图说

8月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，继续位于扩张区间，表明我国经济仍处于修复阶段。具体来看，大型企业持续发挥支撑引领作用。8月大型企业PMI为50.4%，比上月略降0.1个百分点，今年以来始终位于临界点以上，而中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点，中小型企业生产经营压力有所加大。我们认为，随着高温多雨天气影响消退，各地生产施工作业和消费场景稳定恢复，部分行业将进入旺季，经济运行仍拥有较多托底政策和内生动能修复作为支撑。大类资产方面，我们认为国内经济正处于向上恢复的关键节点，国内流动性相对充裕，通胀也处于企稳过程，预计权益市场总体趋于震荡，结构性行情仍是主流，出口出海性价比红利和上游资源品价格上涨逐渐进入兑现期。成长股方面，随着风险偏好改善以及海外流动性走向宽松，新质生产力相关的TMT、生物医药和高端制造等领域需关注。固定收益方面，预计货币政策将延续总量略宽松基调，后续收缩型政策出台的概率不大。

 ——摘自浙商证券宏观经济研究报告