贵州茅台可持续发展新模式

近期，国际权威指数公司MSCI明晟（Morgan Stanley Capital International）发布贵州茅台（600519.SH）最新年度ESG评级结果，贵州茅台在MSCI ESG评级中跃升两级至BBB级，目前为中国白酒行业最高评级，5.7分是中国内地蒸馏酒与葡萄酒行业最高得分，在中国内地饮料行业排名第三。

据了解，MSCI ESG评级基于全球同业的相对结果，通过对各关键议题加权，得到的总分经过行业调整后，得出企业ESG的最终评级。

从B级跃升至BBB级，贵州茅台成为少有的一年内评级实现两级跃升的公司之一，充分体现了资本市场对于贵州茅台ESG管理工作的认可。

本次MSCI评级报告显示，贵州茅台在环境、治理、社会三大板块的七项议题实现全面提升，尤其水压力、产品碳足迹等环境议题管理表现，均处于全球行业领先水平。

较上一评级年度周期，水压力分数上升1.6分至5.8分，高于4.3分的行业平均分；产品碳足迹分数上升4.3分至8.2分，高于5.5分的行业平均分。两项数据均位于中国白酒行业首位。

“绿色发展、生态发展已成为酒业永续发展的必由之路，共同探讨酒业绿色生态发展道路，对产业未来意义深远。”正如中国酒业协会理事长宋书玉所言，贵州茅台正在通过实际行动，推动可持续发展。

壹|稳中有进

纵观近些年中国酒企完善可持续发展框架，酒企对ESG的理解与重视，逐步成熟。

2018年6月，在A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数后，越来越多投资人发现，ESG评级更高的上市公司，普遍拥有经营稳健、治理规范、潜力突出等特征，长周期投入产出比更高。

随着时间的推移，MSCI ESG评级逐步成为深受全球投资机构认可的ESG评价体系之一。由于评级权威度、公信度更高，评级结果在全球投资者最终决策的权重普遍更高。

不久后，A股上市公司，尤其是白酒企业开始发现MSCI ESG评级的价值，披露各自ESG报告（包括环境、社会及公司治理报告、社会责任报告、可持续发展报告等）的意愿日渐迫切。

公开信息显示，2020年-2022年期间酒企各类报告的披露率分别为54%、64%、74%。相比之下，同期A股整体披露率分别仅为28%、31%、36%。

从结果来看，各家企业ESG管理水平不均衡。“除了企业可持续发展仍有提升空间，并不完善的信息披露框架也是影响评级的元素之一。”据业内人士周琪（化名）表示，被纳入MSCI ESG评级的16家企业中，有7家没有披露温室气体排放数据，3家没有披露2022年度ESG报告。“众多酒企ESG建设并不健全。”周琪表示。

但回顾茅台ESG发展历程，自纳入MSCI ESG评级以来，茅台一直在理论和实践中，探索一系列脚踏实地的举措，以及不断完善财报和ESG报告等信息公开渠道建设，力求能够更为顺畅、精准、高效地对外传递信息，高质量还原可持续发展方面的真实情况。经过几年的发展，茅台表现非常突出，这一点得到评级体系的认证。

根据官方公布的评级细则，贵州茅台的环境维度得分达到6分，同比提升71.43%；社会维度得分达到4.3分，同比提升43.3%；治理维度得分达到4.8分，同比提升29.7%。

截至目前，MSCI ESG评级覆盖全球范围内，超过16400家的发行人，能够在年度评级中获得评级提升一级的仅占20%，能够实现评级两级跃升的公司不足1%。而贵州茅台跨越BB级，从B级升两级至BBB级，足以显示贵州茅台对ESG发展理念的重视和践行，也从侧面说明了这种重视与践行受到了广泛认可。

贰|水到渠成

对于ESG评级的认知，某些企业一直存在偏差。

比如，为了提升ESG的评级，某些企业甚至不惜业绩震荡。“对这些企业而言，抬高ESG评级，或将提升运营成本导致利润下滑。”周琪表示。

然而贵州茅台对ESG的理解更为深刻。某种意义上，实现环境、社会、企业治理协调同步，推动企业可持续发展，并不是必须解决的难题，而是发展过程中水到渠成的结果，这主要体现在三个方面：

首先，茅台酒出众的品质，离不开15.03平方公里茅台核心产区独特的水质及微生物群落，还包括制曲、制酒、贮存、勾兑、贮藏等一系列复杂的酿造工艺。客观上，优良的生态环境正是贵州茅台赖以生存与发展的基础和优势，“保护生态”的理念渗透企业的成长基因中。

其次，近年来贵州茅台响应我国“双碳”战略，制定《碳达峰碳中和行动方案》，要求全供应链体系——原材料采购、生产经营、物流运输及门店运营等，将碳排放评估及节能减排作为共同的行动目标。

另外，公开信息显示，贵州茅台组织架构中，重大决策均由董事会制定，下设环境、社会、治理三个分委会执行的管理架构，同样与ESG理念相呼应。

“以质取胜”的理念要求与生态协同发展（E），统一全产业链“双碳”目标（S），顺应ESG评级调整组织架构提升管理能力（G）。如此看来，在ESG评级大跨步提升前，贵州茅台及整个供应链的成长和发展，已经具备均衡可持续发展的逻辑内核，评级要求与企业成长之间并非相互矛盾，而是相辅相成。

因此在实际运营中，协调发展成为主旋律：2014年起，贵州茅台累计出资4亿元，专项用于赤水河流域生态保护，从取水、用水、排水到水生态治理，形成了一体化综合措施。

社会维度，贵州茅台也在推动产业链共同成长。以茅台酒重要原材料之一的红缨子高粱为例，通过认证近万亩茅台酒用有机高粱基地、提高收购价格的方式，带动超过20万农户增收。

在ESG推进委员会的指导下，系统开展实质性议题识别，通过向相关方发放有效问卷13419份，“因地制宜”制定相关管理措施，议题管理水平持续提升，因此贵州茅台MSCI ESG治理议题分数相比去年提升1.3分。

在达成这些成果后，2024年上半年，贵州茅台仍然实现营收和净利润“双位数”增长的业绩，成为支撑ESG评级快速提升的重要动力。