全球经济正在走出阴霾

疫情暴发3年以来，人们时常对全球经济的前景充满担忧。一些分析人士甚至担心，全球经济有可能陷入与1970年代爆发的大滞胀相似的境况。

滞胀，包含了经济停滞和通胀两层含义。的确，3年以来，全球经济增速慢了下来。另一方面，进入2022年，爆发在东欧的战争，带来了国际原油和粮食价格的剧烈波动。差不多同一时段，欧美国家内部爆发了幅度不低的通胀，一些主要消费品的价格开始上涨，对一部分家庭的财务平衡产生了重大冲击。看上去，全球经济实在有一点类似于当年的滞胀。

然而，从2022年第三季度的数据来看，全球经济正在逐渐复苏。首先是中国经济处于回稳向上的态势。经过初步核算，我国前三季度GDP为870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。

从产业的维度看，向上势头更加明显。前三季度，我国规模以上工业增加值同比增长3.9%。其中，高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长8.5%、6.3%。显然，细分行业的数据还释放了一种关于高质量发展的信号。

再从空间的维度看，核心城市的数据也带来了信心。2022年前三季度，上海的经济呈现明显的复苏势头，经济总量再次回到“全国第一城”的位置。此外，其它的一线城市如北京、广州和深圳的数据也呈现出明显的向上势头。

显然，我们可以从很多维度找到中国经济之所以韧性十足的原因。除了中国之外，其他主要经济的数据也出现了正向变化。

美国作为全球第一大经济体，经济也在复苏。按照11月30日公布的修正数据显示，美国今年第三季度GDP按年率计算增长了2.9%，较10月底发布的初次数据上调了0.3个百分点。其中，非住宅类固定资产投资增长5.1%，值得注意的是，这一数据排除了房地产类投资，更能反映实体经济尤其是工业和信息产业层面的复苏状况。

其他经济大国的数据也不错。作为欧洲经济发动机的德国，按照10月28日公布的初步统计数据，今年第三季度GDP环比增长0.3%。数据不如中美亮眼，但必须考虑到爆发在东欧的战争，正让德国经历一次严重的能源危机。这场危机不但影响了德国的工业能源供给，更影响了家庭消费支出。因此，即便是小幅度的复苏也难能可贵。

实际上，全球经济这段时间一直在逐步走出能源价格波动的带来的影响。某种意义上讲，东欧的战争对全球经济的影响，在之前一定程度上被高估了。这场战争对地缘政治的影响必定是划时代的，因为地理上的国家位置不可能出现空间变化，但能源的供给方选择和购买它的资金却可以在全球自由流动。换言之，全球能源市场的自我调整，正在快速对冲这场战争的负面冲击。

在原油和天然气领域，中东以及拉美的供应方正在对来自东欧的原油和天然气大国进行替代，而且这一过程比市场当初预期的要快得多，并且顺利得多。原因在于，能源输出国现在已经很难像1970年代那样，通过欧佩克类似的卖方组织来控制供给，对国际能源价格施加重大影响。为什么？

首先，随着美元变得更加强势，很多能源输出国的国际收支面临着越来越大的压力，它们有扩大出口，赚取外汇的迫切需求。另外，美国的页岩气热潮还在继续。同时，作为全球两大能源需求国，中美的汽车行业都在经历一场新能源革命。种种因素之下，全球的传统能源市场大有从“卖方市场”转变到“买方市场”的趋势。

在这种趋势下，全球经济运行过程中来自能源的风险会大大降低。我们把时间回溯到上世纪的那一场大滞胀。那时候，国际油价在10年间，竟然可以从1.2美元/桶涨到40美元/桶，涨幅达到32倍。但从最近10余年的情况看，由于中东和东欧的一些地缘政治冲突，油价尽管有波动，但幅度变化基本没有出现过以前那种惊人的数字。事实上，现在国际油价已逐渐走出战争的影响，正恢复到了一个相对平稳的水平。

因此有理由相信，随着众多不确定性的消除，市场的信心会逐渐恢复，全球经济一定会走出阴霾，迎来新一轮增长，为人类带来新的福祉。