造富新生态下的怒放与飘零
作者： 陶娟
2021年新财富500富人榜再创多项历史新高。上榜人总财富高达17.68万亿元，相比去年上涨7成，约等于上海、北京、深圳、广州、杭州5大一线城市2020年GDP总和。
史上第一次，中国前十富人财富值均跨过2000亿元门槛。钟睒睒以超过5000亿元财富值成为首富。挂印而去的黄峥，轻易超过了二马。前十首富中，马云成为唯一身家下滑的。贝壳左晖取代了此前的杨惠妍及许家印，成为新一任地产首富。而小米的雷军则携带6名弟兄上榜，成就榜单中的小米天团。
17个大行业中，8个行业首富易主，长三角拥有的行业首富数量从去年的3名大幅上升至7名，超过了珠三角的6名，创富主场悄然转移。高科技+创业成为创富主流，造车新势力李斌、何小鹏、李想成功会师富人榜，薇娅以90亿元财富值上榜。
万亿元人民币以上市值的公司，美国51家，中国仅有12家，A股独立打造的万亿市值公司仅有贵州茅台、五粮液两家。A股核心资产定价权，及上榜富人的财富，依然受美国影响。中国企业和投资者除了发力基本面，也有待在资本市场赢得先机。
停摆、复工、熔断、暴涨……
2020疫情肆虐。年初风声鹤唳的资本市场，在猝不及防的暴跌中，最终明确方向，资金加速拥抱核心资产。
在巨大的不确定性面前，人们总是选择拥抱确定性。
2020年富人榜，我们的主题词是核心资产。但我们未曾料到，核心资产在2020年表现如此耀眼。主要基于2020年底持股市值计算的2021新财富500富人榜全新出炉时，各项指标的暴涨，都可以用“有史以来”形容。
中国最富500人，去年整体身家刚刚越过10万亿元大关，今年已大幅上扬7成，达到了17.68万亿元的巅峰。
相比之下，2020年，上海GDP为3.9万亿元，北京GDP为3.6万亿元，深圳GDP为2.8万亿元，广州GDP为2.6万亿元，杭州为1.7万亿元。这500人组成的城，已超越中国最强一线城市GDP之和。
图1：新财富500富人榜历年上榜情况
新财富编制富人榜，今年是第19年。在2003年，首届上榜的400富人，总财富为3000亿元。而彼时，上海GDP为6000亿元，深圳GDP为3000亿元。
从前，榜单总财富=1个深圳GDP=1/2个上海GDP。
18年时光荏苒，榜单总财富=上海+北京+深圳+广州+杭州GDP之和。
上榜富人的平均财富，亦高达353亿元，再创历史新高。而12年前的首富沈文荣，身家也只200亿元。
上榜门槛，从2020年的63亿元大幅上扬至89亿元，跳涨40%。这意味着，去年财富值没有同比上涨40%的人，与富人榜的距离再一次被拉开（图1）。
富人榜一路见证的，正是中国经济转型升级与资产重估的时代红利下，中国民企在全球爆表的创富节奏。
今天的中国，一是坚持连通，四通八达的基础设施建设、大规模脱贫攻坚战，让“美好生活”的机会均等化，不放弃任何一个掉队者，深山里的孩子，走出来就是新世界，超过10亿中国人，无缝接入智能社会，创造出劳动者、消费者的双增量；二是坚持科创，高端制造、医药、光伏、新能源汽车等技术领域，从模仿，到追赶，到领先，到取代，大批具有国际视野的技术领头羊，回国创业，大批胸怀天下的本土企业家，着眼长远，一步步实现进口替代；三是坚持升级，“智能化、信息化”成为各行业共识和投入重点，看似简单的送快递、送外卖、开滴滴、拼多多，背后也是看不见的天网地网和高度算力在支撑。
转型带来增量，升级释放效率，中国产业竞争力的提升，令全民共赴成长盛宴，2020年，中国GDP首次跨过百万亿元门槛。而全球量化宽松的货币环境下，中国核心资产对外资吸引力进一步提高，头部企业家随之享受估值红利。
百亿富人数量，从2019年的239名，到2020年的315名，再到今年已有439名。两年时间，中国就新培育了200名百亿以上富人，几乎相当于过去十几年的总量。
2021年，中国已坐拥38名千亿以上富人，相比2020年的12名，暴涨2倍多。
而头部富人，更是在基金抱团核心资产下迎来持股市值的爆炸式上涨。
前十名：翻番与洗牌
史上第一次，中国最富十人，身家齐齐跨过了2000亿元的高门槛（表1）。
而去年的第十名，身家只有1172亿元。一年不赚1000亿元，已经失去竞争中国前十富人的资格。
留在前十名，亦伴随着激烈竞争和剧烈洗牌。
首富嬗变
从此前数年的榜单看，中国前十大富人已呈现长久由互联网富人主导之势，“二马”看似会轮流坐庄首富之位（2020年马云首富马化腾第二，2019年马化腾首富马云第二）。
新经济看着无所不能，但随着农夫山泉的上市，榜单形势瞬间逆转。
表1：2020年VS.2021年前十名富人
钟睒睒以超过5000亿元的财富值力夺榜首，1瓶水蕴含的财富能量竟然打败了连接14亿人的新经济弄潮儿。这可曾有人想到？
钟睒睒赢在行业的盈利特质上。
2020年末，农夫山泉市值5200亿元，虽远不及腾讯控股的4.5万亿及阿里巴巴的4万亿，但由于消费行业具备良好现金流和高质量盈利，农夫山泉一路走来几无融资，甚至明星机构高瓴资本想当其基石投资者都被婉拒。上市后，钟睒睒在农夫山泉中的持股仍然高达84.4%，且没有任何一家机构股东持股占比超过5%。
与之相反的是，一路亏损的互联网企业则完全是融资喂大的“孩子”，从天使轮到战略轮，A轮……一直融到F轮，在众多明星独角兽上市历程中并不鲜见。这意味着它们的创始人持股比例无不遭到大比例稀释。
阿里巴巴在纽交所上市时，雅虎和软银的持股均远远超过了马云。目前，马云在阿里巴巴中持股占比下滑至4.8%，而马化腾在腾讯的持股比例也仅为7.43%。
他们甚至未能守住第二名的位置。
“天下武功，唯快不破”，拼多多深得精髓，从创立到上市如风驰电掣，仅耗时3年，这让黄峥的股权相对前辈们更为集中。拼多多上市时，黄峥持股达到46.8%，超过二股东腾讯（17.8%）及红杉资本（7.5%）。
上市后，携“百亿补贴”之势，拼多多在下沉市场获得社交电商红利后，走“农村包围城市”的道路，用一打打原产地的农产品撬开了城市中产的荷包。
2020年财报显示，截至当年底，拼多多月活跃用户达到7.88亿，单季度净增长5710万。同期，阿里巴巴年活跃买家数为7.79亿，单季度净增2200万；京东为4.72亿，单季度净增3030万。以活跃用户来衡量，最年轻的拼多多逐次超越京东、阿里，晋升成为全球最大电商平台，而自2018年11月以来，拼多多股价涨超10倍。
在今年的新财富500富人榜上，41岁的黄峥，以4748亿元的财富紧跟钟睒睒之后，勇夺榜眼。
在实现“超越淘宝”这个看似不可能完成的目标之后，他却选择急流勇退，隐身江湖。和完美的2020财报一起发布的，是黄峥辞任拼多多董事长和管理职位，同时自动丧失1股10权超级投票权的消息。
这个刹车踩得太急，看似意外，却也有所征兆。拼多多2020年一季报显示，黄峥直接持股数量为20.74亿股，占比43.3%；而二季报里，黄峥持股下降至14.1亿股，按二季度均价计算，黄峥大幅减持的6.64亿股股权价值约102亿美元（约合663亿元人民币），其中3.71亿股无偿捐赠给QUBIT GP limited，后者仍由黄峥控制。2020年7月1日，黄峥辞任CEO，由原CTO陈磊接任。如今更是全部放权，将董事长一职也交由陈磊。
目前，黄峥仍为拼多多第一大股东，其所持股权按2020年末市值估算价值约4000亿元。
现在，他有充足的资本，去追逐儿时梦想，无论是“给未来的科学家当个助理”，还是去“跳脱出来去摸一摸10年后（拼多多发展）路上的石头”，他和昔日恩师段永平一样，选择了与多数企业家迥异的人生。
京东正面对抗，拼多多侧翼包抄，形成对阿里的合围，最大赢家恐是腾讯。当初其选择“将半条命给合作伙伴”的投资战略，如今正迎来收获季节。“腾讯没有梦想”，或许是因为它把梦想分发了出去。
马化腾虽然在今年退居富人榜第三名，但看着腾讯系的美团、京东、拼多多、贝壳、蔚来等一路暴涨，内心应该还是觉得2020是圆满的。
资本市场亦重估了二者的价值。5年前，腾讯市值是阿里的一半，今天，腾讯市值已反超阿里5000亿元。按2020年净利润估算，其市盈率高达40倍。而阿里巴巴的市盈率只有26倍。
除了阿里月活用户被拼多多反超，马云财富的另一大支柱亦遭重创。
蚂蚁集团在IPO前夕被摁下暂停键后，互联网金融的监管准则及风险控制指标一步步趋同传统金融机构。这令其估值逻辑发生了根本性变化，2020年11月，其发行估值高达2.1万亿元，按其2020年上半年净利润212亿元计算，市盈率高达50倍。而同期银行类估值不足10倍。
若按金融股而非科技股来定义，蚂蚁集团估值自然大打折扣。作为参考，IPO中止后，彭博行业研究分析师弗兰西斯·陈（Francis Chan）已经三次下调了蚂蚁集团的估值预期。现在，他对蚂蚁集团的估值不到1080亿美元。
受此影响，马云2021年的财富值较之2020年剧降700亿元，至3021亿元，由去年的首富滑落至第7名，他也是前十富人中唯一身家下降的。
消费常青树的秘笈
去年排名第5的孙飘扬/钟慧娟夫妻，今年再进一位，晋升榜单第四名，这也是医药领域富人历史最佳名次。孙飘扬最早于2007年上榜，彼时财富23亿元，排名第134名，而今天“药王”夫妻身家已高达2515亿元，15年间财富实现了百倍以上增长。
何享健家族则是榜单常青树的典型代表。2003年以来，何享健家族一直榜上有名，2014-2021年间，更是稳居榜单前十（表2）。
何家财富的高水平稳定，独特在于两处。其一，2014年来，正是互联网经济加速发展的时期，不少老牌富人受到冲撞，在盲目的转型和投资扩张中乱了阵脚，纷纷跌落榜单，但何家主要财富根基一直在美的，美的根基一直在家电制造上，从未偏离主航道瞎折腾。其二，早在2012年，何享健将美的集团董事长一职交由职业经理人方洪波，管理权并未传承给子女。在中国子承父业的传统思维框架下，家族企业交由职业经理人领航十年，未起控制权纷争，且能发展壮大者可谓少之又少。
2012-2019年间，美的集团营收从千亿迈向3000亿元，增长近2倍；而净利润从60亿元增至260亿元，翻了4倍多；2013年整体上市后，美的股价涨了10倍有余。