掘金经济全面绿色转型

2024年8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（以下简称《意见》），此前相关文件多由能源局或工信部印发，而本次意见是由国务院印发，为中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。

作为我国加快经济社会发展全面绿色转型的顶层设计文件，《意见》提出，目标到2030年重点领域绿色转型取得积极进展，到2035年绿色低碳循环发展经济体系基本建立。此次发文在今年2月19日审议通过的《关于促进经济社会发展全面绿色转型的意见》基础上，强调绿色转型从“促进”到“加快”，对能源转型产业链投资具备重要指导意义。

《意见》提出的目标

党的十八大以来，我国绿色低碳发展取得历史性成就。能源绿色转型步伐加快，截至2024年6月底，可再生能源装机规模达到16.53亿千瓦，占总装机的53.8%；产业结构持续优化升级，建成全球最大、最完整的新能源产业链；资源利用效率持续提高，2023年我国单位国内生产总值能耗、碳排放强度较2012年分别下降超过26%、35%，主要资源产出率提高了60%以上；环境质量持续改善，天更蓝、山更绿、水更清。

与此同时，我国绿色转型仍然面临着不少困难挑战。能源结构偏煤、产业结构偏重、环境约束偏紧的国情没有改变，化石能源和传统产业占比仍然较高，生态环境质量稳中向好的基础还不牢固。此外，全球绿色转型进程面临波折，环境和气候议题政治化趋势增强，绿色贸易壁垒升级。

《意见》针对绿色转型不同领域，提出量化工作目标，重申到2030年非化石能源消费比重提高到25%左右，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右（以上目标均于2021年10月的《2030年前碳达峰行动方案》中提出）；《意见》首次提出到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右等（以上目标均为首次提出）。

根据华泰证券的解读，《意见》针对各能源绿色低碳转型方向进行定调，包括：

1、加强化石能源清洁高效利用，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，接下来5年逐步减少，在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制，积极有序推进散煤替代。

2、大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。

3、加快构建新型电力系统，加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同。

针对绿色转型的配套政策，意见再强调深化电力价格改革，完善鼓励灵活性电源参与系统调节的价格机制，实行煤电容量电价机制，研究建立健全新型储能价格形成机制，健全阶梯电价制度和分时电价政策，完善高耗能行业阶梯电价制度。此外意见对电碳协同作出指引，要求推进全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排交易市场建设，适时有序扩大交易行业范围；并完善绿色电力证书交易制度，加强绿电、绿证、碳交易等市场化机制的政策协同。

国家发展改革委负责人答记者问时表示，《意见》是加快经济社会发展全面绿色转型的顶层设计文件。国家发展改革委将加强统筹协调，会同有关部门建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制，制定实施碳达峰碳中和综合评价考核制度，科学开展考核，加强评价考核结果应用。

对相关行业影响深远

《意见》的出台，对于电力、储能、环保、新能源等行业无疑具有重要影响。

《意见》提出大力发展低碳企业，大力推广合同能源管理、合同节水管理、环境污染第三方治理等模式和以环境治理效果为导向的环境托管服务，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右，考虑到2020年我国节能环保产业产值约7.5万亿元，华泰证券预计2020-2030年CAGR约为7.2%，这将完善节能环保收费模式，提升节能环保相关设备及服务需求。

《意见》提出大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右，2023年我国非化石能源消费比重约17.9%，2023-2030年非化石能源消费比重仍具备7+pct增长空间。根据华泰证券观点，光伏业绩底仍需等待，长期投资者可布局新技术+渠道领先企业。

储能的相关表述是放在加快新型电力系统的内容里，无论是鼓励布局天然气调峰电站，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，提升电力系统安全运行和综合调节能力，还是2030年，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦的目标，都在此前相关文件有过表述。明确了2030年的可再生能源消费目标后，核心要解决消纳问题，多种储能方式是解决消纳的重要手段。华泰证券认为在新型电力系统逐步完善后，储能的盈利模式也将逐步成熟。

《意见》提出到2030年，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。营运周转碳排的计算范围主要针对交通运输部门管辖范围内的如公交汽车、出租汽车、营运性中重型货车与内河船舶等等产生的碳排放，同时也继续强调了新能源汽车未来在汽车市场中的主流地位。华泰证券认为是对商用场景的电动化明确了产业发展方向，在电池价格逐步下降的背景下，在政策和商业化维度双重刺激下，多交通场景的电动化发展趋势都将加速。

细分领域掘金

《意见》出台后，市场其实对上述方面也有所反应，不过由于大市整体低迷，相关板块反应的幅度及持续性都不算强。此外，大多数板块其实市场也早已有预期。因此，要从《意见》掘金，主要还是在细分领域寻找机遇，那些类似从0到1、1-10或者说受益程度大的细分行业最好。推进氢能“制储输用”全链条发展，无疑给绿氢产业带来机遇，有望受益于新一轮产业扶持。

在下篇文章中，我们将就绿氢产业的机遇及相关逻辑更详细分析。