本轮行情如何演绎
自“9·24”会议以来，国内市场像是被打了“鸡血”，历史天量成交额、开户量激增、券商提前开工等，足见火爆程度。从A股休市期间全球市场变动来看，中国资产正被持续爆买。无论从市场情绪还是休市期间外围中国资产涨势情况，都让不少机构看好A股后市行情。但也有部分分析人士发声提醒，要理智应对市场，切勿盲目追高。
利好政策频出
9月24日，人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布了多项政策：
一是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；今年内将视市场流动状况，可能择机进一步下调存量准备金率。降低中央银行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降至1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。
二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房房贷最低首付比例，即二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。此外，将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行的资金支持比例由60%提高至100%，增强对银行、收购主体的市场化激励。将年底到期的经营性物业贷款和“金融16条”存量融资展期两项政策延期至2026年底。
三是创设证券基金保险公司互换便利工具，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，规模5000亿元；创设股票回购增持专项再贷款，规模3000亿元。
9月26日，中共中央政治局又召开会议，部署了下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
2024年10月8日上午10时，国务院新闻办公室又举行新闻发布会，国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍了“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。具体包括：
加力支持地方开展债务置换。保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用，加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。
增强宏观政策取向的一致性。政策出台前要经过一致性评估进行充分论证，政策执行时要以宏观政策取向持续保持一致，政策落实后要对政策的效果及时检测和评估。与宏观政策取向与不一致的，要及时调整或暂停执行。
抓紧研究适当扩大专项债用于资本金的领域、规模和比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债支持范围的具体改革举措。
利用专项债等支持盘活存量闲置土地，加快消化存量商品房，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，加快构建房地产发展的新模式。
明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。近期国家发改委将在年内提前下达1000亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作，先行开工实施。
进一步规范行政执法单位的行政执法，不能乱罚款、乱检查、乱查封，及时对罚没收入增长异常的地方进行提醒，必要时进行复查。
国家发改委和金融监管总局牵头建立支持小微企业融资协调机制，指导金融机构按照市场化原则提供融资支持，努力做到应贷尽贷。
研究部分税费支持失业保险、援企稳岗、技能提升补贴是否延期。根据梳理今年底还将有一部分税费支持失业保险、援企稳岗、技能提升补贴等政策将要到期，相关部门将在研究评估的基础上，加快明确政策是否延期实施。如果明确要延期实施的，要尽快明确实施期限。
推动修订保障中央企业款项的支付条例，促进机关、事业单位、大型企业能够及时支付中小企业账款等等。
市场进入狂欢期
自9月24日以来，A股及港股市场全线大涨。
9月24日至9月30日，A股主要宽基指数和风格指数累计涨幅均在25%左右，速度之快历史罕见。
A股已连续多个交易日突破万亿元交易量。截至9月30日收盘，沪指涨8.06%，深成指涨10.67%，创业板指涨15.36%，两市超700股涨停，超2700股涨超10%，沪深两市单日成交超2.59万亿元，当日创出历史成交金额天量，但这个天量新高很快又被国庆后10月8日的首个交易日大幅刷新至3.45万亿元。
国庆长假，A股休市，港股市场继续反攻。10月2日至7日，恒生指数累计上涨9.3%，已站上23000点，创2022年2月以来新高；恒生科技指数累计上涨13.4%，恒生中国企业指数累计涨10.9%。港股登顶全球年内涨幅榜第一。
其中，券商股、芯片股是港股行情的两大主线。Wind数据显示，港股市场上含A股的H股共有151只，近5日涨幅居前的多为中资券商股，部分半导体股、医药股同样表现亮眼。
同时，纳斯达克中国金龙指数在国庆假期期间（10月1日至10月7日）累计涨幅达11.4%，富时中国A50指数期货累计上涨达16.6%。
摩根士丹利的ChiyaoHuang分析师团队近日发布研报指出，当前A股市场的交易量和交易速度已超过2020年及2021年的水平。他们观察到，新散户投资者是股市上涨的主要动力，新投资者开设账户的数量显著增加，表明散户的参与度正在上升。
外资预期升温
外资巨头对中国股市的乐观预期在持续升温。
10月7日，花旗表示，中国今年的经济刺激措施可能会超出市场预期，因此将沪深300指数于明年6月末的目标调升至4600点，较现水平有约14%潜在升幅，并设定明年底目标在4900点。
同时，花旗将香港恒生指数、MSCI中国指数于明年6月末目标调升至26000点、84点，较现水平有约13%及12%上升空间；明年底目标分别在28000点及90点。
高盛在10月7日的最新研报中将港股调整为“超配”，并将战略偏好由港股转向A股。高盛在将A股调高为超配之后，再发报告唱多中国股票，给出了买入中国股票的十大理由：
首先，政府已经表明了其对经济增长和股市的“痛点阈值”，政策底已现。
其次，从政策举措来看：这次的确不同。投资者在很大程度上得到了期待的刺激政策措施。
第三，不要对抗中国的央行，它正在为股市提供前所未有的、非同寻常的支持。
第四，尽管股市在两周内上涨30%后回调风险可能有所上升，但是由政策转向引发的股票价值重估交易很少在上涨30%后戛然而止。
第五，即便是长期疲软的市场，强劲可交易的反弹也会出现。
第六，从估值的角度来看，现在依然有理由买入中国股票。
第七，害怕错失机会带来的买入（FOMO）仍可能继续。资金从发达市场向新兴市场的转移正在进行中。
第八，尽管可能还需要更多刺激措施来扭转局面，但中国上市公司盈利前景已经有所改善。
第九，美联储降息之后，中国的政策空间进一步打开。后续外围风险或促使决策者增强刺激措施。
第十，退一步说，即便中长期来看，行情最终未能反转，中国股市仍应该在投资者组合中占有一席之地。
本轮行情发展及扩散的速度极快，后续将如何演绎呢？我们也对卖方机构的相关策略报告进行了汇总，详见第二篇文章。