资本市场十大“霸屏”事件，哪些仍将影响2025？
2024年即将过去。
对市场而言，这一年挑战依然不断。但参与各方仍在努力作为，新政策不断涌现。
4月，国务院正式出台资本市场第三个”国九条”，涉及发行上市、投资者保护、市场秩序、市场监管等多个方面，擘画了资本市场改革发展的蓝图；全面暂停限售股融券借出、“史上最严减持新规”、市值管理新规等一系列政策落地、落实，足以说明监管部门始终将维护资本市场的公平性和透明度摆在首位；9月24日，国新办举行新闻发布会，重磅政策密集释放，A股市场迎来强势反弹，沪指一度上攻至3674点，一扫此前的低迷态势。
热点事件背后，是中国经济曲折涌动的方向，也是我们在不确定性中的坚持与探索。岁末年终，南都·湾财社特推出2024年资本市场十大事件盘点，让我们在回顾资本市场过去一年跌宕起伏的同时，展望即将到来的2025。
01 首提“适度宽松”货币政策
12月9日，中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
点评：回顾过去30年我国货币政策的实践，央行仅在2009至2010年期间实施过“适度宽松”的货币政策。分析人士指出，中央政治局会议定调货币政策取向为“适度宽松”，具有极强的信号意义，强化了政策的延续性和有效性，有利于增强投资者信心，提升消费意愿，进一步激发经济主体的积极性和能动性，推动实体经济良性循环。
02 A股
9月24日上午，央行、证监会、国家金融监管总局等部门联手送出“大礼包”，包括降准、降存量房贷利率；创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展；进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围；促进中长期资金入市和并购重组等。A股市场强势反弹，上证指数在10月8日盘中站上3674的阶段最高点。随后，市场进入震荡调整，投资者预期出现分化，11月底增量政策预期再次升温，沪指最终以站稳3300点收官。
点评：A股迎来“信心重估”，成交量是最好的体现。10月8日，国庆节后首个交易日，A股市场合计成交额首次突破3万亿元大关，达到近3.49万亿元。尽管市场仍可能经历一定震荡，但在政策支持和经济结构调整的共同推动下，A股市场有望继续上涨，逐步进入“慢牛”阶段。
03 黄金价格
2024年初，黄金价格延续了2023年的涨势，主要受到全球经济不确定性增加、地缘政治紧张局势以及投资者避险情绪高涨的影响。国际金价在1月份一度突破2600美元/盎司，创下近年来的新高。进入年中，尤其是6月至8月，金价出现了较大幅度的波动。随着美国经济数据开始显现疲软迹象，市场对美联储降息的预期再次升温。11月份，美国CPI数据符合市场预期，进一步加强了美联储将在12月降息的概率。在此背景下，黄金价格重新站上2700美元/盎司的高位，并一度触及2726美元/盎司的历史新高。
点评：2024年，黄金价格的走势充满了戏剧性。从年初的稳步上涨到年中的剧烈波动，再到年末的稳步上升，金价的每一次波动都牵动着全球投资者的神经。展望未来，黄金价格的走势仍将受到全球经济形势、美联储货币政策、央行购金行为以及市场投机行为等多种因素的影响。对于投资者而言，黄金作为一种重要的避险资产和投资工具，其长期价值不容忽视。但在投资过程中，投资者需要保持谨慎，密切关注市场动态和宏观经济环境的变化，作出明智的投资决策。
04 普华永道
因涉恒大地产财务造假，普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）的信任危机仍在持续。9月，财政部公告对普华永道涉及恒大地产2018年审计项目的违法行为，给予没收违法所得并处罚款共1.16亿的行政处罚；同时给予普华永道警告、暂停经营业务6个月、撤销普华永道广州分所的行政处罚。普华永道的解约潮并未停止。据wind信息，去年共有12家A股上市银行、非银机构聘任普华永道作为审计单位，合计支付审计费用3.4亿；今年以来，除中银证券外，其余11家已公告改聘会计师事务所。当前，普华永道的解约风波已进一步蔓延至基金行业。据wind信息，仅11月就有近30家公募机构公告旗下部分基金解聘普华永道。今年以来，已超2800只公募基金解聘普华永道，去年审计费支出合计近3.3亿；其中，第一大客户南方基金在11月1日宣告旗下330只基金改聘会计师事务所，彻底与普华永道“分手”。
点评：作为资本市场“看门人”之一，注册会计师的重要性不言而喻。普华永道对恒大地产提供审计的违法行为十分严重，社会影响恶劣，这严重损害了投资者合法权益，破坏了市场公平性和透明度。这次处罚也再次敲响了警钟，进一步释放了监管部门对资本市场违法违规行为“严监管、零容忍”的明确信号。
05 限售股融券借出全面暂停
1月28日，为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。
点评：限售股是指上市公司股东在一定期限内不得转让的股份。证监会全面暂停限售股出借的新规有助于堵住大股东绕道减持、套现的漏洞，有利于维护限售规定的公平性和合理性，进一步规范了公司信息披露和上市程序，约束了股东违规减持行为，促进了公司长期稳定发展，并保护了中小投资者利益。
06 资本市场新“国九条”
4月12日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，《意见》共9个部分，简称资本市场新“国九条”。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次出台的资本市场指导性文件，是资本市场的第三个“国九条”。
南都湾财社记者采访中，分析人士称，新政策明确了发行上市制度迭代升级、要求退市监管强化和明确促进新质生产力发展等，将对资本市场产生深远的积极影响，推动市场健康稳定发展。为深入贯彻落实《若干意见》，证监会发布加强退市监管的配套政策文件，并对6项具体制度规则公开征求意见。
点评：新“国九条”远近结合，综合施策，既找寻了当前市场所遇问题的政策最优解，也高屋建瓴地指明了市场改革与发展的方向，开启了资本市场高质量发展的新征程。
07 “史上最严”减持新规
5月24日晚间，证监会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（以下简称《减持管理办法》）及相关配套规则。据了解，《减持管理办法》意在解决减持监管面临的突出问题，明确规定控股股东、实际控制人的减持与上市公司市场表现和分红情况挂钩；对技术性离婚减持、转融通出借、融券减持等各类“花式”减持，全面予以规制，严厉打击违规减持行为，让违规者付出“有痛感”的代价。截至11月30日，A股共有2222家上市公司减持受到限制。据悉，“减持新规”明确了控股股东、实际控制人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩。强化了减持约束。
点评：“史上最严”减持新规正式落地！监管部门加强对减持行为的监管，进一步规范大股东减持行为，确保了市场的公平性和透明度。这是完善资本市场基础制度、提升监管效能的重要措施，同时对保护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展具有重要意义。
08 A股首例市值退市股摘牌
A股首例市值退市股摘牌。9月1日，*ST深天（000023）发布公告称，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，并将于2024年9月2日摘牌。
*ST深天公告称，收到深交所《关于深圳市天地（集团）股份有限公司股票终止上市的决定》，公司股票在2024年6月27日至7月24日期间，连续二十个交易日的股票收盘市值均低于3亿元，触及终止上市情形。根据相关规定，公司股票因触及交易类强制退市情形被深交所作出终止上市决定，不进入退市整理期。值得注意的是，*ST深天此番退市创造了历史，为首例“市值退市”的A股公司。
点评：“市值退市”这一机制在A股市场中的实施具有提高市场健康度、保护投资者利益、优化资源配置、强化公司治理等意义。而首只锁定市值退市股的出现，标志着A股市场正式启动并实施这一退市机制，对市场具有警示作用。同时，也是A股市场走向成熟和规范化的重要一步。
09 国泰君安、海通证券合并
9月5日晚，国泰君安发布公告称，将与海通证券合并重组。11月5日，该项合并重组获上海市人民政府批复。12月13日晚，国泰君安、海通证券均发布股东大会决议公告，两家公司合并重组交易方案等相关议案经股东大会审议，均获高票通过。
点评：近年来，中央及相关部门多次强调推动头部券商公司做优做强，以提升中国资本市场的国际竞争力和市场影响力。政策暖风下，多起券商组合在年内引起了市场关注。国泰君安、海通证券能够顺利实现合并，头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。于资本市场而言，头部券商强强联合亦是国内资本市场进一步提质增效的必由之路。
10 市值管理新规正式实施
11月15日晚，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称《指引》），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
点评：上市公司股价不能反映公司价值的真实变化，所以监管要求上市公司要主动管理股价。《指引》的发布，有利于市值管理有效地推进，合理反映上市公司投资价值。同时，《指引》也在引导市场，将目光放在那些价格远低于价值的公司，引导投资者进行价值投资，扭转炒新、炒小、炒差风气，形成良性循环。