军工:地缘事件频繁军贸迎新机遇
作者: 吕子炜全球军事支出费用不断提升是当前的一个大背景。根据SIPRI 统计,2022年世界军费实际增长为3.7%,达到创纪录的21819亿美元(以2022年美元价格和汇率计算为22400亿美元)。2013-2022年期间,全球军费支出增长了18.66%,自2015年以来全球军费支出每年都在增长。
地缘事件是核心推手
受地缘事件影响,全球军贸规模不断提升。东欧、中东、北非、东亚等受地缘政治因素影响较大的地区都在积极引进新式武器。根据SIPRI统计,全球武器出口总额相比上一个五年(2013—2017年)下降5.1%,总体呈小幅下降趋势;单看2022 年全球军贸规模为319.83亿TIV,同比增长19.38%,军贸规模与同比增速都创了近十年之最。
SIPRI认为俄乌冲突是2022年欧洲地区军费支出增长的主要原因,在这一年中,欧洲的军事开支增加了13%,这是冷战后欧洲军费总开支增长幅度最大的一年。俄罗斯和乌克兰军费的大幅增长是导致欧洲军费增长的主要原因,许多其他欧洲国家也在2022年增加了军费预算。亚洲和大洋洲部分地区的军费支出增长也为2022年全球军费增长做出了贡献。
2010-2022年全球军费支出及增速(亿TIV,%)

2022年军费开支最大的15个国家合计占世界军费开支的82%,即18422亿美元,其中占比最大的是美国,为39%,第二名是中国,为13%,第三名是俄罗斯为3.9%。由于2022年2月开始的俄乌战争,俄罗斯2022年的军费开支预计增加了9.2%,在2022年,从全球第五大军费开支国升至第三大军费开支国;而乌克兰在2022年军费开支增加了640%,军费支出占全球比重首次进入前15名,现排名第11。在前15名中,军费支出变动较为显著的还有沙特阿拉伯从第8位上升到第5位,超过了英国、德国和法国。
2020年后军贸规模大幅提升
SIPRI数据显示,2018-2022年,中国占全球武器出口总额的5.2%。中国武器出口约80%销往亚洲和大洋洲国家。2018-2022年,中国向46个国家交付了主要武器,一半以上(54%)的武器出口流向了巴基斯坦。2022年,中国军贸规模为20.17亿TIV,同比增长38%,军贸规模为近5年最高,军贸产品出口恢复到较高水平;同时,中国军贸规模占全球比重也回升至6.31%,为近5年来的最高值。
多家中国军工集团军贸规模跻身世界前列。据SIPRI 的统计,2021年,有8 家中国军工企业进入百强,武器销售总额达到1090 亿美元,比2020 年增加6.3%,四家中国企业进入前十名。我们国家军工集团的军贸产品越来越受到国际的认可。中国北方工业公司排名第7 位,军贸产品销售在2021 年增长了11%,达到215.7亿美元。近年来,各大军工集团积极推进改革重组,有效解决同业竞争问题,促进旗下企业提质增效,在国际上的竞争力不断提升。
中国军工:走出去
越来越多中国军工产品开始走出去,同时也获得了国际上的认同。在阿布扎比国际防务展上,中国的军贸产品种类琳琅满目,有人机展品包括L-15、运-20 和“鹘鹰”,无人机展品则包括“ 翼龙”-10A、AR-500W、AR-36 及VESPA“虎头蜂”,同时还展示了外置式火控系统实物;据中国航空工业集团公司官方微信公众号2月21日报道,L-15成功与阿联签约。
2023年5月9日,航天彩虹公司在回答投资者中表示,在国际市场上,彩虹系列无人机系统已出口“一带一路”沿线10余个国家,是我国最早实现军贸出口和出口量最大的无人机产品,已累计完成上万架次的起落及10余万小时的战斗飞行,其优越性能和成熟度经历了高强度实战检验并取得卓越战绩,主力机型被誉为“海外反恐利器”“性能不输于美国捕食者”,为“中国制造”赢得了国际赞誉。2023年6月26日,内蒙一机公司在回答投资者中表示,公司军贸实现向巴基斯坦、泰国、坦桑尼亚、摩洛哥、孟加拉国、委内瑞拉、苏丹、缅甸、乌干达、尼日利亚等国家的持续批量出口,VT4 坦克成为国际军贸市场受到一致好评的优质产品,展示出良好的市场前景。
投资策略及关注重点
国防与安全将是未来一段时间全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性,各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算。俄乌冲突导致全球军贸市场发生了变化,由于制裁与自身军事行动需求,未来一段时间俄罗斯军贸订单可能出现大幅下降,国际军贸市场可能出现供给缺口,预计我们国家军贸发展将迎来较大机遇。
建议关注:中航西飞(000768)、中直股份(600038)、航发动力(600893)、中国船舶(600150)、亚星锚链(601890)。
2010-2022 年中国军贸规模及增速(亿TIV,%)
