求的最后一大支撑也不那么坚实了。巴克莱大宗商品分析师马赫什（Miswin Mahesh）发现，去年11月中国的隐含石油需求量同比缩减2%，为2014年7月以来首次出现下降。作为全球最大的能源消费国，2016年中国的原油进口量或将上涨8%，至平均每天720万桶。他预计，2016年中国石油需求增长速度减慢为30万桶/天（3%），而2015年估计为51万桶/天。1月初，投行纷纷唱空，摩根士坦利也加入高盛，预计原油价格将跌至每桶20美元。

1月7日、8日和11日，全球黄金ETF持有量累计增加19.6吨至1477.7吨，创2015年1月以来最大三日增幅。股市动荡激发了市场的避险情绪，黄金一度从1063美元/盎司上破1100美元/盎司，一周累计涨幅达到4.1%。避险情绪升温，债市仍然是较为安全的资产，收益率持续下行，中国10年国债收益率今日下破2.8%，彭博全球发达国家债券指数收益率创8个月新低。中国本轮债券牛市已经持续近两年，一些分析师坚定地认为债牛仍会持续，债市近日表现正是春季行情提前启动，10年期国债跌破2.5%是大概率事件。

全面二孩政策实施带动了月嫂、育婴师薪资的上涨。较政策放开之前，该行业薪酬平均提高30%左右，且呈供不应求趋势。在广州东莞，目前一般的月嫂工资约6000元/月，资深月嫂工资超过8000元/月，万元以上也不少见。二胎生育风险降低，且产妇带孩子驾轻就熟，何以促升保育需求？其实不难理解，年轻人生第一胎的时候往往有长辈帮忙照顾，可生第二胎时，有些长辈已力不从心。加之生二胎多高龄产妇，更需专业辅助。制造业与股市

A股开年暴跌，欧洲股市也遭遇了20世纪70 年代初以来最差开局。高盛在一份报告中指出，欧洲股市对制造业周期的高度敏感性，揭示出欧洲股市脆弱的一面。虽欧洲制造业在GDP 中的占比约为16%，对股市而言，制造业和资源行业却占到了上市公司总利润的50%左右。如果中国经济疲软，减少进口，对于欧洲股市的冲击将远远大于对实体经济的冲击。尤其是，中国业务在德国DAX 指数公司总销售额中占10%。相对而言，美国制造业仅占GDP的11.7%，股市中所占比例也远不如欧洲。

截至1月12日，港股通连续52个交易日实现净流入，中国投资者已持有1125亿元港股资产。港股持续受到内地投资者追捧，而境外投资者对沪股的热情却逐渐消失了。人民币贬值预期强烈，买港股就等于换港元，但内地投资者应注意的是，中国经济增速放缓，港股对中国经济基本面的敏感度要高于内地股市，汇率上的利得或不足以对冲港股的下行风险。为稳定人民币汇率，去年12月，中国央行先后暂停机构申请新的以人民币计价的RQDII业务。以美元计价的QDII基金则卖断货。理财者于是取道港股。新三板估值难题

挂牌突破5000家，每天还增几十家，新三板的膨胀令人叹为观止，可挂牌企业究竟是否有投资价值却充满神秘。500万元的开户门槛阻挡了普通投资者的进入，缺乏投资者，投研服务也不愿跟进。注册制下，券商新三板推荐业务利润较低，一单业务利润通常只有20万元左右，远远低于IPO业务，因此，券商需要将推荐、做市、投研、并购、市值管理和直投等业务整合起来，才可能获得更大收益。但有主板的高利润，券商对新三板多冷处理：主板一般会有100位研究员覆盖400～500家上市公司，新三板，100家都不可能配10个。 消费·理财投资人民币港股债券外汇