脱碳科技赛道起步，资本相中了这些公司

2021年以来，全球脱碳科技企业融资加速，在中国，已有众多企业进入碳排放量的核算、监测到碳资产的交易与开发环节，5家企业在新三板挂牌。

新财富统计的26家已获融资的国内初创公司，融资金额最高的超过1亿元，投资方包括高瓴、红杉、经纬、元禾原点等知名机构。虽然这些企业的商业模式日益成型，但仍面临业务拓展慢、盈利水平低等问题。

“双碳”政策发布以来，企业减排压力不断提升。助力企业达标的脱碳科技，由此成为新兴赛道，不仅碳捕集、利用与封存（CCUS）领域的创业机遇浮现，碳核算、碳资产管理、碳交易等业务环节，也吸引了大量企业躬身入局。

脱碳科技成资本新宠，5家公司已挂牌新三板

脱碳科技企业的业务，可以分解为三类：一与碳排放核算相关，包括组织碳核算、产品碳足迹量化、碳目标及路径制定、碳相关信息披露等；二与碳管理系统相关，如搭建实时碳排放监控、碳软件即服务（SaaS）平台及相关能源管理系统；三是碳资产管理，包括碳资产开发、交易。

新财富盘点发现，国内有融资经历的脱碳科技公司已达31家，其中，能够提供第一、二、三类服务的公司分别为19 家、18 家、18 家，有12 家可以覆盖全部三类服务（表1）。

31家公司中，有5家已在新三板挂牌，上市时间集中在2016―2017年。其中，绿岩生态、埃文低碳2022年营业收入超过1亿元，归属母公司净利润超过1500万元。不过，2022年，这5家公司营收均未实现正增长，且Wind参考总市值都较低，截至2023年11月30日，最高的天德泰市值为23.73亿元，低于新三板上市公司31.14亿元的均值。这应与过去碳价低迷、2017年碳自愿减排市场暂停、碳资产项目开发周期较长等有密切关系。

国内首家挂牌新三板的碳资产管理公司汉能碳，已于2023年退市，原因也在于连续三年期末净资产均为负值。此外，碳清单碳核查龙头超腾能源、碳减排综合服务提供商卡本新能分别于2020年、2021年从新三板摘牌。

其他26家初创公司的创始人大都毕业于国内外名校，包括牛津大学、哈佛大学、哥伦比亚大学、清华大学、香港中文大学、中国人民大学等。

从个人经历看，毕业后从事碳圈相关工作，然后创业者居多。比如，晏路辉于牛津大学计算机硕士毕业后，在英国头部碳管理公司Best FootForward任职，回国后创办了碳阻迹，提供碳排放管理软件和咨询解决方案。

黄瑞杰从哈佛大学计算机与统计学专业本科毕业后，就职于字节跳动和麦肯锡，从事数字化转型服务，而后创办始祖绿色工厂。据称，其打造的工厂GMS绿色管理系统，通过智能硬件传感器，帮助企业实时收集设备运行数据，即时监测产品、产线、订单的碳足迹，并通过算法优化工艺，辅助生产决策。

沈奕竹硕士毕业于哥伦比亚大学建造工程管理专业，后曾任职于联想，担任全球可持续发展及碳减排战略团队亚太负责人，并参与多个低碳综合体设计开发项目。其创办的续翼建筑科技，立足于服务建筑、地产产业链企业。

近年，不少高校教授创业，实现科研成果的产业化落地。脱碳科技领域，也不乏类似案例。

博依特的创始人李继庚，曾任职于华南理工大学。此前从事过程工业建模与大数据算法研究的他，开发了流程型行业专用的工业互联网平台。东方低碳的创始人龙胜平，为华东师范大学东方房地产学院教授，其打造的节能减排平台，则聚焦建筑工业。

此外，一些联合创始人还是连续创业者。比如，碳衡科技的联合创始人李磊，是饿了么创始团队成员之一，曾担任研发总监一职，这家公司另一位联合创始人黄彦翔曾表示，碳衡科技为企业提供数字化解决方案服务的技术基础，源自饿了么技术团队；晓数绿景的创始人宋永俊，也曾创办商用服务机器人公司、AI应用公司。

目前，26家初创公司的融资轮次整体尚早，8家已获得种子轮、天使轮融资，包括观碳智能、碳衡科技、晓数绿景等；完成Pre-A轮及A轮融资的公司分别有4 家、6 家；融资轮次最多的超腾能源，退市后又完成了B+轮融资。

从最新融资时间看，11家集中在2022年进行，2021、2023年分别有5家、6家。融资金额在数百万元至1.1亿元之间。

从投资方看，高瓴、红杉、经纬、元禾原点等知名机构均在其列，如碳阻迹同时获得高瓴、红杉、经纬3家机构青睐，高瓴联合其他机构投资了浙达能源，元禾原点投资了碳衡科技，始祖绿色工厂获得奇绩创坛的投资，中金资本曾投资擎天工业互联网，碳衡科技的种子轮投资方为饿了么联合创始人汪渊。此外，观碳智能获得海纳亚洲创投基金数百万美元级的天使轮融资，字节跳动、乡村基、闪送、喜马拉雅均是这一基金曾经的投资对象。

表1：国内有融资经历的31家脱碳科技公司概况

另外，碳资产的金融属性也吸引了金融科技公司，比如，蚂蚁集团全资子公司⸺上海云玚企业管理咨询有限公司投资了提供碳数据盘查和碳足迹云计算系统服务的易碳数科，红杉也曾投资易碳数科。

从31家公司的总部所在地看，11家公司来自上海，占比为40%，其次是北京，有9家，此外，广东有5家，浙江、江苏各2家，安徽、山西分别有1家。

这些公司中，最早创办的是2002年成立的金诺碳投。2011年开始，相关业务公司数量快速增长，2021年全国碳排放权交易市场上线，当年成立的公司有5家。这31家公司都成立于2022年之前，之后成立的初创企业尚难查到融资记录。

全球融资加速，需求日趋旺盛

中国脱碳科技初创公司的崛起背后，是全球这一赛道融资加速，碳核算、碳SaaS平台、碳资产管理领域的10家全球领先企业，融资额几乎全部过亿元（表2）。

其中，最新案例为德国公司PlanA，其于2023 年9 月获得A+轮融资。该轮融资由美国风投公司Lightspeed领投，德意志银行和法国巴黎银行旗下风投部门均参投，软银在其A轮融资中还作为战略投资者加入。这家公司官网显示，企业可以通过其碳SaaS平台，测量与检测范围一、二、三的碳足迹，制定碳排放目标与路径并自动生成ESG报告。

表2：全球碳核算、碳SaaS平台、碳资产管理领域的10家初创企业

融资额最高的，是美国公司Project Canary于2022年2月完成的1.1亿美元B轮融资。该公司的碳SaaS平台可以提供环境评估和监测，帮助企业衡量和改进其运营及排放状况。

有研究显示，全球温室气体排放中的14.5%来自畜牧业，可以看到，10家公司中，有2家专注农业碳汇与碳排放，即美国的Regrow和丹麦的Agreena，前者的碳SaaS平台的农业监测系统，可根据农作物类型，借助无人机或卫星高光谱摄像机拍摄的图像，评估农作物生长状况，如判断是否缺乏营养、水分是否充足等；后者已是全球最大的农业碳汇平台。

此外，美国NCX公司创办的森林碳汇交易所，成立第一年就吸引了全美2470个土地所有者，他们掌握的土地总面积达430万英亩，微软也是其客户之一。

对比业务模式来看，相较国内企业的链条“通吃”模式，国外企业更加聚焦且细化，单就碳资产管理业务已衍生出不同种类的碳汇交易平台，以及碳补偿项目评价机构。这或与当地相关需求更为旺盛有关。

另外，气候风险预测领域也已涌现众多公司，如美国的ClimateAi，其开发的平台借助AI技术、深度学习及多来源的数据点，为企业生成可操作的气候数据，曾被《时代》杂志评为可持续发展类年度最佳发明。

那么，这些公司凭什么可以吸引动辄过亿的资金？随着碳中和进度条前移，这些获得资本青睐的公司，又是如何参与碳市场，帮助全球企业和各种组织实现脱碳的？

我们可以从企业内部的碳核算及动态监测平台、外部的交易市场两个角度，观察它们的业务逻辑。

碳足迹核算与动态监测：从内部助力企业脱碳

据科学碳目标倡议组织（SBTi）官网信息，全球已至少有6000家企业设置了减碳目标。那么，这些目标根据什么设置，又如何判断其是否达标？

这一切，都建立在碳核算的基础上。其过程，简而言之，就是先算出企业目前的排放情况，然后进行减排成本预算、实施减排措施，同时，通过碳排放检测系统，观察其排放情况是否改善，并实时进行调整。

脱碳科技公司在这一过程中，可以帮助减排企业进行内部碳核算与管理。

碳核算：打造碳中和标签的第一步

2023 年9 月13 日，苹果秋季新品发布会，iPhone 15如约而至。当外界都在讨论新一代手机的性能与外表时，一家研究中心发布了名为《苹果产品碳中和疑云》的报告，质疑其碳中和产品的真实性。

该报告称，苹果表示Apple Watch生产过程使用100%清洁电力，而其大量上游供应商并未对外公布可再生能源、绿色电力使用比例及温室气体排放情况，且部分公开相关数据的供应商的碳排放量不降反增，对此，苹果却以技术性理由为由，本年度不要求供应商强制披露相关数据。另一方面，鉴于其新一代iPhone15 Pro碳足迹高于上一代，该中心质疑苹果通过绿色电力掐尖（Cherry Picking，将清洁电力指标及资源集中到一个产品上），实现小众产品的碳中和。

尽管其质疑是否有理有据，尚待论证，但这一事件折射出，供应链的碳排放管理已成为巨头的痛点，受到关注。

同时，一些地区也开始打造“绿色壁垒”。2023年10月，欧盟针对进口产品的碳排放推出的边境调节机制（CBAM，又称“碳关税”）进入过渡期，首批纳入的包括水泥、钢铁、电力、氢、化肥、铝等在内的6个行业，向欧盟出口的生产商需要上报产品碳密度；欧盟《新电池法》要求，出口至欧盟的电动汽车电池、轻型交通工具和工业电池自2024 年7 月起开始申报碳足迹，2025年之后将要求碳足迹性能等级。尽管这一新规大大提高贸易成本，引发了印度在内的国家指责，但其试行已成定局。2023年12月，英国也表示将从2027年起对部分产品征收碳进口税。

公众关注度的提升，披露要求的提高，无一不对碳相关数据的质量提出更高要求。并且，越来越多的企业、组织、活动也在追寻碳中和的标签。

那么，碳排放怎么核算？企业的哪些活动需要进行计算？

首先，需要区分碳排放、碳足迹两个概念。前者相对好理解，指某一特定活动或某一过程释放到大气中的碳氧化物的量，而碳足迹代表个人、组织或产品在其生命周期内产生的温室气体排放量，不仅其范围更全面，通过识别碳足迹，也更容易指导减排行动。

碳核算，算的正是碳足迹。

对于一家企业而言，其温室气体足迹来源于三大范围：范围一为公司拥有或控制的源头产生的直接排放；范围二为公司购买电、暖气等产生的间接排放，于普通公司而言，外购电力是这一范围的最大排放源；范围三包含了公司上下游活动产生的间接排放，是企业碳排放总量中占比最高，也最难识别与筛查的一部分（表3）。