2022“两会”透露哪些经济信号？

3月11日，全国“两会”落下帷幕。国务院总理李克强在出席总理记者会时，用“登山”来比喻2022年的中国经济增长任务：“十年前，我们经济总量还是50多万亿，增长10%，增量有六七万亿就可以了，而今年要有9万亿名义GDP的增量。这就好像登山，如果你要登1000米的山，想爬10%，那100米就可以;如果你要登3000米的山，想上5%，那就是150米。而且条件也变了，越往上气压越低、氧气越少，看似速度放缓了，实际上分量更重。”

此前3月5日发布的政府工作报告，为2022年中国经济社会发展锚定“稳中求进工作总基调”，并明确目标与指标：

国内生产总值GDP增长5.5%左右。社会民生方面，城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率全年控制在5.5%以内;居民消费价格涨幅3%左右;粮食产量保持在1.3万亿斤以上;使用1000亿元失业保险基金支持稳岗和培训;居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元……

财政政策方面，赤字率拟按2.8%左右安排;拟安排地方政府专项债券3.65万亿元;中央对地方转移支付增加约1.5万亿元，规模近9.8万亿元，增长18%，为多年来最大增幅;预计全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元……

实际上，新冠肺炎疫情尚未散去，“动态清零”政策下，中国与海外人员往来的大门还未彻底敞开。

北京冬奥会刚刚落下帷幕，地缘冲突正改变着世界格局，东西方之间的经济、商贸关系乃至价值体系进入重构阶段。再叠加，主要发达国家在过去两年来实行的超宽松货币政策步入收紧周期，全球通货膨胀与债务风险是否可控仍未可知，今年中国发展面临的风险挑战明显增多。

中泰证券此前统计，约八成省级行政单位下调了2022年经济增长目标。李克强总理也在全国“两会”上指出，5.5%经济增速预期目标的设定，主要考虑稳就业、保民生、防风险的需要，并同近两年平均经济增速以及“十四五”规划目标要求相衔接。这是高基数上的中高速增长，体现了主动作为，需要付出艰苦努力才能实现。

在总理记者会上，李克强再次表示，实现5.5%左右的增长，这是在高水平上的稳，实质上就是进，是不容易的，必须有相应的宏观政策支撑。比如财政政策，这两年可用未用、结存的中央特定金融机构和专营机构的利润，再加上财政预算稳定调节基金，新增支出规模不小于2万亿元，而且增加的规模主要用来减税降费，特别是退税，这相当于给登高山的人输氧。

当然，还有配套的金融、就业等多项举措。而今年采取的举措不仅应对短期，也是立足当前、着眼长远的，决不预支未来，是可持续的。

增长5.5%须激发市场活力，“一刀切”政策不可取

政府工作报告提出，2022年GDP增长目标为5.5%。国际货币基金组织（IMF）1月底发布的《世界经济展望报告》预计，2022年中国经济将增长4.8%，全球经济增长4.4%;同时，世界银行1月发布的《全球经济展望》预计，2022年中国经济增长5.1%，全球增长4.1%。在3月11日的总理记者会上，美联社记者在提问中指出，不少经济学家认为5.5%的增速目标是颇具雄心的。

对此，万博新经济研究院院长滕泰、中原银行首席经济学家王军等专家向《财经》记者表示，5.5%是一个比较符合预期的目标，具有导向性意义，能够稳定预期、提振信心，但实现起来需要各项宏观经济政策共同发力并做好协调配合。

野村中国首席经济学家陆挺则向《财经》记者表示，5.5%左右的经济增长目标，难度并不小，因为政府并未出台大规模的经济刺激政策，财政政策刺激力度仍然较为温和。此外，报告再次提到了“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，意味着今年房地产领域也不会有大规模的放松性政策。

中国银行研究院资深经济学家周景彤向《财经》记者指出，中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，俄乌冲突爆发使经济面临更大的不确定性。今年，宏观政策将进一步加大跨周期调节，继续把稳定经济大盘作为重中之重。要关注中小企业经营状况变化，加大政策支持以保市场主体进而保就业和保民生。要研判和积极应对俄乌冲突，从原材料端和生产端，应对全球产业链供应链可能的重大冲击。

北京大学经济政策研究所副所长颜色判断，2022年一季度经济增速或在4.5%至5%之间，宏观调控政策可能在二三季度加大发力。

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，一季度经济增速低于4%将是大概率事件，二季度之后会反弹，全年经济呈现“前低后高”走势。这还有待各项政策加快落地，特别是“两会”后，大家能否撸起袖子加油干。美国经济去年增长5.6%，创下历史新高。中国经济增速长期领先美国，2022年可能出现反向变化，稳增长成为重中之重。

经济学家们对2022年的担心主要集中在消费、固定资产投资（包括房地产投资、制造业投资）等领域。

中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁指出，2021年最亮眼的增长指标是出口。但到2021年末，工业增加值已从全年的9.6%下降到12月的4.3%，服务业生产指数降到3.0%，固定资产投资降到1.6%（据累计增长数值推算），社会消费品零售总额降到1.7%。价格平减后，固定资产投资应该是大幅度负增长，社会消费品零售总额接近零增长。

王小鲁分析，影响经济下行的短期因素主要是市场信心不足的现象比较突出。颜色也认为，去年以来，产业政策密集出台，同向共振，对经济造成较大冲击。

对此，李克强指出，政府工作存在不足，形式主义、官僚主义仍然突出，脱离实际、违背群众意愿现象屡有发生，有的在政策执行中采取 “一刀切”、运动式做法。少数干部不担当、不作为、乱作为，有的漠视严重侵害群众权益问题、工作严重失职失责。

多位专家对《财经》记者表示，进一步激发市场主体活力，关键是稳定预期，增强市场主体投资信心。应当不断加强宏观政策出台和执行过程中的沟通与协商、分享政策运行的逻辑，降低经济运行中的不确定性。

渣打银行高级经济师李炜对《财经》记者表示，短期内，经济要企稳，就要通过减税降费和加大财政支出等方式，向中小微企业让利，保证劳动力市场稳定，以刺激消费。长期来看，中国经济要向可持续发展转型，就要通过深化改革、稳定预期，来营造良好的市场环境。

实际上，GDP作为经济晴雨表，与每个人的就业、收入息息相关。国家统计局数据显示，2021年末全国城镇调查失业率为5.1%。到2022年1月中旬，中国灵活就业人员达到2亿人左右。同时，2022届高校毕业生预计将首破千万。对此，华南理工大学公共管理学院教授黄岩等向《财经》记者指出，当前就业的总体状况并不乐观。

政府工作报告提出，强化就业优先政策。具体举措包括，延续执行降低失业和工伤保险费率等阶段性稳就业政策。对不裁员少裁员的企业，继续实施失业保险稳岗返还政策，明显提高中小微企业返还比例。完善灵活就业社会保障政策，开展新就业形态职业伤害保障试点。使用1000亿元失业保险基金支持稳岗和培训，加快培养制造业高质量发展的急需人才等等。

3月11日，李克强在回答中外记者提问时表示，今年需要就业的城镇新增劳动力达到约1600万人，多年来最高。高校毕业生1076万，是历年最高。还有近3亿农民工要有打工的机会，还要保障退役军人就业。还有一些企业生生死死，有些人要再就业。城镇新增劳动力是在增长的，要有新的就业平台。

李克强强调，对于新增就业人员，要给他们以培训等多方面支持举措，用市场化方法来解决就业问题。比如这些年，中国推动“大众创业、万众创新”，促进发展新技术新业态新模式，培育新动能。相信普通人有上上智，要把他们的特长、聪明才智发挥出来。

2.8%赤字率低于预期，2.5万亿退税减税规模为史上最高

2022年，中国的宏观政策如何施展？

李克强总理指出，要保持宏观政策连续性，增强有效性。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。就业优先政策要提质加力。政策发力适当靠前，及时动用储备政策工具，确保经济平稳运行。

这也呼应了2021年底中央经济工作会议的精神。

财政政策方面，政府工作报告指出，今年赤字率拟按2.8%左右安排，比去年有所下调。预计今年财政收入继续增长，加之特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调解基金等，支出规模比去年扩大2万亿元以上，可用财力明显增加。

王军分析，2.8%的赤字率略低于市场一致预期，但考虑到今年支出规模比去年扩大2万亿元以上，大致测算下来，今年的广义赤字率将达到7%左右，明显高于去年偏紧缩的5.2%，还是边际宽松的，与其他大规模的减税降费、转移支付和纾困政策相配合，还是能够起到支撑经济运行保持在合理区间的目标。

2020年、2021年，中国锚定的赤字率分别为3.6%、3.2%，赤字规模分别为3.76万亿元、3.57万亿元。“两会”召开前，一些经济学家建议今年保持较高的赤字率。华夏新供给经济学研究院创始院长贾康此前分析，2022年的财政赤字率的安排至少应该在3.3%左右，或者再提高一些为好。中国社会科学院学部委员余永定也指出，2022年应明显提高财政政策的扩张力度，政府无需过度拘泥于财政赤字率不应该超过3%的教条。

不过，财信证券首席经济学家伍超明此前认为，财政赤字率回归至3%甚至以内的概率偏大。颜色认为，2022年预算内赤字会逐步回到常规水平，更多依赖专项债去发力。

而贾康指出，专项债是非常重要的调节工具，中国还有很多可以实现有效投资的具体项目对象。

政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，带动扩大有效投资。中央预算内投资安排6400亿元。政府投资更多向民生项目倾斜。

滕泰总结分析，虽然今年赤字率设在2.8%，较前两年有所调低，但是专项债规模较去年没有缩小，财政支出总规模还有相当的增长。同时，中央对地方转移支付规模近9.8万亿元，财政支出结构强调财力下沉，而且反对铺张浪费，向稳增长的重点经济领域发力。

整体看，保持投资规模的适度扩张，比较科学合理。

实际上，专项债在2022年能否起到提升景气、优化结构的作用非常关键。去年拟安排地方政府专项债券也是3.65万亿元，但经济学界评价，2021年实施的财政政策退出过快。颜色指出，去年上半年经济很好，所以财政政策没怎么发力，到三季度经济明显下行以后才加快发力。而现在的发力规模堪比疫情期间。

《财经》记者了解到，财政部去年底向各地提前下达了2022年部分新增专项债券额度1.46万亿元。1月地方已发行4844亿元新增专项债券，占提前下达额度约三分之一。2月新增专项债规模已超4000亿元，一季度专项债发行规模已超1万亿元，超去年同期。

颜色分析，2022年专项债额度要靠前发力，绝大部分今年的专项债上半年可能都会发行完毕，主要应用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链物流、市政产业园区、国家重大项目、保障性安居工程等九大方向，既有旧基建，也有新基建。

贾康同时指出，财政政策还要特别注重机制创新，例如针对新老基建，以政府和社会资本合作的PPP创新机制，以及正在试点的基础设施领域不动产信托投资基金（REITs），使财政资金发挥出乘数放大效应，起到四两拨千斤的作用。

值得注意的是，今年还将实施新的组合式税费支持政策。政府工作报告指出，一方面，延续实施扶持制造业、小微企业和个体工商户的减税降费政策，并提高减免幅度、扩大适用范围。