关注“货币命运共同体”

巴西总统卢拉刚刚完成访华之旅，便在首都巴西利亚迎来了俄罗斯外长拉夫罗夫。4月17日到4月21日，拉夫罗夫开始对南美四国的访问，巴西是第一站。从媒体报道看，拉夫罗夫与四方领导人的话题，多多少少都涉及“摆脱美元”。

最为典型的案例是：4月18日下午，委内瑞拉外长伊万·吉尔与拉夫罗夫会面，双方同意，在继续强化贸易、能源、金融、航空、海洋等领域合作的基础上，两国央行合作推出一个可以绕过SWIFT国际结算系统的金融交易体系，以规避依赖美元支付所带来的风险。

“后院”不消停，美国当然不悦。但美国还有多少精力顾及？很显然，由硅谷银行破产事件所引发的银行危机尚未平静。不过最近一段时间，来自美国的信息非常混乱。比如，今年一季度财务报表显示，以高盛、摩根士丹利为代表的大银行盈利非常靓丽，这似乎弱化了人们对美国银行业危机进一步发酵的担忧。与此同时，另有消息爆出，以嘉信理财、道富银行和M&T为代表的美国大型金融集团，一季度合计流失近600亿美元的存款，其中嘉信理财流失了410亿美元，与去年相比，减少30%；道富银行也流失了118亿美元，同比减幅达到11%。

尽管美联储主席鲍威尔说资金流出银行的情况“已经趋于平静”，但从美国货币基金的规模看，5月5日之前的两周，货币基金再添1000亿美元进账。这是不是说明美国银行业资金还在继续流失？据统计显示，从美联储去年3月开始加息以来，美国商业银行已被客户提取约8000亿美元存款。

而最新的消息是：美国银行业开始了“揽储大战”，甚至连美国大型银行，如摩根大通、花旗集团、富国银行等也被迫提高了揽储成本。其中，最为醒目的新闻是：苹果和高盛联手推出一款年利率为4.15%的储蓄产品。什么概念？据美国联邦存款保险公司数据，美国平均储蓄账户利率仅为0.35%。也就是说，苹果和高盛联手推出的存款产品利率，是这个平均值的10倍以上。别急，目前美国区域小银行的吸储利率已经高达5.5%。

为什么高息揽储？流动性匮乏。未来是否更加严重？也许，但不太确定。美国第一共和银行在获得华尔街11家巨头共计300亿美元流动性注入之后，最终还是没扛住，而5月1日传出确定消息：它倒闭了，被摩根大通收购了。伴随着这条确定性的消息，美国股市上几乎全部区域银行的股价暴跌。

应当说，利率是个很重要的观察点。美国银行储蓄利率大涨，其背后恐怕不只是美联储为抑制通胀而加息缩表的结果，这背后或许还有另外一个诱因：美联储和美国金融机构可能正在为其债务支付更高的“风险溢价”。

为什么这样判断？原因是，一方面，美国国会阻止国债上限的提高，这使得美国国债的违约风险不断下压美国短期国债价格，这迫使货币基金主要趋向美联储短期货币工具，甚至是隔夜逆回购工具。这就是问题，大量钱流出银行，流入货币基金，而货币基金又把这些钱存入美联储账户，这相当于加剧美联储货币回笼，以致美国小银行的流动性更加稀缺，生存压力更大。

近期，美国政府债券的违约保险价格暴涨。也就是说，市场对美国国债违约的预期正在大幅提升，这会不会进一步威胁到美国银行手中国债和高等级债券的安全？会不会使这些资产变现更加困难？会不会导致银行流动性更加紧张？会不会迫使银行以更高的利率吸储？

如此国内债券市场情况，如果再叠加世界各国一系列“去化”美元的行动，会不会让美国出现内外交困的恶性循环？美国财长耶伦最近几次就美元地位问题发表看法：她一方面说，中俄不可能撼动美元地位，但另一方面又不得不承认，美国把美元当武器制裁他国的行为，可能会威胁美元的主导地位。

4月16日，耶伦在接受CNN专访时称，美国对俄罗斯、伊朗等国使用与美元有关联的金融制裁措施，面对的风险是“经过一段时间之后，这可能会破坏美元的主导地位”。不过她同时认为，就算中国和俄罗斯有动机尝试，前提是，必须开发另一种避免使用美元的交易系统，要做到这一点实际“非常困难”。所以耶伦认为，美元还将在很长一段时间内保持世界储备货币的地位，尽管各方正做出各种努力去改变这一现实。

德不配位+财不配欲

耶伦不承认美元国际储备地位将被弱化，但她却准确无误地看到：世界各国都在做出消除美国霸权的努力。更严重的是，美国对世界的控制已经大不如前。两个角度：其一是德不配位；其二是财不配欲。

近年来，在高速增长的国债余额的背后，实际是美国政府已经严重入不敷出。美国国债余额已经逼近31.4万亿美元上限，如果到时还不能提高，美国政府势必发生债务违约。最近的消息是：美国财政手中现金一般应保持在2000亿美元左右，如果只有1500亿美元那就会吃紧，现在是多少？4月18日的数据是1084.7亿美元。

捉襟见肘的财力能否继续支持美国称霸世界的欲望？实际上，一方面财力不够，另一方面又要加固自身地位，那该怎么办？削弱对手。为此，无视道德底线，践踏人类文明。

特朗普出任美国总统之后，为了增收节支，不仅肆意“退群”规避大国责任，而且还以各种贸易制裁手段搜刮盟友财富，甚至狮子大开口地滥收“保护费”，搞得盟友苦不堪言；拜登接任之后，表面上要拉“小群”合力打压中俄，但为一己私欲，不惜把整个欧洲拖入俄乌冲突的火海，大大削弱了欧洲的实力。

今年2月，美国资深调查记者、普利策奖获得者西摩·赫什发文称，“北溪”管道系遭美国情报部门和美军人员秘密破坏。在2月发表的长达5000多字的重磅报道中，他详尽叙述了美国国安部门策划、美国总统拜登亲自下令、美国海军实施、挪威军方配合，最终炸毁“北溪”天然气管道的整个过程。对此，美国政府予以否认。而客观来说，美国确实是此次事件的战略受益方。

不仅如此，美国强迫欧洲各国企业“自残”，打断全球产业链、供应链、价值链；同时，在俄乌冲突过程中，美国肆意冻结俄罗斯海外资产，如此等等。这一系列做法是否足以证明美国因“财不配欲”而致“德不配位”？

这导致各国大幅拉高戒备心理，生怕有一天，俄罗斯的遭遇发生在自己身上。需要清晰地看到：美国一贯遵从“胡萝卜+大棒”的对外政策，现在似乎已经转向“意识形态+大棒”的模式。为什么发生这样的转变？因为“胡萝卜”没了，或“胡萝卜”减少到已经难以支撑、或已不愿再给的程度。所以，只剩“大棒”了。但“意识形态+大棒”无异于“政治决定经济”，严重违背事物发展的基本规律。现在的事实是，美国逼迫盟友“为主义弃利益”，而且必须是不惜一切代价地“自残”，这是否可持续？

事实是，3月底开始，不过一个多月的时间里，新加坡总理李显龙、法国总统马克龙、巴西总统卢拉，以及欧盟委员会主席冯德莱恩等一系列重要人物相继访华，尽管他们带着各种不同的主张和诉求，但有一点是共性：寻求在政治、外交等多方面摆脱美国控制，尤其是经济上“以多极手段”摆脱美元控制。马克龙倡导欧洲应当更加“独立自主”。卢拉抵达中国的第一天，就在上海金砖国家新开发银行总部发问，为什么中国、俄罗斯、印度等国家的贸易都必须用美元结算？为什么不能用这些国家自己的货币进行结算？

OPEC+放大美元风险

目前，一系列现象似乎正在揭示美元地位弱化。原本，国际油价低迷，助力美国通胀预期降温，从而同步减弱了市场对美联储进一步加息的预期，缓解了美国银行业危机侵蚀美国信用价值。但就在此时，包括沙特、阿联酋、伊朗、伊拉克以及俄罗斯等国家组成的“石油生产国联盟”4月3日凌晨突然宣布，自5月起，OPEC+各国会将石油产量进一步减少约116万桶，并持续至2023年年底。受此消息刺激，WTI5月石油期货合约大涨6.28%至每桶80美元以上。与此同时，石油期货市场的“老庄家”高盛当即将2023年12月的布兰特原油价格预测上调5美元至每桶95美元，将2024年的价格预测调升至每桶100美元。

OPEC+的这一举措势必拉高美国通胀预期。于是，华尔街大佬纷纷上调美联储加息峰值预期，从此前的5.375%提升至5.625%。

为什么要说这件事？其实，这里边蕴含非常重要的看点：一方面，美国通胀高企，需要美联储加息缩表予以抑制；另一方面，银行危机又迫使美联储降息扩表，向银行系统提供更多流动性。在可能“顾此失彼”的矛盾中，美国显然希望通胀能被非货币手段——比如压低油价等加以压制，但就在这个当口，OPEC+上述举动封杀了美联储“既压通胀又保银行”的空间。

更重要的是，这个矛盾背后似乎还蕴含着另一层内涵：石油输出国，以及所有对美出口国或许希望用提价去对冲“美元泡沫”。比如OPEC+，历史地看，每桶65美元的油价低吗？但OPEC+过去满意，现在不满意，为什么？这牵涉一个重要问题，如何判断美元的现实购买力？事实是，如果以2021年1月为基期，美元在美国国内的贬值幅度实际已达15%以上，但是，美联储暴力加息逼高美元指数，反而让其他国家货币相对美元贬值，对内贬值对外升值，刻画出了“泡沫化的美元币值”。

这些国家不会去买美国国债？高利息不是可以补偿损失？当然可以部分补偿，但绝无全额补偿的可能。怎么办？对美出口商品加价，这一方面可以压缩美元泡沫，另一方面可以逼迫美联储加息，加大利息补偿力度。这是恶性循环。而且，现在美国国债也出现了史所罕见的大问题，流动性风险溢价大幅提升。

有人会说，保罗·沃尔克时代，美元基准利率曾达20%，也没听说什么风险补偿嘛！正所谓“此一时也，彼一时也”。那时的高利率，表面是为抑制通胀，但其实是为赶走美国本土的一般性制造业，推行美国主导的“产业分工全球化”或“全球经济一体化”。至于抑制通胀，那不过是借口。美国心知肚明：通胀源自石油价格暴涨，而石油价格暴涨源自中东战争和石油禁运。可见，沃尔克时代的暴力加息是美国演绎时代更替的产物，是主动而为。但现在还是吗？实际上，在鲍威尔暴力加息的过程中，我们已经看到太多他不得不在“N难”中无奈选择。

4月2日，全球领先的贵金属研究机构（SHIFT）发表一份报告，其中建议，目前金价相对油价仍显便宜，所以产油国不妨趁此之机，跟随包括美国盟友在内的全球央行抛售美债置换黄金，并将部分石油收入转化为黄金储备，以支持建立一个锚定黄金的全球数字货币储备系统的前景。

其实，当OPEC+宣布减产石油之后，黄金价格一举突破2000美元一盎司，华尔街为此惊呼，现在，金价的走势已经导致所有金价观察模型失效。这句话背后的实质内涵，是不是在说，黄金围绕美元波动的“负相关关系”已被击破，或美元对黄金价格的控制力已大大减低。

世界黄金协会5月5日的数据显示，今年一季度，各国央行和其他机构购买了228吨黄金，同比增长176%。

近年来，OPEC+背离美国政府意愿已经不是第一次了，而这次似乎显得特别坚定。美国会善罢甘休？4月3日，耶伦在耶鲁大学的一个活动后告诉记者，OPEC+意外降低石油产量是一种“非建设性行动”，将在高通胀之际给全球增长前景增加不确定性，并给消费者造成负担。实际上，在OPEC+此次宣布减持之前，美国政府也曾希望OPEC增产，以进一步压低油价。但现在看，OPEC+不增反减，再次违背美国意愿，以致白宫随即发出警告，其国家安全委员会发言人阿德里·安娜称，这是不明智的，OPEC将为此付出代价。