“墨”迹：中国天然石墨企业的东非突围之路

天然石墨是一种呈灰色至黑色的不透明矿物，耐高温、导电性强、阻燃、抗腐蚀，传统上主要用于制作涂料、铅笔、冶金、炼钢、耐火材料等。

随着新能源车的兴起，锂电池负极材料成为石墨最重要的应用方向。矿业咨询机构Roskill估计，全球65%以上的锂电池负极材料采用天然石墨为原料。据悉，每辆纯电动汽车平均使用约100公斤石墨。绿色能源、绿色出行的需求将推动天然石墨产量的攀升。据世界银行预计，为了实现控温目标，全球石墨产量在2050年之前需增长超过450%。

大而不强的中国天然石墨产业

中国是天然石墨的储量和生产大国。美国地质调查局（USGS）的数据显示，2020年中国天然石墨储量为7300万吨，仅次于土耳其的9000万吨。由于土耳其的石墨产业不成规模，中国石墨的产量一直居全球之首。2020年，中国天然石墨产量为65万吨，占全球总产量的62%。

优质的鳞片石墨是制作锂电池负极材料的理想原料，鳞片越大品质越佳。黑龙江省是中国最大的鳞片石墨产区，其次是内蒙古、四川和山东。黑龙江鸡西、黑龙江萝北、内蒙古兴和、山东平度、湖南郴州和吉林磐石是中国六大石墨加工基地。

但中国并非石墨产业强国。

首先，中国石墨开采和加工企业大部分处于“小散弱”的状态，无序开发、掠夺式开发盛行，矿产资源浪费严重，利用率不高。

其次，中国天然石墨产品以初级产品为主，高端产品主要依赖进口。例如，目前中国的石墨产品纯度只能勉强达到99.95%，更高纯度的产品只能进口。即使较高端的产品如球化石墨，中国产品在品质、性能上也与国外产品存在较大差距。产品结构的缺陷导致进出口产品的巨大差价。据智研咨询结合海关数据统计，2021年1-9月，中国球化石墨进口均价为4200美元/吨，出口均价为2600美元/吨。同期，中国进口球化石墨的第一来源国是日本，而天然鳞片石墨出口的第一目的地也是日本。

最后，无序生产造成产能过剩。根据智研咨询的统计，2011-2019年中国天然石墨的年产量均超过国内需求量，最严重的2014年过剩30%。供过于求迫使价格下跌。2010年国内天然石墨平均价格曾触及最高位4000元/吨，某些优质鳞片石墨甚至可达万元一吨，但此后即迅速下滑。到2014年年中，鳞片石墨价格较高位时跌幅超过50%。为了缓解财务压力，国内石墨企业纷纷大量低价出口初级产品，这进一步拉大了进出口产品的价差。

坐拥大量天然石墨资源的中国仍处于全球价值链的中下游，竞争优势并不稳固。

中国天然石墨行业进入艰难时代

2017年，中国新能源车销量同比大增超过53%，拉动对天然石墨的需求，国内天然石墨产量重回百万大关，达到108.2万吨，至2019年增长到118.5万吨。然而，天然石墨行业在国内的处境却日益艰难。

首先是环保约束的加码。天然石墨的开采、洗选和提纯工序容易产生灰尘，破坏植被，污染土壤和水源，而中国石墨企业较落后的生产方式导致环保问题尤其突出，国家对石墨行业的整治也越来越严。2012年工信部出台《石墨行业准入标准》，把严格的环保标准等纳入准入条件。历年的环保执法行动，尤其是2017年的“环保风暴”，使数百家“脏乱差”的石墨矿企被关停。2018年，环境保护税开征。2020年6月，工信部《石墨行业规范条件》公布实施，对矿区回采率、成品率、综合能耗、水循环利用率、环境保护等都明确了更严格的标准。国内天然石墨企业的环保成本大大提高。

其次是用工成本的压力。中国石墨开采属于劳动密集型行业，人工成本在总运营成本的占比超过10%。近年来中国劳动力成本迅速上升。中国石墨（02237.HK）招股书显示，中国石墨行业工人平均年薪由2016年的约60544元增至2019年的约91068元，复合年增长率约为14.6%。作为印证，2011至2021年，黑龙江省鸡西市、鹤岗市的法定最低工资标准由700元/月增长至1610元/月，十年翻倍有余。

最后，能源成本也让石墨企业越来越难以承受。石墨生产是高耗能行业，电力成本占比达1/4左右。随着双碳目标的提出，2021年9月多地政府对某些高能耗行业实行限电，黑龙江、吉林、内蒙古、山东等省区均受影响。同年9月27日，黑龙江鸡西石墨协会发布涨价函，称受国家限电影响，辖区内石墨生产企业产能下降，加之电费、人工、物流等费用急剧攀升，导致石墨产品成本大幅提高，暂上调正品天然石墨价格500元/吨。同年10月12日，国家发改委宣布将有序放开全部煤电上网电价，将煤电市场交易价格上下浮动范围均扩大至不超过20%，而高耗能企业市场交易电价则不受上浮20%的限制。作为高耗能行业，石墨企业对电价上涨有切肤之痛。

国内的压力还未消解，国外的竞争却已甚嚣尘上。

天然石墨成为战略资源

西方国家很早就认识到石墨对能源转型和环境保护的关键作用，并且对中国的石墨产能占比心存顾虑，纷纷出台战略政策来平衡中国的影响。

2017年12月，时任美国总统的特朗普签署《关于确保关键矿物安全和可靠供应的联邦战略》的行政命令。美国内政部根据该行政令提出了一份美国关键矿物清单，列举了包括石墨在内的35种矿物。2019年6月，美国商务部发布了名为《确保关键矿物安全可靠供应的联邦战略》的报告，推进石墨等关键矿产供应链转型等。2021年2月24日，美国总统拜登签署第14017号行政令，指示各有关部门采取措施维护和加强美国产业供应链，并特别要求政府部门在100天内对包括关键矿物在内的四大关键供应链进行全面审查和评估。2021年6月，美国商务部、能源部、国防部和卫生及公共服务部联名提交了一份百日评估报告，建议增加对人造石墨产业的国内投资以替代天然石墨。

2015年，英国更新了风险矿产清单，将石墨列为风险矿产之一。2018年7月，英国发布《国家规划政策框架》，强调要促进关键矿产的可持续利用，为国家发展提供足够的矿物供应。

2011年起，欧盟委员会将天然石墨列入关键原材料（CRM）清单。2020年9月，欧盟发布《关键原材料行动计划》，宣称将增加从欧盟内部及其他国家获得关键原材料，以减少对中国等现有主要供应国的依赖。2021年6月，欧盟与加拿大签订了关于关键矿物供应链的战略合作协议，加拿大将利用其丰富的资源，帮助欧盟建立更有韧性的原材料和下游产品供应链。

作为传统矿产大国，澳大利亚对天然石墨资源主导权的争夺尤其积极。2019年3月28日，《澳大利亚关键矿产战略2019》发布，明确提出要发展包括锂、钴、石墨在内的24种关键矿产，使澳大利亚成为世界领先的关键矿物勘查、开发、生产和加工大国。2019年11月，澳大利亚地球科学所和美国地质调查局签署了一项关键矿产供应协议，约定双方将评估各自国家的资源潜力，开发新的供应端，澳大利亚将向美国供应关键矿产。2020年1月，澳大利亚关键矿产开发办公室正式启用，旨在促进关键矿产资源的开发与投资。

对天然石墨资源的争夺已上升到国家战略的高度。

西方企业抢滩东非

在政府的支持下，澳大利亚企业率先发力攫取海外石墨资源。

西拉资源公司（Syrah Resources，SYR.AX）于2011年12月收购了莫桑比克巴拉马（Balama）矿区。该矿是全球储量最大的高品位天然鳞片石墨矿，石墨储量估计为1700万吨，设计产能达35万吨/年，矿山寿命超过50年，有望成为全球产量最大的天然鳞片石墨产地。

2014年，黑岩矿业公司（BlackRock Mining，BKT.AX）收购了位于坦桑尼亚Ulanga区的马亨盖矿场。经勘测，该矿场的石墨储量高达8300万吨，计划在2022年下半年投资，预计可在26年内每年最多供应34万吨98.5%纯度的石墨矿石。

基巴兰资源有限公司（Kibaran Resources，KNL.AX）于2015年7月取得坦桑尼亚马亨盖Epanko石墨项目的开采许可证。该项目拥有1090万吨含碳8.6%的矿石储量，石墨储量约为93.5万吨，矿山寿命25年，计划年产4万吨石墨精矿。

截至2021年12月，在澳大利亚证券交易所上市的2373家公司中，涉及石墨行业的企业多达35家。

其他国家的投资者也不甘落后。

2013年10月，加拿大公司EnergizerResources（后更名为NextResources）收购了马达加斯加莫洛（Molo）石墨项目100%所有权。该石墨矿是世界上储量最大、品质最好的鳞片石墨矿之一。根据可行性研究结果，该矿拥有碳含量6.13%的石墨资源1.41亿吨，矿山寿命30年，项目一期计划产能1.7万吨/年，二期计划扩产至15万吨/年。

2016年7月，英国阿马达尔资本公司（ArmadaleCapital，ACP.L）收购了坦桑尼亚马亨盖莲都石墨项目。该项目拥有含碳9.8%的石墨矿资源5950万吨，是坦桑尼亚最大的高品位石墨矿之一。该项目于2021年9月取得开采许可证，一期目标产能为6万吨/年石墨精矿，二期目标产能是10.9万吨/年。

2021年8月，印度企业蒂鲁帕蒂石墨公司（Tirupati Graphite，TGR.L）收购了澳大利亚电池矿产公司（Battery Minerals，BAT.AX）位于莫桑比克的蒙特普埃兹和巴拉马的两个鳞片石墨项目，石墨精矿计划产能分别达10万吨和5.8万吨。蒂鲁帕蒂石墨公司此前已在马达加斯加运营两个石墨项目，计划在2024年之前达到8.4万吨的年产量。

不断涌现的境外新增产能，已经开始与中国石墨产业争抢客户。

基巴兰资源则于2016年8月与日本双日株式会社（Sojitz Corp.）签订了为期5年的独家供应协议，约定每年向后者供应至少14000吨坦桑尼亚天然鳞片石墨，后者再销往日本、韩国、中国和美国等市场。

2019年11月，西拉资源宣布其在美国路易斯安那州的Vidalia电池负极材料工厂首次使用莫桑比克的天然石墨生产出纯化球形石墨。该公司认为，这标志着它率先在中国境外建立了大规模的垂直整合的天然石墨负极材料生产设施，是替代中国供应商的重要一步：一旦实现规模化量产，该工厂将可以向美国和欧洲的电动汽车制造商和电池生产商供应电池级石墨。

EcoGrafLimited（EGR.AX）在2020年6月成功募资379万美元，用于在澳大利亚西部建设一座石墨加工基地。该基地使用坦桑尼亚的石墨矿石制造电池电极，向德国科技巨头蒂森克虏伯（DKA.DF）供货。该基地计划最早于2022年投产，每年最多可向蒂森克虏伯提供超过1万吨石墨电极，足够后者生产37万辆电动车所需的电池。该公司宣称其加工过程无需使用酸洗剂，因此其生产成本将低于中国竞争者。

2021年11月，韩国最大的钢铁企业浦项制铁（POSCO，005490.KS）宣布以750万美元收购黑岩矿业15%的股权，参与坦桑尼亚马亨盖石墨矿的开发，今后每年将从该矿购买35000吨石墨。浦项制铁计划打造从原材料采购到电池材料生产的完整产业链，在2030年之前成为全球电动车电池材料的一流生产商。

东非三国莫桑比克、坦桑尼亚和马达加斯加是石墨矿产新投资最集中的目的地。