债券型基金成为避风港

受制于A股市场的持续疲软，这一背景深刻影响了基金市场。一方面权益类基金收益欠佳，另一方面基金发行规模不断创新低。然而相比之下，低利率时代的债券型基金反而成为机构和投资者的避风港，在发行中占据绝对优势。

发行中占据绝对优势

近几年，受股市持续低迷的影响，不少投资者风险偏好明显下降。越来越多的投资者把目光转向低风险、更稳健的投资方式。与此同时，利率持续走低，促使债券型基金收益率表现不俗。在此背景下，债券型基金受到市场热捧，发行热度不减。

Wind统计数据显示，2023年基金市场全年合计发行份额11541.50亿份，共成立1272只新基金（仅计算初始基金，剔除转型基金和后分级基金，下同），从发行基金数量来看，是近3年最低；从发行份额来看，是近5年最低。

不过，尽管整体发行走低，但是债券型基金整体发行却异常突出，从以前的小角色摇身一变成为“主力”。数据显示，在去年，债券型基金合计发行8198.63亿份，占到总份额的71.06%。这一趋势在今年进一步强化。上半年，债券型基金发行规模占比依然高达70%以上。

例如，最新相关统计数据显示，今年前7个月，基金发行规模同比增长约22%，其中债券型基金发行份额占比高达80%。可以看出，债券型基金在新基金发行中占据绝对优势。

事实上，债券型基金发行热不单单是在这两年。炫氪相关报道中则表示，从2022年起，债券型基金在发行中就异军突起。其发表相关数据称，2022年至2024年第一季度，短债基金规模增长137.8%，中长债基金规模增长39.5%；从持有人看，2022年至2023年底，短债基金持有人数增长19.6%，达4064.3万户；中长债基金持有人数增长22.6%，达2267.17万户。

收益不俗，分红颇丰

近几年来，债券型基金的发行热度，市场上有目共睹。而债券型基金之所以能够在发行中异军突起，背后必然少不了“实力”的支撑，而这个“实力”就是持续稳健的收益率。

统计显示，截至2023年年末全市场共有3193只运作满1年的纯债型基金，平均收益率为3.79%，全年收益率超过5%的有381只，总利润达到2381亿元。

今年上半年，债券型基金收益率也持续提升。新华财经、面包财经等综合基金公告统计的相关数据显示，公募市场披露存续的2000余只纯债基金产品中（包括中长期纯债型、短期纯债型基金），99%以上的产品在2024年上半年实现正收益，平均回报率为2.34%。其中，短期纯债型基金平均回报率为1.78%，中长期纯债型基金平均回报率为2.44%。

值得注意的是，今年上半年，多只债券型基金收益率超过6%。例如，华夏鼎庆一年定开债券发起式今年上半年回报率达8.00%，在纯债型基金中排名第一；博时裕利纯债债券A、国泰惠丰纯债债券A收益率超过7%；圆信永丰兴瑞、华泰保兴安悦债券A收益率也超过6%。

另外，Wind数据显示，截至6月30日，今年以来3136只数据可查的中长期纯债型基金的平均收益率为2.24%。799只短期纯债型基金的平均收益率则为1.71%。整体来看，今年上半年，债券型基金表现较好，尽管7月债券型基金收益率出现短期震荡，但整体来看，收益率仍比较有优势。

相比之下，权益类产品明显失色：2022年和2023年股票型和混合型基金的总亏损额分别为1.1万亿元和8900亿元。而今年上半年，Wind数据显示，权益类基金平均收益率为―4.17%（包括指数型、混合型、股票型，不含FOF）。

与此同时，债券型基金还是上半年公募基金分红的主力。相关统计数据显示，上半年共有2036只产品进行了分红，合计分红次数达2930次，分红总金额达892.04亿元。其中，债券型基金合计分红2699次，分红金额达794.94亿元，占到基金分红总金额的89%以上。其中，分红金额超过5亿元的基金有13只，其中10只都为债券型基金。

正是基于债券型基金为投资者带来的真金白银，市场一度出现了全面拥抱债券型基金的场面。特别是在低利率背景下，今年债券型基金在市场上可谓扬帆起航，大受欢迎。

下半年还能“债牛”吗

当前，国内经济动能一般、楼市疲软、股市震荡、利率持续下行。在此背景下，以往常规的理财渠道失去了理财功能，而大众稳健理财的需求却有增无减。众多因素之下，债券型基金成为很多投资者的避风港。甚至对于机构来说，债券型基金也成为弱市行情下的生存之道。于是，这才有了上半年债市的风风火火，以及债券型基金的“量价齐升”。

那么，上半年的“债牛”，在下半年能否持续呢？

7月1日，央行发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。消息一出，国债期货应声下跌。这也导致7月，债券型基金市场出现震荡局面。

近期甚至有消息称，在债市持续高烧不退的大背景下，考虑到债市的热度和监管对市场节奏的调控，债券型基金新发申请的审核也有所延缓。

事实上，从这波“债牛”的时间线来看，此次债券型基金的收益率上涨，背后多与利率的下行有关。未来，为了刺激经济，央行“放水”不可避免，债券型基金的收益率有望持续提升。

但同时，这也意味着，债券型基金目前的高收益率并不具有可持续性，受政策影响波动明显。因此，对于投资者来说，任何时候都不宜高位入局，以免资产遭受投资损失的风险。

（责任编辑：赵新江）