前10个月我国货物贸易进出口增长5.2%

招商证券：10月出口增速在9月基础上提高10.3个百分点，抢出口效应带动本月增速大超预期。一方面去年出口规模基数录得年内次低，低基数效应提振本月出口增速；另一方面抢出口行为带动对欧美国家出口增速大幅增加。同时出口产品结构持续优化，以机电、高技术产品为代表的高端制造业继续引领出口，出口绝对金额续创新高。展望11、12月份，即使存在基数效应的扰动，出口增速或仍将维持较高水平。尽管特朗普当选美国总统，关税政策或排上议程，但实际落地时间仍是未知。从历史经验看，关税政策落地前通常预留半年以上的周期以便调查研究、谈判磋商，在此之前国内企业“抢出口”行为仍将延续，出口正式面临关税挑战的时点最早或在明年二季度。进口来看，9月下旬以来一揽子增量政策陆续出台，制造业PMI重回扩张区间，对企业信心提振较明显，预期会继续带动部分商品进口投入需求，考虑到政策落地见效具有滞后性，其对进口需求的实际拉动效果或在11、12月逐步兑现。

海通证券：出口大幅回升，一方面或与重点贸易对象景气略有修复有关，另一方面或与台风等干扰因素消除有关。从国家和地区来看，东盟和欧盟是最主要的贡献；美国和俄罗斯也有较大贡献，其他重要经济体均有所表现。从产品来看，机电产品是最主要贡献，高科技产品和农产品均有贡献。从量价拆分来看，多数商品出口数量增速为正，出口价格仍是拖累。进口继续放缓，一定程度上受基数影响。10月我国进口总额同比增速为-2.3%，如果剔除基数影响，则为0.3%，且10月我国进口季调环比已经转正。从产品来看，集成电路、大豆表现最好，不过这很大程度上也与去年基数较低有关。往前看，考虑到特朗普再度当选美国总统，而其宣称要对从中国进口的产品进一步加征关税，这对我国外需会有扰动，尤其是海外收入占比相对较高的行业或企业。我们预计，接下来或有阶段性“抢出口”现象出现。

申万宏源：订单前置推高了10月出口，但可能透支11月的出口动力，增速预计回落。然而，得益于出口转移和新兴国家工业化提速，中间品和资本品的出口有望保持韧性。随着企业加速在海外进行生产布局，我国对新兴市场的中间品和资本品出口有望继续保持稳健增长，这不仅缓解了部分制裁压力，还使我国出口结构在全球供应链中更加多元化和富有韧性。

国信证券：10月份出口数据来看，出口增速显著超出市场预期，表明外需市场仍较为强劲。后续看，方向上，我们认为全球制造业复苏过程仍将延续，同时明年上半年可能存在一定抢订单需求，未来一段时间我国出口仍将保持一定增速。同时，伴随国内一系列逆周期政策的陆续出台和实施，进口增速也将逐步改善。