消费·理财（515）

伴随央行持续降息，各家银行为如何下调房贷利率而煞费苦心，推出的产品层出不穷，如“气球贷”、“存抵贷”、“单周供”、“双周供”等，不过也大同小异，关键是哪种方式最能节省利息。上海的一家银行推出“存贷宝”，为客户开立按揭理财账户，客户存入该账户的资金，除了可获活期利息外，还将按照约定取得额外理财收益，理财收益按一定比例抵冲贷款利息，同时保留账户可随时支取的活期性质。“存贷宝”与其他银行的“存抵贷”相类似，不同的是，“存贷宝”的存款账户虽然起点也为5万元，但账户中3万元以上的资金都可用来抵扣利息，不同等级的客户存入不同的资金，最高可抵扣85%利息，即使是普通客户，最低也可节省52.17%利息。“随薪供”则是针对金融危机有失业压力购房者推出的产品，客户前3年无需还本，只用偿息。■英国的第二轮救市

1月19日，英国第二大银行苏格兰皇家银行曝出英国企业史上最大年度亏损，亏损额可能高达280亿英镑。银行业的第二轮危机促使英国政府不得不宣布推出第二轮银行业救援计划，内容包括为银行的问题资产提供担保以及延长对银行债券融资活动的担保等，总额超过1000亿英镑。随着投资人对银行业危机恶化的担忧加重，英镑在汇市暴跌，对日元一度跌至历史低点，对美元则跌至7年多低点。避险情绪对市场的冲击，导致了1月末金价和美元指数同向上涨的罕见“景观”。

苏格兰皇家银行之外，汇丰控股、巴克莱资本、莱斯银行也需政府救助，但目前仍在努力避免政府的深度干预。英国银行业的资产总和大约相当于英国GDP的2.5倍，若资产价格继续下跌，且银行无法将资产出售，英镑将急剧贬值，并导致英国政府出现债务危机。英国政府很可能步上冰岛的后尘，甚至最终走向国家破产。■

进入2009年以来，美国、德国和英国10年期国债的收益率持续上涨，其中大部分上涨来自1月下旬，仅1月23日，10年期德国国债的收益率就上涨0.15个百分点至3.25%，占今年以来0.30个百分点上涨幅度的一半。此前德国还将利率下调了0.5个百分点。

政府债下跌，某种程度上反映出政府债券正被用来为金融部门救助计划提供资金引来的忧虑。在英国，10年期信用违约掉期成本约为1.35个百分点，占10年期英国国债3.67%收益率水平的36%。而在金融危机前，主权信用违约掉期在国债收益率中的比例还是个位数。

市场也对政府债的发行规模感到畏惧，巴克莱估计，美国、欧元区、英国、日本和我国2009年发行的政府债券规模将增加到3.2万亿美元，使得负债占GDP的比例上升到“二战”后的最高水平。尤其是美国计划发行的1.8万亿美元债券，将考验包括央行等官方机构在内的外国买家的承接能力。■

1月5日到1月16日，沪深两市涨幅最高的3只股票是西藏矿业、外高桥和包钢稀土，股价分别上扬73.43%、70.22%和64.39%，其中西藏矿业和包钢稀土相关产品均与汽车新能源相关。

基金的增持是上涨的原因。在各家基金公司2009年策略报告中，明确提出以新能源为投资主题的基金公司包括南方、华安、富国、光大保德信、中海、新世纪等。2008年三季度末，南方旗下南方宝元债券和南方避险增值分别持有厦门钨业356.51万股和106.02万股，作为比亚迪公司锂电池材料供应商，该股与汽车动力新能源密切相关。

基金普遍认为，2009年的精选个股的思路就是要从政府主导的行业、医疗和新能源等行业内精选个股。此前，财政部已经公布了将对节能汽车予以购车补助的试点，在13个试点城市公交、出租等领域推广使用节能与环保汽车。■

辉瑞宣布以680亿美元收购全球第九大药厂惠氏。辉瑞预计交易完成后的第三年有望节约40亿美元成本，2012年将不再有一种药物占到合并营收的10%以上。

与多数大药厂一样，辉瑞制药和惠氏制药都面临着最能盈利的药物专利即将到期、来自仿制药物的竞争压力加大的挑战。并购解决的只是短期问题，长期而言，最大的问题是缺乏真正有前途的新产品，以取代专利即将过期的旧产品。比如，辉瑞立普妥是全球最热销的降胆固醇药物，其专利将于2011年到期。去年，立普妥为辉瑞带来了125亿美元的营收，占公司整体营收额度的1/4左右。惠氏两个最重要药品，治疗抑郁症的Effexor和治疗心绞痛的Protonix也将分别于2010和2011年失去专利保护。2010年，合并后的辉瑞和惠氏预计将拥有730亿美元的全球销售额，但是由于专利到期，这一数字到2012年就将缩水至680亿美元。■第四季度的“亮点”数据

2008年四季度GDP增速仅为6.8%，较之年初一季度10.6%增速回落明显，单纯从数据看，经济形势糟糕透顶。不过，随着宏观调控政策基调的彻底转向，已经有数据显示最坏的时期已经过去。

12月份的数据细节中，“保增长”的积极作用在显现：采购经理人指数PMI当月为41.2%，较11月份最低纪录38.8%上升2.4个百分点；12月份全社会发电量环比上升了6.8个百分点；12月份工业增长速度为5.7%，较上月增长0.3个百分点。从货币投放看，12月份新增贷款余额出现大幅增长，达到7718亿元，为去年全年次高点。而另据报道，贷款大幅攀升的局面仍然继续：截至今年1月20日，商业银行新发放贷款规模已接近去年12月的数据，这就意味着从2009年伊始，贷款规模仍将继续大幅持续放大。诸多数据说明12月份经济状况比预想要好。■

西班牙和葡萄牙主权债务评级被相继下调，希腊国债评级也被下调至仅比欧洲央行回购安排所能接受的最低评级高一档的级别。不难想象，欧元区成员国中一些国家的国债发行将变得十分困难。

欧洲货币联盟创始条约禁止欧洲央行(ECB)通过直接贷款的方式救助成员国家，原因是欧元区各成员国都不愿意为其他成员国的财政亏空掏腰包。当下，如果单一成员国面临国债违约的压力，欧元区是否会分崩离析？

虽然欧洲央行不能直接向欧元区国家贷款，但它可以在成员国政府的批准下从二级市场上购买问题国家发行的国债，从而提振其需求。高盛估计，欧洲央行可能将调集近4000亿欧元为成员国提供帮助。■ 惠氏银行投资国债拯救欧元存款理财房贷利息