三年后，逾八成美国制造业将回流

科尔尼《美国制造业回流指数》报告已有十年历史。十年间，美国的制造业回流趋势发生了很大的变化。今天，我们可以非常确信地说，美国制造业回流的时机已经成熟。

在首次报告发布之时，美国制造业的回流趋势可以说是微乎其微。但2013年以来，美国企业的生产足迹缓慢从中国大陆向外转移，主要转向亚太其他低成本国家或地区，现在被称为“亚洲替代供应链”（Altasia）。虽然按照美元绝对值计算，美国从中国大陆的进口额仍在增长，但与Altasia所在国家或地区相比，美国从中国大陆进口的占比持续萎缩。这一变化主要对越南、中国台湾地区和印度产生利好。早期制造业向中国大陆外转移，核心驱动因素是劳动力成本提升，而过去五年，受关税问题和新冠疫情影响，中国大陆在美国进口总量中的占比加速下滑。

墨西哥过去几年在美国制造业进口中的占比大幅增长。自新冠疫情以来，美国从墨西哥进口的制成品总额已经从3200亿美元增长到4020亿美元（增幅为26%），这是美国制造业近岸外包（nearshoring）增长的另一个迹象。此外，中国企业在墨西哥也一直非常活跃。为了更靠近美国市场，许多中国企业已经开始在墨西哥开展制造业务，在那里建立和扩大产能。

十年前，近岸外包还只是一个愿望，但是现在已经成为现实，这一点有大量的定性和定量数据可以印证。我们的最新调研结果显示，有96%的美国CEO（首席执行官）表示正在评估、已经决定或已经实施制造业务的回流，相比上一年的78%有显著增加。

以上转变首先可能受到消费者情绪变化的影响。即使需要支付更高的价格，美国消费者现在比以前更愿意购买美国产品。同时，消费者越来越关注ESG（环境、社会与治理）问题，呼吁企业增强ESG承诺，包括减少碳排放等。另外，美国政府出台的政策也在鼓励美国企业回归本国。最后，随着自动化技术可用性的提高和成本的下降，企业可以通过自动化应对高技能劳动力短缺这一企业回流的最大挑战。

回流浪潮高涨

参与调研的一位CEO说，“在供应链的重构和现代化过程中，制造业的回流将发挥关键作用。”换句话说，制造业回流既是企业重新思考如何构建和运营供应链、引领企业走向下一个十年的原因，同时也是结果。

这一转变反映了全球供应链全面重组的趋势。由于这些转变，2022年，美国从亚洲14个低成本国家或地区进口的制成品总额占美国国内制造业总产值的比例从2021年的14.49%下降到14.1%。这标志着自2019年以来，美国国内制造业增长首次超过从亚洲低成本国家或地区进口的增长。因此，2022年制造业回流指数（RI）转负为正，RI值为39（见图1）。

图1：美国国内制造业总产值增速超过美国从14个亚洲低成本国家或地区进口的增速，RI指数值为正数

这是一个不小的进步，因为2022年美国从亚洲低成本国家或地区的进口总额比上一年增长了11%，首次破万亿美元大关。

美国企业希望减少对中国供应链依赖的原因包括：政策因素让供应链韧性变得不确定、地缘政治紧张、关税影响、中国持续提升的劳动力成本等。面对这些挑战，不同的企业，甚至不同的行业，有着截然不同的策略。

部分企业已经开始迁出中国，但他们选择了临近中国的“亚洲替代供应链”（Altasia）地区。

在消费电子行业，随着产业链体系在东南亚的逐渐成熟，实现供应链的多元化，苹果和三星等公司已经开始将生产从中国迁往越南和印度。在消费电子行业中，因为产业链体系的重要性，将生产完全迁离亚洲尚不具备可行性。随着Altasia受到更多关注，这些国家或地区也在大力投资基础设施建设，出台激励措施，推动对这一生态系统的部分复制，提高本国或本地区的吸引力。

在服装和纺织品行业，我们也看到了类似的趋势。去年的制造业回流指数结果显示，中国大陆劳动力成本的上涨、供应链瓶颈等加快了服装和纺织品行业离开中国的速度。这些企业加速向Altasia地区转移，甚至有部分回流到美国本土。但截至目前，美国国会批准延长普惠制（GSP）的希望渺茫，这意味着即使企业迁到Altasia地区也无法规避美国对华进口关税，所以很多企业又重新回到中国。

还有一些企业正在从整个亚洲地区向外转移，将生产迁回美国或迁到墨西哥，尤其是一些希望能节省大型笨重、低价值密度消费品的物流和运输成本的企业。

在家具行业，越来越多的企业将成品组装线搬到了墨西哥。中国企业在一定程度上推动了这种趋势的发展。很多中国家具企业进驻了墨西哥一个以中国企业为主的产业园区。而在蒙特雷及其他一些边境城市附近涌现了很多这样以中国企业为主的产业园区。随着这些中国企业在墨西哥进一步站稳脚跟，将来会有越来越多为它们供货的中国零部件制造商在附近建厂，所以未来我们会看到中国家具企业的整个“生态系统”向墨西哥转移。

也有越来越多的企业将回流美国本土列入它们的计划。根据我们对美国制造部门高管和CEO的调研，几乎所有行业都有超过80%的企业制定了未来三年内至少回流部分制造业务的战略。其中一些企业所在行业为美国政府鼓励本土投资的行业。例如，《通胀削减法案》（IRA）的清洁能源条款鼓励美国国内电动汽车发展，《芯片法案》（CHIPS）鼓励半导体行业回归美国。在《芯片法案》的鼓励下，目前已经有一些企业宣布了若干引人注目的在美投资计划。

在电子制造外包服务（EEM）行业，上述讨论的所有产业链调整战略都有应用。随着电子化趋势加速渗透更多产品，EEM供应商不得不根据客户的战略调整自身战略。但是，由于规模庞大，EEM行业供应链的转移趋势也会影响其他行业供应链的选择。

图A：《美国制造业回流指数》调研企业的规模

图B：《美国制造业回流指数》调研企业所属行业

还有一些企业和行业尚不具备考虑回流或近岸外包的可行性。例如化工企业，尤其是基础化学品生产企业，它们曾试图离开中国，寻求供应链的多元化。但受环境及成本因素影响，基础化学品产业链回流西方地区极其困难。化工行业的成本压力是十分巨大的，所以尽管疫情期间有向中国之外转移的趋势，但随着中国经济的复苏，基础化学品行业又重新回到中国，并且对中国更加依赖。

在企业的一系列供应链重构战略选择中，回流美国本土是最近一年来势头最强劲的一个。根据我们的调研结果，今年接收到董事会建议，希望把生产转移到离美国市场更近的地区的CEO数量比去年翻了一番（见图2）。一位受访CEO告诉我们，对于回流，他们不仅面临越来越多来自直接利益相关方的压力，还面临着来自社交媒体的压力。

图2：各利益相关方已与CEO直接接触，建议其考虑回流或近岸外包

2022年，只有4%的CEO尚未考虑回流。2021年的制造业回流指数报告中，这一比例为22%（见图3）。

图3：CEO对制造业回流的前景比之前更加乐观

在去年已经决定回流的公司中，约三分之一表示已经回流了部分或全部业务，而已经做出回流决定的公司数量几乎翻了一番。在本次调研中，有不少于46%的受访CEO称其公司预计将在未来三年内实施回流战略。这意味着到2025年，有84%的美国企业部分或全部回流其制造业务。

就本次调研结果来看，制造业回流肯定会获得新的增长势头，因为在仍不确定是否回流的受访CEO中，有85%表示可能会因为其他美国公司的回流动作而改变想法。总的来说，有40%的CEO认为本行业中有一半以上的企业会开展某种程度的回流。

美国消费者愿意为回流支付溢价

尽管面临通货膨胀的挑战，知名民调机构Retail Brew和Harris Poll在2022年进行的一项民意调查显示，美国消费者往往愿意寻找本国制造的产品，其中约有一半的消费者甚至愿意为购买美国货支付10%-20%的溢价。虽然这可能反映了一种美国国民的民族情结，但它更可能反映了后疫情时代消费者对供应链越长越容易断裂的认识，以及气候报告引起的消费者对ESG问题的敏感性。

实际上，通货膨胀可能使制造业回流变得更加容易，这听起来似乎与我们的直觉相反。但很多企业逐渐发现，和“供应链问题”引起价格上涨相比，当有关“百年一遇的破坏性事件”的消息不断传来，消费者对价格上涨往往没有那么多的不满。以“通胀为借口”（excuseflation）现在甚至已经被谷歌收录为新词。虽然制造商最初可能只将这些无争议的价格上涨视为提高利润的机会，但他们也可以利用额外的利润作为缓冲，弥补回流或近岸外包面临的较高成本。

在本次调研中，受访CEO反复提到，“减少碳足迹”一直都是他们支持回流和近岸外包的首要考量。制造业回流的一大明显好处是可以缩短运输距离，减少高污染运输模式的使用，从而减少温室气体排放。虽然运输在制造企业碳足迹中的占比通常较小，但这仍然是其ESG评分中的一个要素，也是很容易引起消费者注意的要素。

回流的另一个积极ESG影响是可以减轻对劳工人权状况的顾虑。美国海关和边境保护局（CBP）最近一直在关注来自部分亚洲地区和其他海外制造基地的进口产品。产品在美国边境会被CBP频繁拦截，相关惩罚措施包括扣押、制裁、罚款等。CBP加强此类举措的行动可能导致供应中断，使一些公司措手不及，因此，这也已成为企业考虑是否回流的又一动力。

墨西哥是近岸外包的最大受益者

过去两年，美国从墨西哥的进口显著增长。与其他国家相比，墨西哥在美国进口总量中的占比大幅增加，即使考虑2021年和2022年前所未有的通胀率，其增长速度也超过了美国国内制造业产出的增速（见图4）。

图4：随着美国寻找替代中国的供应链，除亚洲LCC，墨西哥在美国进口额中的占比也出现快速增长

美国自墨西哥进口的急剧增长主要由四类企业推动。