设备更新、以旧换新推进相关涉及行业或迎增量需求

今年3月，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。新一轮以旧换新政策一方面有望拉动内需释放，另一方面也有助于绿色智能设备普及。从投资角度看，投资者可以关注受益于设备更新行动的工业母机、机器人、通信、医疗等高技术制造业，以及直接受益于消费品以旧换新行动的家电、汽车等行业。

新政策促内需、稳增长意义重大

推动设备更新和消费品以旧换新，是2023年以来政策反复提及的要求。地方层面，各省通过摸排设备更新改造项目需求，5月以来密集发布2024年-2027年的具体实施方案。资金支持上，4月7日，央行设立5000亿元额度的科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新，不仅反映政策力度之大，且相关主线也有望贯穿2024年全年。当前宏观经济环境下，推动设备更新和消费品以旧换新意义重大。

复盘历史，2009年中出台汽车、家电“以旧换新”政策，2016年中出台制造业升级改造重大工程包的通知，2022年下半年设立设备更新专项再贷款，此后2-4个季度，制造业投资增速企稳回升。

按照今年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》要求，几个重点领域到2027年设备投资规模较2023年增长25%以上，对应2023年-2027年均复合增速约5.74%，有望每年拉动整体固定资产投资增长0.7个百分点、GDP增长0.3个百分点。

此外，设备更新、以旧换新也有助于促进产业高端化、智能化、绿色化。随着竞争格局优化和供给侧出清，龙头公司或将提升市场份额。

方案重点领域或迎增量需求

从利好方向看，除了对设备投资规模提出要求，同时到2027年提出规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，对应2024年-2027年目标年均增速2.6%、3.2%。

因此，不仅设备资本开支有望加速，同时下游工业行业智能化要求提高，有望催生智能化设备更新需求，包括工业母机中数控机床，以及工业机器人等有望成为重点推广设备，国产厂商迎来发展机遇。

另外方案还提出要构建工业基础算力资源和应用能力融合体系，加快部署工业边缘数据中心，建设面向特定场景的边缘计算设施，推动“云边端”算力协同发展；加大高性能智算供给，在算力枢纽节点建设智算中心。

支出端三大运营商方面，中国移动指引2024年算力投入475亿元，同比增长21.5%。中国电信资本开支结构进一步向产业数字化倾斜，相关投资370亿元，同比增长3.9%。中国电信2024年计划新增至少10EFLOPS算力，整体算力规模将达到21EFLOPS以上。算力网络基础设施相关的通信设备厂商将会率先受益。

医疗设备也是设备更新重点。方案指出要加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造。

我国大部分医疗设备进口品牌占据绝对优势，其中超声设备、内窥镜、体外诊断设备等目前国产率仅10%-30%，未来国产替代潜力巨大。国产医疗设备凭借突出的性价比、渠道优势，近年来市场份额逐步提升。设备更新政策有望重塑行业格局，国产龙头公司加速进口替代。

消费品以旧换新方面，4月商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，组织在全国范围内开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”。针对家电以旧换新，《行动方案》目标力争到2025年/2027年，废旧家电回收量较2023年增长15%/30%；同时鼓励有条件地区补贴绿色智能家电消费。

汽车行业，7部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，消费者报废国三及以下燃油车和2018年4月以前新能源车并购买新能源车/燃油车的，分别可获补贴10000元/7000元。3月以来，多地政府积极响应，陆续发布消费品以旧换新实施方案，中央和地方政策有望共振带动家电、汽车销量向上。

（作者系某公募指数投资总监。）