狂欢与荆棘全球NFT产业观察报告

NFT仅占全球加密货币市场2%的市值，却在近两年掀起了巨大舆论声浪。

为什么无聊猿NFT能同时受到李宁、绿地、倍轻松等企业的追捧？为什么一组电子像素能值6900万美元？每个NFT资产都是独一无二，借助区块链技术则可以帮助数字资产进行确权。这使得其与游戏平台、奢侈品、体育与艺术品等行业融合，并产生了巨大商机。

OpenSea等NFT交易平台，Discord等NFT项目聚集受众的社交媒体，为游戏、音乐发行等项目提供NFT技术服务的平台Forte、Palm等迎来巨额融资，并成功跻身独角兽榜单。

NFT爆火背后，是传统投资机构如红杉资本、a16z等推波助澜的结果，而不为人知的白名单机制，更导致不同阶层用户在NFT市场的投资收益率迥异。NFT世界并未实现“去中心化”的宗旨，而依然由少数人把控。

2022年一季度，全球NFT市场销售量环比近乎腰斩，活跃钱包、买家和卖家数量同时萎靡，NFT市场究竟是泡沫一场还是未来可期？

2022年4月以来，无聊猿NFT在中国企业界和风投圈子刮起了一阵旋风。李宁、绿地集团、倍轻松陆续发布与无聊猿NFT的合作;而金沙江创投管理合伙人朱啸虎、美图创始人蔡文胜等纷纷购买无聊猿NFT，入局NFT领域。

2021年3月，数字艺术家Beeple的一组名画《每一天：最初的5000天》（Everydays：TheFirst5000Days）以NFT形式进行拍卖，成交价高达6900万美元，约合人民币4.51亿元，创下了迄今最昂贵数字艺术品的纪录。

推特CEO杰克·多西（JackDorsey）发布的历史上第一条推文也被NFT化，并拍出290万美元高价。NBA比赛中的球星精彩瞬间，也被铸造成NBATopShot（NBA精彩瞬间球星卡）NFT，受到球迷追捧，相关NFT产品甚至卖出数百万美元。

NFT全称为Non-fungibleToken，即非同质化代币，是指具有独特特征的数字资产。不同于比特币、以太币（ETH）或其他可以互相交换的代币，NFT具有唯一的识别码和元数据，能够记录数字资产，成为其独一无二的凭证。

NFT从根本上改变了数字资产市场，其通过把数据和资料储存在面向公众的数字分账上，能够证明谁拥有这项NFT，且跟踪、记录先前所有权的历史，提供了完美的数字“契约”。

2021年，NFT引爆各大社交网络平台，纵身一跃成为市场宠儿，从收藏品渗透到体育行业，从游戏行业弥漫到奢侈品行业，席卷全球。知名奢侈品牌古驰（Gucci）、普拉达（Prada）、博柏利（Burberry）等纷纷加入狂欢，让NFT进一步出圈。

不过，区块链数据追踪平台Chainalysis在报告中表示，一些爆红的NFT收藏品在经历了短暂高峰值后，并未获得持续的关注和热度。

例如，哈希面具（Hashmask）NFT在2021年7月4日当周的交易量达3.8亿美元，但目前其周平均交易量低于2100万美元。

根据NFT数据公司NonFungible发布的报告，2022年第一季度全球NFT的销售数量为744.75万，相比2021年第四季度的1404.07万下降46.96%，其中买家数量环比下降30.91%，卖家数量环比下降15.61%，活跃钱包数量下降25.34%，整个市场活跃度较2021年有一定差距。

NFT究竟是昙花一现，还是代表未来的潮流？让我们一探究竟。

NFT产业链玩家透视

围绕NFT产业链，国内外已形成了包括基础设施商、项目创作方、发行平台、中介服务等衍生应用商在内的多个角色。

基础设施商主要提供底层的区块链技术。大部分NFT产品基于以太坊发行，这也带动了以太坊原生虚拟币⸺以太币的交易量日趋活跃，甚至有超越比特币的趋势。

项目创作方/发行方则包括了各类文化内容产品的制作者。摩根士丹利将主要的NFT产品分成了四类：艺术收藏品、体育藏品、数字艺术产品，以及P2E（Play-to-Earn）游戏平台。其中，P2E游戏平台目前占据了NFT产品的主流，如Decentraland、沙盒（TheSandbox）等颠覆性的游戏新模式，使得玩家在享受游戏乐趣的过程中获得真金白银的回报。NFT产品的逐渐流行，也改变了奢侈品、体育、音乐等各行业，IP方有了毛利更高、更潮流的变现方式，一些新应用也应运而生，在后文我们将重点介绍各类NFT产品的商业模式，及其如何改变现有行业。

发行平台则指各类NFT产品发行面世的地方，类似于股权一级市场。其可以是某一门类NFT产品的发行平台，也可以是聚合各类NFT项目的综合性发行平台，后者在国内有腾讯的幻核、阿里巴巴的鲸探等。项目发行方如果具备独立的发行能力，可以在自有平台上独立发行。

而衍生应用层的玩家也十分活跃，如目前估值已达百亿美元的OpenSea，为NFT的二级交易平台，玩家既可以在上面创造、发行、交易NFT产品，也可以自由买卖其他平台创作、发行的NFT产品。而提供支付、数据、技术等中介服务的，如帮助实现“NFT产品-虚拟货币-法币”的支付平台Moonpay，帮助游戏平台对接区块链供应商以嵌入NFT技术的Forte，均已成为独角兽。

在NFT火爆出圈的背后，社交平台如推特、Reddit、Discord等发挥了社群营销、募集新受众的作用。

当然，孵化出并推动NFT产业链上各类独角兽百花齐放的，则是a16z（AndreessenHorowitz，安德森·霍洛维茨基金）和红杉资本等硅谷风投，它们贡献的启动资金，是这个虚拟产业得以兴盛的根本。

本文将透视NFT产业链上各类主流玩家的商业模式，资本最认可的独角兽类型，及NFT链条背后真正的主宰力量（图1）

基础设施层：8成NFT产品基于以太坊公链技术，带动以太币价格飙涨

NFT产品的发行，依赖底层的区块链技术。

2021年，NFT市场爆发式增长。DapperRadars数据显示，2021年三季度，NFT的交易量已达百亿美元量级，同比上涨超过300倍。摩根士丹利则预估，到2030年，基础情形下，NFT市场规模将在1500亿美元，繁荣情形下在3000亿美元以上（图2）。

NFT的快速增长，带动了加密货币的市场份额和价格变化。

目前，NFT主要在以太坊发行，利用的是该平台的“智能合约”功能。以太坊是一个高度通用的去中心化计算平台，允许开发者构建数字资产市场，并且运行Compound和Uniswap等去中心化金融DeFi（DecentralizedFinance）协议。

2021年12月6日至2022年1月5日的一个月间，NFT领域的交易总额为25.47亿美元，其中84.43%基于以太坊，9.65%基于以太坊的侧链Ronin，2.7%基于Solana，1.58%基于公链Flow，其余占比不足1%。

作为以太坊的原生加密货币以太币，获得了更多交易场景，价格也大幅提升。

美国加密货币交易所Coinbase（COIN.O）财报显示，2021年三季度，其大约19%的总交易量集中在比特币上，而以太币的交易量超过比特币，占比高达22%。而在2020年，比特币与以太币交易量占比还分别是41%、15%，这一趋势转变与NFT的火爆密不可分。

Coinbase官网显示，以太币价格从2021年1月的980美元，飙涨至2021年11月高点的4867.8美元，涨幅达4倍，尤其是2021年三季度，价格涨幅超150%，这一阶段恰巧也是NFT行业规模增速最快的时期（图3）。

不过，以太坊虽然目前市占比最高，但并非没有竞争者。加密猫（CryptoKitties）、NBATopShot等热门NFT项目的开发商DapperLabs，目前的新业务正是打造Flow公链，Flow以快速和低成本交易等优势吸引了很多合作方，包括NFL（美国国家橄榄球联盟）、UFC（终极格斗冠军赛）、华纳音乐、NBA和育碧游戏（Ubisoft）等世界顶级品牌。同时，Flow项目也获得了a16z、CoinbaseVentures等知名投资机构的投资。

项目创作方：四大NFT主流产品

摩根士丹利的报告指出，NFT主要有四种类型，第一种是体育收藏品，比如NBATopShot、Sorare球星卡，Topp职业棒球收藏卡。

其中，NBATopShot记录的是NBA比赛中的某一个精彩瞬间，由于NFT资产的独一无二，追逐球星的粉丝有狂热投入的理由。勒布朗·詹姆斯于2020年2月6日对战休斯敦火箭队的比赛中投下的扣篮瞬间NFT，报价25万美元，这个价格已经远远超过了一般的实体球迷卡。

据统计，NBATopShot推出6个月后的销售额接近5亿美元，拥有82.6万个注册账户，其中33.8万个账户持有NFT（产生一笔交易），用户和成交量呈爆炸式增长。

2021年12月，NBATopShot的发行方DapperLabs融资2300万美元，由Coatue基金领投，迈克尔·乔丹、杜兰特等多位NBA球星参投。

NBA球队老板们也看到了区块链技术的作用，达拉斯独行侠队老板马克·库班、蔡崇信等人已经成立了NBA区块链咨询小组委员会。

第二种是艺术家创作的数字艺术品，比如《每一天：最初的5000天》。

第三种是生成艺术品（Generativeart），通常是通过算法创建的，以总供应为上限发行，比如爆火的加密朋克（CryptoPunks）、加密猫和无聊猿游艇俱乐部等。

其中，无聊猿游艇俱乐部是通过编程方式随机生成的1万只猴子图画的NFT集合，每只猿猴都拥有独特的背景风格、服装、耳环、眼睛、嘴巴和皮毛。2021年10月，无聊猿NFT第8585号转售价达270万美元，成为该俱乐部最贵的作品。截至2022年3月，这1万件NFT产品的总市值达到17.8亿美元，由6347个独立所有者持有，最低价格为3.8万美元。

2022年最为火爆的NFT便属无聊猿，4月以来，国内不少企业或投资人借此高调进入NFT领域。

4月24日，李宁官方宣布跟无聊猿NFT第4102号达成合作，将打造“无聊猿潮流运动俱乐部”系列产品;4月29日，地产企业绿地集团宣布购入无聊猿NFT第8302号作为其推出数字化战略的象征，这个NFT现在也是绿地集团官方推特的头像;4月30日，倍轻松宣布购入无聊猿NFT第1365号，并将推出“无聊猿健康俱乐部”。

4月30日，金沙江创投管理合伙人朱啸虎以170以太币的价格（约合50万美元）买入无聊猿NFT第9279号;5月1日，美图集团创始人蔡文胜在朋友圈发文称，购入无聊猿NFT第8848号。OpenSea的数据显示，蔡文胜以187以太币（约合56万美元）的价格买入。5月2日，LinkVC创始人林嘉鹏和同舟资本创始合伙人张了了分别购入一枚无聊猿NFT，加入了无聊猿游艇俱乐部。