中国最神秘的千亿美元公司

在价值1.5万亿美元的服装行业里，中国的在线零售商Shein就相当于其中的TikTok。中国有两家估值不低于1 000亿美元的私人公司，其中一家就是Shein，另一家是TikTok的所有者“字节跳动”。和TikTok一样，Shein也让年轻人欲罢不能。然而它却如此不透明，连投资它的美国投资基金——老虎全球和泛大西洋投资集团——都不肯透露一星半点关于它的信息。

在美国，面对几乎坚不可摧的亚马逊，Shein取得的成功非同凡响。根据咨询公司Earnest Research的数据，2022年前三个月，它占了美国快时尚销售额的近三分之一，超过了H&M（17%）和Zara（10%）的合并份额。

摩根士丹利去年10月预测，Shein可能在今年成为世界上最大的服装零售商，年销售额达200亿美元。对于一家10年前还名不见经传的公司来说，这成绩不俗。它不公布财务数据，因此盈利能力是个秘密。但近期一份报告称，它超越了个人品牌平台Shopify和零售巨头沃尔玛，紧追亚马逊，成为美国第二大最受欢迎的购物应用。

它究竟靠什么脱颖而出？它通过三种方式让外界见识了中国电子商务的速度和活力：供应链一体化、数据驱动设计，以及深谙社交媒体炒作周期。

先从供应链说起。总部设在广州的Shein找到了成千上万服装供应商。它按时支付货款，从而建立起信任，让它能以低价委托生产较小的订单，提高了推出新款的频率。据特拉华大学的陆圣计算，去年Shein在美国推出了130万个新款，相比之下Zara推出了3.5万个，H&M推出了2.5万个。Shein的售价通常要比另外两家便宜40%到60%。品种超多和价格超低的结合是其商业模式的核心。

第二，Shein用自己的软件统领各路供应商，依据算法不断向它们更新什么火、什么不火的信息。这使它们能够不断调整产量，以顺应人们最新的喜好，避免累积不必要的库存。Shein通过搜索社交媒体网站在全球范围内搜集数据，这一点至关重要。商业博客作者帕基·麦考密克写道：“它是一面镜子，映照出各个国家当前的流行风格。”

第三，专注研究中国市场的咨询公司博圣轩描述，Shein是“游戏化”的大师，这是中国电子商务的另一个特征。浏览Sheinl的应用就像在逛一家商店，而不是在亚马逊上向下翻页面。随机跳出的折扣给人以一种兴奋感，还有拿小额赞助的小网红们推销打折产品。

尽管Shein有诸多优势，但它也生出各种各样的问题——主要是因为缺乏透明度，而快时尚公司时下正承受着被要求开放信息的巨大压力，尤其是关于它们在中国的供应链。IPO的传闻时有时无。只要Shein还是家私营企业，它对可持续发展、工厂工作条件和原材料采购的承诺相对来说就还是无从知晓。

至于未来，很大程度上就要看Shein先增长、后盈利的财务模式有多稳健。它一飞冲天式的增长传递出一个信息，只要你把技术做对了，即使是在亚马逊占据主导的国家，准入壁垒也不是高得不可跨越。