全球能源市场震荡背后

自2021年年初以来，整个欧洲的天然气批发价格已飙升至2019年的近五倍。根据可追溯到 2010 年的记录，英国9月的平均电价达到了189.1英镑/兆瓦时，是自2010年以来的最高纪录，几乎是往年同期的三倍以上。中国的 “煤荒”进一步抬升了全球动力煤价格。布伦特原油在10月下旬突破了85美元/桶的门槛，处于七年来的最高水平，自年初算起，迄今涨幅已超过50%，高盛表示，这是石油行业多年“结构性牛市”的开始。

相对于中国以煤炭作为基础能源，欧洲对石化燃料的依赖度方面，天然气的消费占比远远高于煤炭。

面对气荒、煤荒、油荒、电荒，以及由全球能源价格飙升所加剧的全球性通货膨胀，很多专家认为，一场全球能源危机正在形成。但牛津能源研究所能源转型研究项目主任詹姆斯·亨德森对《中国新闻周刊》说，当下全球能源市场的震荡，不能算作危机，只是“市场对一系列因素的重大反应，这些因素同时出现，造成了某种短缺。”

相互交织的全球能源市场

欧洲的天然气价格从2020年6月就开始上涨，经历了2021年1月的冬季高峰后，根据天然气价格的周期规律，会在每年的5～6月间回落到低点，但在今年却一路上扬。到了6月初，作为欧洲天然气基准价格的荷兰TTF中心价格已经达到了25欧元/兆瓦时，往年只有5欧元/兆瓦时左右。

根据国际天然气协会的《第三季度国际天然气价格报告》，今年前九个月，欧洲天然气现货价格的涨幅达到了357%，在第三季度，欧洲天然气价格就增长了 2.5倍。欧洲的天然气市场成为全球能源震荡的中心。专家分析，供需失衡是直接的诱因。

从供给侧来看，2021年叠加了很多不利因素，首先是特殊的天气。埃信华迈（IHS Markit）大中华区天然气研究副总监卢潇对《中国新闻周刊》分析，去年欧洲冬季寒冷漫长，低温持续到今年5月，采暖用气比往年多，消耗了很多库存。同时，受亚洲市场的激烈竞争影响，欧洲5月中下旬才开始往储气库大规模注气，比往年晚了1个多月。中日韩等国疯狂补气，与亚洲各国的能源结构以及强劲的经济复苏需求有关。

国际天然气协会的报告指出，亚洲吸收了全球液化天然气出口总量的 70%以上，造成4、5月给欧洲的交货放缓，6月以后的进口一直在下滑。

欧盟四分之三的天然气消费依赖于从挪威与俄罗斯的进口。路孚特电力与碳首席分析师秦炎对《中国新闻周刊》指出，欧洲今年自身的产气量下降，挪威后劲不足，俄罗斯对欧洲大陆的天然气供应缩减，也不像过去那样灵活，最后欧洲只能更多地依赖进口LNG（液化天然气），欧洲的买家需要出价更高与亚洲抢货，因此，在供需紧张的情况下，亚洲LNG现货的高价进一步刺激了欧洲天然气价格，补库失败又加剧了市场的恐慌心理，进一步抬高价格。

国家能源专家咨询委员会委员、中化集团经济技术研究中心首席研究员王能全认为，在需求侧，今年有两个“预料之外”：一是欧洲夏季的风和雨水都比往年少，二是世界经济复苏的程度。

欧盟统计局的数据显示，欧洲2020年可再生能源发电量占比已经达到了38%，首次超过化石能源。但从2021年初以来，欧洲长时间海上风速大降，风力发电骤降。全球离岸风电巨头丹麦沃旭能源（Ørsted）表示，今年4至6月的风速“远低于正常值”，位列二十多年里最糟糕的三个季度之一。可再生“不给力”，欧洲大部分国家退煤步伐又很快，于是天然气在能源结构中的重要性得以凸显。目前，天然气约占欧盟总能源消耗的四分之一。

另一方面，全球经济复苏的速度超过预期，尤其是在亚洲，带来对能源需求的强劲增长。国际货币基金组织预计，2021 年全球经济将增长 6%，足以弥补 2020 年 3.5% 的下降。但即便如此，如果仅从供需来看，实际缺口还不足以解释当下“史无前例”的天然气高价。

周大地是国家发改委能源研究所原所长、中国能源研究会副理事长，他对《中国新闻周刊》分析，新冠疫情发生两年以来，美国等国带头大规模发行货币，但生产活动没有跟上，全球范围内的通货膨胀，首先就表现在大宗商品价格上涨，从粮食、钢铁和石油、天然气等领域都受到影响，能源领域尤甚。

他还指出，天然气、石油等能源价格的定价机制是期货引导现货，市场投机行为很多，实际上变成了一个金融市场。在这轮暴涨中，对未来市场的恐慌性“预期”明显放大了供需之间趋势性变化的幅度。比如，对天然气的需求增长2%，但体现在价格上可能会上涨20%～30%。总之，天然气高价在部分程度上是被“炒”起来的。

秦炎也观察到，这一轮全球天然气价格涨幅的1/3都和期货期权这种金融衍生品的交易有关。她所在的路孚特在伦敦证券交易所集团旗下，是全球最大的金融市场数据提供商。秦炎发现，10月初，欧洲TTF（荷兰天然气虚拟交易中心）价格“一下子”涨到100欧元/兆瓦时以上，就是因为大型投资机构的投机仓位多，动辄上亿，这些期货期权的投资组合放大了市场的波动。

以全球天然气价格暴涨为开端，引发了一系列能源价格和电价的上涨，这一切不是单线的，而是相互交织的。首先是欧洲风电的减少引起的电荒与电价高企。同时，拥有世界上最大碳排放交易体系（ETS）的欧盟今年收紧了许可证的交易，从而推高碳排放的价格。发电厂因此倾向于选择碳排放相对少的天然气，而不是煤炭，随之抬升天然气价格。而随着天然气价格的暴涨，发电厂又退而选择烧煤，这又进一步加剧了碳价的上涨。

在欧洲碳价与天然气价格同步飙升之际，全球煤炭和石油的价格也在上涨。

10月上旬，中国动力煤期货每吨最高至约1700元，创历史新高。而太平洋另一侧的美国今年来的煤炭价格涨幅达到400%。由于天然气价格过高，美国已经重启煤炭发电厂。彭博社数据显示，美国电力生产商今年的煤炭消耗量预计将增加19%，而美国煤炭供应在冬季来临前将处于20年低点，2022年生产的全部煤炭几乎已经被预定售出。此外，欧洲ARA三港动力煤价格也从年初的67美元/吨涨到10月中旬的268.5 美元/吨。

天然气的全球化

西班牙副总理兼生态转型部长特蕾莎·里贝拉将当下比作1970 年代的石油危机。但和历史上的几次能源危机相比，这一轮全球能源价格暴涨首先发生在天然气市场，而非石油市场。在9月时，媒体更喜欢用“天然气危机”来形容正在发生的一切。

大卫·法伊夫曾是国际能源署的石油市场部门负责人，目前是国际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯的首席经济学家。他对《中国新闻周刊》分析，过去，石油市场的波动比天然气和煤炭市场更明显，后两者对本地或区域供应的依赖程度更高。然而，随着液化天然气贸易份额的上升，天然气市场也逐渐全球化。在卢潇看来，天然气市场的全球化，主要是因为2017年以来LNG贸易量的上涨，其中最大的增量来自中国。

中国2017年开始实行“煤改气”政策后，迅速开启了疯狂LNG进口之路。当年LNG进口量就达到了3800万吨左右，占全国天然气总进口量的一半，比上年增长了50%以上。2017年9月，中国超过韩国成为世界第二大液化天然气进口国，排在第一位的是日本。此后，中国LNG进口增速连续夺得全球第一，到2021年第二季度，中国超越日本，成为全球最大的LNG进口国。

2020年，中国天然气消费量突破3300亿立方米，相当于欧洲消费总量的六成以上，仅次于天然气管网高度发达的美国和天然气资源大国俄罗斯，位居世界第三位。卢潇指出，中国天然气的需求暴增，对整个天然气市场的供应体系和价格都形成压力。

中国的天然气需求有很强的的季节性，近年的新增主要来自其华北地区“煤改气”后的冬季采暖供气需求，有两个因素会影响可能的缺口：一是中俄天然气管道东线未来在多大程度上可以满足华北需求，2018年中俄签署的30年合同规定输气量是逐年增加的，经过数年才能达到每年380亿立方米。二是中国的储气能力。

中国当下的储气能力和发达国家相比仍有很大差距。卢潇介绍，中国今年的天然气需求量大约在3700亿立方米，但地下储气库的能力目前只有约160亿立方米，占总需求的4%～5%，而欧洲的地下储气工作气量能占20%以上，美国也有16%，因此“中国的调峰能力远低于发达市场，因此冬季保供很被动，被迫大量季节性采购LNG”。

2018年以来，中国进入储气库建设高峰，“三桶油”纷纷加大布局，就在2021年10月18日，中石化建设的卫11储气库开始注气，标志着华北最大地下储气库群建成投产，总库容可以达到100.3亿立方米。中石油计划到 2030 年新建 23 座地下储气库。

不过，卢潇也强调，中国未来会增加储气的布局，但短期对于减少对全球天然气市场价格波动的影响，起到的作用也是有限的，因为国内天然气的需求也在不断增加，“二者是不断追赶的状态。”他说。

王能全分析，目前，天然气市场的全球化还处于第一阶段，全球LNG交易量刚超过管道气。随着全球化趋势的加剧，未来，天然气市场、石油市场和煤炭市场之间的联动，可能会出现一些新的情况。“比如以天然气为源头，引发全球能源市场的震荡，这种模式未来可能会更频繁地上演。”王能全说。

能源系统“房间里的大象”

随着全球天然气产量的激增，到了2019年，IEA（国际能源署）执行董事法提赫·比罗尔公开称，天然气和液化天然气已提前进入黄金时代。但两年以后，IEA却在2021年5月发布的《2050年净零排放路线图》中写道，为了在2050年实现净零排放并确保全球气候变化控制在1.5℃之内，除了截至 2021 年已经承诺的项目之外，不应再批准开任何新的油气田。

IEA对天然气态度的巨大转向，揭示出近两年全球能源转型背后的理念变化：对可再生能源的信心和对气候变化的恐惧。

2019年以来，各国的能源转型进入深水区。目前，全球已有40多个国家政府承诺到2050年实现净零目标，欧盟2020年更新了自己的减排目标，要求到2030年将温室气体排放量与1990年相比至少减少55%，上调了此前设定的目标是40%，且计划到2030年将可再生能源份额提至40%。

这种政策导致各国将天然气、煤炭与石油共同列为可再生能源的对立面，成为加速退出的对象。在气候变化的总目标下，人们渐渐忽视了天然气。

卓尔德环境研究（北京）中心主任兼德国能源转型智库高级顾问张树伟对《中国新闻周刊》说，未来，天然气的重要性会不断上升。从短期来看，电力部门中，只有天然气可以更好地与风光匹配，欧洲等国退煤之后，风光缺乏时，天然气必须跟上，没有其他替代品。

燃气机组启停灵活，冷启动时间仅为燃煤电厂的几十分之一，可以实现分钟级的响应，更适合电网短时间内的负荷变化，且成本较低，因而是电网调峰的更优选择。

更糟糕的是，如果没有足够的天然气，只能转向煤炭。英国的一家大型煤电厂今年已经连续60多天为电网供电，2020年同期，只活跃了四天。大宗商品信息服务商ICIS在近期的一份报告中指出，“昂贵的天然气+不稳定的可再生能源”的组合正在加剧欧洲对高排放煤电的依赖。

那么，未来是否是下一个天然气“黄金十年”？