肩负重要使命

英国经济学家、诺贝尔经济学奖获得者约翰·希克斯在其著作《经济史理论》中写道：“工业革命不得不等待金融革命。”

纵观世界经济发展历程，每一次工业革命都是重大科技创新和重大金融创新共同作用的结果：在以蒸汽机为代表的第一次工业革命中，现代商业银行制度的建立发挥了重要作用；在以内燃机和电力技术为代表的第二次工业革命中，西方投资银行体系迅速崛起；以计算机为代表的第三次工业革命，则与风险投资和资本市场发展密切相连。

当前，人工智能等新一轮科技革命和产业变革深入发展，深刻塑造着全球秩序和发展格局。构建与高水平科技自立自强相适应的科技金融体系，对于抢占科技竞争和未来发展的制高点，建设科技强国，具有重要意义。

2023年10月召开的中央金融工作会议提出，“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融‘五篇大文章’”。作为“五篇大文章”之首，我国科技金融正肩负着赋能新质生产力的重要使命。

缘起

何谓科技金融？

按照《国家“十二五”科学和技术发展规划》中的解释，“科技金融是指通过创新财政科技投入方式，引导和促进银行业、证券业、保险业金融机构及创业投资等各种资本，创新金融产品，改进服务模式，搭建服务平台，实现科技创新链条与金融资本链条的有机结合，为初创期到成熟期各发展阶段的科技企业提供融资支持和金融服务的一系列政策和制度的系统安排”。

事实上，自18 世纪60 年代以来，影响人类历史的每一次重大工业革命， 都是源于科技创新，并与金融创新密不可分。

事实上， 自18世纪60年代以来，影响人类历史的每一次重大工业革命，都是源于科技创新，并与金融创新密不可分。

“当科技创新与金融创新高度融合时，往往会出现经济的繁荣和社会财富的高速增长。” 科技日报社原副社长、浙江省习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心特约研究员房汉廷说。

梳理科技金融在我国的出现、形成、发展和势能跃升，他认为理论源头是邓小平同志作出的两个重要判断，即“科学技术是第一生产力”和“金融很重要，是现代经济的核心”。而实践肇始于1985年前后，科技型公司开始创办；2006年，全国科学技术大会提出“建设创新型国家”，对技术资本化和金融资本高能化的大规模需求促进了科技金融加速发展。进入新时代，党的十八大以来，科技金融发展加速。党的二十大对推进中国式现代化作出战略部署，更使其势能急剧跃升。

1985年3月，《中共中央关于科学技术体制改革的决定》首次提出设立创业投资、开办科技贷款。10月，中国工商银行对联想集团贷出“第一笔10万元科技贷款”，被业界视为科技金融在我国正式诞生的标志性事件。

对此，房汉廷撰文回忆：“联想集团创建时，只有30多人和20万元流动资金，是连续几笔科技贷款使其快速起步和发展的。其中，第一笔10万元科技贷款为企业发展打开了成功之门。”

激荡近40年，商业化的“创业投资”“风险投资”和多层次资本市场逐渐成长为发展科技金融的重要力量。

其中，2002 年1 月，中关村管委会出资设立“中关村创业投资引导资金”，成为我国第一只由政府出资设立的具有“引导”之名的创业投资引导基金；2010 年9月，中国农业银行与无锡市政府合作共建了全国大型银行第一家专业科技银行——农行无锡科技支行，专注于服务科技型中小企业；2021 年 11 月 15 日，北京证券交易所揭牌开市，成为新三板市场运营数年来，积极探索中国特色资本市场科技金融之路的新起点。

成效

中国社会科学院金融研究所所长、国家金融与发展实验室主任张晓晶在《构建同科技创新相适应的科技金融体制》一文中认为，当前，我国已初步建成包括银行信贷、创业投资、资本市场、政府引导基金等在内的全方位、多层次的科技金融服务体系。

银行信贷方面：2024年前三季度，我国高技术制造业中长期贷款余额2.9万亿元，同比增长12.0%；“专精特新”企业贷款余额4.3万亿元，同比增长13.5%，均明显高于同期全部贷款增速。

创业投资方面：中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年5月，我国存续的创业投资基金共24262只，创业投资基金规模达3.26万亿元。

资本市场方面：科创板开通5年来，上市企业数量从首批的25家增长至如今的573家，总市值5.19万亿元，首次公开募股募资总额累计9108亿元。作为支持“硬科技”企业高质量发展的主阵地，在科创板上市企业中，属于新一代信息技术产业等“硬科技”产业占比近89%。

中国在全球的创新力排名上升至第11 位，是10 年来创新力上升最快的经济体之一；中国拥有26 个全球百强科技创新集群， 位居世界第一。

政府引导基金方面：有关数据显示，政府引导基金目标规模自2017年末的9.5万亿元，增长至2023年年中的近13万亿元。

全方位、多层次的科技金融服务体系为我国的科创发展注入澎湃“新动能”——2024年9月26日，世界知识产权组织在瑞士日内瓦发布的《2024年全球创新指数报告》显示，中国在全球的创新力排名升至第11位，是10年来创新力上升最快的经济体之一；中国拥有26个全球百强科技创新集群，位居世界第一。

彭博社分析预测，中国高科技产业占国内生产总值的比例将从2018年的11%增至2026年的19%，如果把新能源汽车、锂电池、光伏产品等“新三样”也计算在内，这一比例到2026年将扩大至23%。

英国《经济学人》杂志网站亦刊文表示，中国作为世界研发实验室的作用日益增强，很多跨国企业在中国的研发中心已成为创新的摇篮，其创新成果正广泛应用在全球各地。

主力

2024年底，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动央企创业投资基金高质量发展。

相关政策明确表示，支持央企发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期和投硬科技，要建立创业投资基金全生命周期考核机制，健全符合国资央企特征的考核和尽职合规免责机制，设置容错率等。

事实上，国资已经成为支持战略性新兴产业和未来产业的主力军。清科研究中心数据显示，2024年上半年，国有控股和国有参股LP（有限合伙人）的合计披露出资金额占比达81.2%。2024年的重大科技公司融资事件中，几乎都能看到国资参与的身影。

“有为政府和有效市场相结合，正当其时。”在2024年11月召开的第18届中国投资年会·有限合伙人峰会上，粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧表示，国资机构掌握地方政府招商引资、产业发展等项目资源，已成为地方政府资金和项目资源供给的主渠道。

林浩钧称，2019年至2023年，我国国资直投金额达1.59万亿元，直投约1.29万家企业，平均每个企业获得国资平台直接投资1.23亿元。五年来，国资每年直接投资总金额占比从20.68%攀升至42.67%，投资企业数量占比由30.66%上升至51.06%，已超过民营机构。

显然，在经济转型与创新驱动发展的背景下，国资机构承担着推动经济高质量发展的重要使命，但在实践中，受传统考核机制约束，个别国资机构还存在投资“耐心”不足，无法陪跑“硬科技”企业的情况。

为了给“耐心资本”松绑，中央和各地政府正加速推动国资机构建立、完善激励和容错机制。

2024年6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出“优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金考核、容错免责机制，健全绩效评价制度”。9月18日召开的国务院常务会议进一步提出，要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。

随后，广东、湖北、湖南等多地纷纷发布文件，明确建立国资创投机构业绩考核、激励约束和容错机制。

在各级政策的密集推动下，部分国有创投机构内部已初步建立激励容错机制，且已有阶段性成果。2024年11月29日，由中国创投委与LP投顾联合发布的《2024年国有投资机构激励与尽职免责（容错）机制调研报告》显示，受访机构中，超六成建立了尽职免责（容错）机制，超五成建立了激励机制。

对此，清华大学国家金融研究院院长田轩表示，完善容错机制和激励机制，将有效促进国有资金加大对早期和高风险科技项目的支持，壮大耐心资本，更好服务新质生产力发展。

创新

“总结我国近十年的发展历程，理论界、实业界及政策界形成了一个共识：大国发展的关键在于科技崛起，而实现科技崛起则需借助金融力量。” 2024年9月5日，在上海召开的第六届外滩金融峰会上，上海财经大学校长刘元春表示，“（科技金融）这件事不得不干，不得不好好干。”

房汉廷表示，2023年，除港澳台外，我国有效发明专利存量累计401.5万件，每万人高价值发明专利拥有量为11.8件。庞大的技术成果为我国技术资产化和资本化创造了条件，更为科技金融赋能科技创新发展提供了技术资源富矿。

根据科技部科技评估中心发布的《中国科技成果转化年度报告（高等院校与科研院所篇）2023》显示，2023年4028家高校院所以转让、许可、作价投资和技术开发、咨询、服务6种方式转化科技成果的总合同金额仅为2054.4亿元，当年实到账金额为1352.7亿元。这说明我国科技金融还有巨大的成长空间。

从国家到地方，科技金融创新行动已经开始。

2021年11月，经国务院同意，《山东省济南市建设科创金融改革试验区总体方案》颁行，济南市成为全国首个科创金融改革试点城市。一年后，上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市获批科创金融改革试验区。

2024年6月，中国人民银行、科技部等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》，为科技金融的发展描绘了一幅明确细致的“施工图”。四个月后，中国人民银行、科技部联合印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，进一步指导和推动北京、长三角、粤港澳大湾区等科技要素密集地区做好科技金融服务。

11月26日，在江苏省苏州市举办的科技金融国际合作发展大会上，一批金融国际合作项目签约，科技金融国际合作伙伴计划及国际组织倡议正式发起；12月1日，在福建省晋江市举办的2024中国上市公司发展论坛“科技金融赋能新质生产力”平行论坛上，来自政府、金融、企业、社会组织等多领域嘉宾会聚一堂，共同探讨科技创新引领未来、金融赋能新质生产力等话题……

科技金融创新正遍地开花，助力国家高水平科技自立自强。

（作者系中国联通研究院研究员）