香港新钱潮
作者： 康恺
已在香港金融机构工作十余年的李奕突然发现，公司招聘启事多了一条：会说普通话加分，理由是便于与内地客户交流。
近几年，内地人赴港人流涌动，疫后通关更现井喷之势。香港特区政府数据显示，八天的龙年春节假期，内地赴港游客超120万人次，超过疫情前水平。微信支付的用户在香港的交易日均笔数更是同比暴涨了5倍。
2023年，香港“高才通计划”、优秀人才入境计划强劲推进，超14万宗申请递交港府，以谋求在香港工作居留。截至2023年底，香港人口已超750万人，不仅抵消了人口流出，反实现人口增加3万多人。
作为国际金融中心的香港，伴随内地人潮而至的，是近乎井喷的钱潮汹涌。
香港发钞行之一的汇丰集团行政总裁祈耀年此前表示，截至2023年11月，当年从内地流入（集团）香港的财富管理业务比疫情前增加了3倍-4倍。
保险业则因内地访客赴港购买保单，2023年人寿新签约保费同比增长了27倍，达到约590亿港元。
咨询公司贝恩报告显示，在大湾区，富裕家庭、（准）退休人士人均可投资资产最高。受市场波动、老龄化等因素影响，分散风险、财富传承、医疗养老成为他们投资的首要关切。为实现财富保值与升值，投资人正将目光看向更国际化也更成熟的金融市场。
出于地理位置和国际化优势，香港成为内地资金谋求全球财富资产配置的第一站。
在跨境理财需求推动下，财富管理业成为香港金融业的强劲风口。2023年，10余家内地基金发布在港展业计划。家族财富办公室驻港已达400家。
作为中国内地与全球金融的交汇点，香港既可感受中国内地吹来的暖风，也可感受全球经济的逆风。
图1：香港银行体系存款总额
受美联储激进加息及地缘政治影响，2023年，香港交易所上市的公司仅募集到59亿美元，创20年来最低点；香港恒生指数跌幅近14%，连续第四年陷入熊市。这一度被外界解读为香港国际金融中心地位由盛转衰的注脚——香港或沦为“国际金融遗址”。
不过，在中投公司国际咨询委员会委员、富卫集团主席马时亨看来，香港国际金融中心地位不会被动摇，因为香港金融业是由五个支柱支撑——银行、保险、股市、财富管理、债券。单看股市IPO（首次公开募股）下滑，不足以得出香港国际金融中心地位下滑的结论，而香港也并非当年全球唯一IPO下降市场。
数据显示，截至2022年底，香港所有持牌银行总资产约为3万亿美元，是内地和国际银行在亚洲的最大枢纽；香港管理着近4万亿美元的资产，三分之二的资金来自本地区以外，是亚洲最大的国际资产管理中心和最大的跨境私人财富管理中心；2022年，香港债券发行量突破1000亿美元，占亚洲市场30%的份额。
“未来香港财富管理市场或有较大增量，这将带动该地区银行、保险等行业共同发展，并助力香港整体金融行业发展。”2023年11月，马时亨在《财经》杂志、《香港经济日报》以及《南华早报》联合举办的“香港财经论坛2023”会议上表示。
龙年开年，香港恒生指数连涨多日。截至2月22日收盘，报16742.95点，较一个月前涨超9%。美联储有望进入降息周期、中国春节所显示的消费强劲等因素，正为市场带来曙光。
新形势下，香港正谋求新坐标。2023年的中央金融工作会议提出，将巩固提升香港国际金融中心地位。
香港特区行政长官李家超在1月举办的亚洲金融论坛上表示，在“一国两制”下，香港可为亚洲及全球公司创造机遇，“一国两制”及其带来的机遇，能确保香港的金融业在面对严峻挑战时保持蓬勃发展。
香港是中国改革开放的镜像，身为国际金融中心的繁荣衍盛需要创新思维。香港交易所董事总经理及首席中国经济学家巴曙松认为，应打破金融改革开放初期构思的闭环逻辑，改变折中思维——既想保留外汇管制，又想推动跨境配置。
巴曙松认为，当前全球经济、金融体系存在碎片化风险，香港可发挥“一国两制”独特优势，作为“国际试验场”。金融制度上的创新亦可先放到香港尝试，进而逐步推动金融开放。
图2：香港长期业务新造保单保费
在香港金融管理局（下称“香港金管局”）总裁余伟文看来，如果香港想要保有国际金融中心地位，需要抓住三大关键词：“与内地联通”“金融科技”“绿色金融”。
2023年，恰逢香港金管局成立三十周年。余伟文在一篇网志中回忆道，在过去的日子里，曾面对惊心动魄的“大仗”，也经历有惊无险的“虾碌”。这让他和同事们学习了如何居安思危、应对危机、站高望远。
“三十正是好年华。”余伟文在网志中写道。
内资逐利离岸理财，“中间人”再受热捧
长久以来，香港这座港口城市在中国改革开放中扮演着联接国际市场的枢纽角色，不仅是联通中国内地与世界的贸易和航运中心，还是联通中外跨境资本流动的窗口。这构成了很多人对香港金融的印象——“中间人”（Middle Man）。
目前，这一窗口角色被进一步放大。中银香港数据显示，2023年，跨境客户新开立账户同比增长近4倍，跨境业务收入占个人银行业务比例已至近三成。渣打香港个人、私人及中小企业银行业务主管文伟成早前对《财经》表示，2023年前八个月，内地高端客户新开户总数同比增加两倍。
对于内地客户，威廉或许是最懂他们心思的一批人。加入在港中资银行工作后，出生自香港的他学会用微信而不是用what’s up交流，因为前者才是内地客户最常用的社交软件。
在威廉看来，目前在香港开户需求最旺盛的大体是两类人。其一，外贸商等海外营收比较多的从业者，开设离岸账户是他们的“刚需”；其二，内地的富裕人群及中产阶级。近年来，他们对跨境理财的需求日益激增。
内地居民赴港开户需要提供的资料大体相同。开户人需要提供内地身份证、港澳通行证、入境时过关窗口发的“小白条”（即Landing Slip）、内地居住地址等。在财务资料方面，需要提供存款资金来源，及此前在内地的投资记录。前者证明资金的合规性，后者证明客户存在真实的置业理财需求。
开户往往仅是第一步，背后还有一系列理财投资、保险等其他服务，这才是在港银行的营收大头。汇丰集团表示，截至2023年11月，2023年保险业务增长了40%。渣打香港称，全面复关后，对于需要面对面销售的保险产品，无论查询及保单销售数量均出现显著增加。这在整个行业均有体现：2023年，内地访客赴港投保的个人人寿保险新造保单保费约590亿港元，同比上升逾27倍，仅次于2016年表现。
在威廉看来，相对于内地，香港投资的优势在于可以投资全球，并有更为丰富的投资标的。“投资者不仅可以投资香港，还可以投资欧美等市场。除股债资产外，我们也会提供一些更为复杂的结构化产品。”他说。
汇丰香港区财富管理及个人银行业务主管伍杨玉如对《财经》表示，内地居民来港开户的主要目的是用于旅游消费、子女海外升学及家庭海外储蓄。随着财富增长，越来越多居民转向多元化投资，香港能为内地居民扮演离岸理财中心角色。
2023年，美联储加息进程贯穿全年，这带动境外金融产品收益率不断走高，成为吸引内地居民赴港存款的一大原因。截至2月初，在港银行美元存款收益率大多在4%-5%附近，少数可达5%以上。
股票和债券历来是金融市场中重要的投资标的。2023年，美国、日本、印度等境外股市接连触及几十年高点，美债收益率则至5%以上的历史高位，这均为境外投资带来丰厚回报。
即便是保险产品，高收益也是吸引内地客户购买的一大推手。业内人士表示，近年来香港保险的分红实现率较高。以内地访客经常购买的储蓄寿险为例，虽然该品种保证收益率只有1%左右，但加上预期分红，长期收益率可达到6%-7%左右。
此外，内地居民赴港理财走热的另一原因在于，内地权益市场波动上升，加之银行理财破净，使得内地居民寻找海外投资标的需求增加。这可以隔离境内外资产，分散投资风险。
“我们投资的理财标的没有沪深A股，主要还是港股和美股。”一家美资驻港大行理财经理告诉《财经》，“这一方面是因为银行对产品管理的要求，另一方面也是发挥我们母行配置全球资产优势。”
“目前，部分民营企业家、中高净值人群的资产保值、隔离意愿有所加强。香港保单主要受香港法律管辖，能够起到资产隔离的作用。”一位从业近十年的香港保险代理人也对《财经》表示。
中国投资者跨境投资升温，但这背后的投资风险亦不容忽视：如何将钱从内地汇到香港，以何种身份开户。这不仅是投资者，也是在港商业银行关注的重中之重。
“内地居民每年最多只可汇出5万美元到境外，这个外汇管制的红线不能越过。我们银行的开户起存金额是超过5万美元的，如何补上差额就需要客户自己想办法。对于客户身份问题，如果客户是在香港工作、读书，或者有家人在港生活，开户就比较容易。但如果客户仅是以游客身份开户，我们就会比较慎重。”威廉说道。
他进一步表示：“对于外贸企业而言，我们只接受在香港有实质业务的企业，比如在香港有办事处，或聘请员工等。早年有很多空壳公司申请开户，没有实质业务，纯粹是为了转钱。银行冒了风险而没有利润，后来索性就不干了。”
此外，对于投资者而言，汇率一直是海外投资不可忽视的风险。“目前，虽然海外存款、债券、股票收益率较高，但投资的前提都是将人民币兑换成外币。在中美利差走阔背景下，人民币汇率在2023年中开始就徘徊在7.2-7.3附近。如果现在投资者仅有人民币而没有外币，将在投资中面临汇兑损失。”威廉说道。
图3：香港交易所新上市公司（IPO）股票发行募集资金
图4：香港恒生指数走势
展望2024年跨境理财市场，诸多市场人士认为，银行跨境客户开户量仍将稳健增长，但也要视市场状况而定。从投资回报来看，美联储料将开启降息进程，这虽将影响海外存款、债券收益率，但海外权益资产、黄金在降息周期中往往有较好表现，这仍将为跨境投资带来回报。此外，中国仍处于低利率环境中，且宏观经济复苏尚需时日，这或进一步带动中高净值人士的资产保值、隔离需求。