强强对决
第二次世界大战期间的金融战与一战几乎无异，不同的是二战之后，美国获得了更大的战争利益，经济实力已经超越老牌列强，从而得到了绝对权威的国际话语权。
说到这儿，最该点名的事件就是建立布雷顿森林体系。布雷顿森林是美国新罕布什尔州中北部华盛顿山脚下的一片橡树林，其间坐落着一个建筑群。这里之所以拥有举世瞩目的地位，是因为二战后重构世界经济格局的“布雷顿森林体系”就诞生在这里。
布雷顿森林的较量
二战结束后，欧洲要重建，经济要恢复，世界是否还要回到一战后那种经济混战格局？实际上，英国首相丘吉尔和美国总统罗斯福早在1941年就开始考虑这个问题。在他们看来，列强间无序的利益争夺，正是战争周而复始的重要而直接的诱因。尤其是恐怖的1930年代，各国为了各自摆脱危机，最后掉进“囚徒困境”的陷阱。
于是，列强接受了凯恩斯主张。既然一个国家内部的经济活动需要政府这只权威之手予以调控，那处理国际经济事务，是不是也该有一种“超主权力量”去维护稳定与持续？丘吉尔和罗斯福都明白，谁主导这个“超主权力量”，谁就将拥有世界经济霸权，并赢得最大的经济利益。
很显然，老牌霸主英国和战争新贵美国，谁都不会放弃这个机会。1941年，罗斯福和丘吉尔共同发布了《大西洋宪章》。建议战后成立以胜利国为核心的“联合国”，借以稳定国际政治秩序;建立一个国际贸易组织，借以形成均衡稳定的国际经济秩序。实际上，一场没有硝烟的经济争霸战已经暗流涌动，在英美间拉开了战幕。
1944年7月1日，华盛顿森林中的华盛顿山饭店人满为患，44个国家的730位代表下榻这里，共同见证人类历史上第一个国际货币公约——《布雷顿森林协议》的诞生。但在当时，聚光灯下实际只有两个人，一位是代表英国主张的、对现代经济政策有着巨大影响的经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯，另一位则是代表美国主张的——美国财政部部长助理、经济学家亨利·迪克特·怀特。他们带着各自的方案，展开激烈辩论，而其他国家的代表不过是看客和最终方案的被动接受者而已。
英国和美国的两个方案都主张创立一个国际货币机构、世界的中央银行、国际清算联盟——国际货币基金组织（IMF）的前身。但核心是用于国际贸易计价与结算的“超主权货币”应当是谁？怀特方案认为，它是美元。凯恩斯认为，它是班克尔（bancor）——由各国主权货币构成货币篮子，再由国际清算联盟发行班克尔;班克尔盯住黄金，其他国家货币盯住班克尔;国际贸易以班克尔计价结算，并按各国的出资比例和国际贸易的规模大小，分配使用。
凯恩斯何以给出班克尔方案？后人分析，那时的凯恩斯已经意识到，两次世界大战已使英、法、美三国的经济实力发生了根本性逆转。英镑、法郎、美元三足鼎立的国际货币格局也已一去不复返了。所以，如果不能有效限制美国特权，英、法的国际经济和政治地位也将彻底让位于美国。1944年，美国向盟国提供的货物和劳务价值500多亿美元，同时拥有的黄金储备已占世界黄金储备的60%，工业生产总值也相当于全球的50%，制造的商品已占世界总量的35%，军事工业能力是轴心国的两倍。
凯恩斯败了，拼死抗争22天后的1944年7月22日，最终方案浮出水面。美元在华盛顿山脚下的布雷顿森林里夺得了国际货币之王的桂冠。《布雷顿森林协议》的核心有两则，其一是《关贸总协定》，试图统一各国的贸易政策，限制各国政府采用鼓励性贸易措施，伤害其他国家的贸易利益;其二是布雷顿森林货币体系，试图建立一套国际公认的汇率体系，避免个别国家通过主动性货币贬值去刺激出口，引发恶性出口竞争。
布雷顿森林货币体系是什么？第一，各国货币盯住美元，波幅不超1%;第二，美元挂钩黄金，各国可随时以美元兑换黄金，金价固定为35美元/盎司;第三，成立国际货币基金组织（IMF）作为“世界央行”，个别国家出现临时性美元短缺，IMF为其提供流动性;第四，成立国际重建与开发银行（IBRD）——世界银行的前身，由它向战火涂炭的国家提供基础设施重建贷款。
从此，美元站到了国际货币体系的中心位置，一直延续到今天。
利益面前无道德
两次世界大战让美国赚得盆盈钵满，而布雷顿森林体系更让美国站到了全球利益丛林的食物链顶端。
1945年5月8日，盟军与苏军会师柏林，从而宣告了第二次世界大战的结束。与一战结束后一样，美国同样出现生产过剩的危机，但美国吸取一战教训，在布雷顿森林体系中已经专门做好制度安排，美国通过世界银行间接向欧洲提供进口信贷，用于购买美国商品。
到了1947年初，透过世界银行的贷款已经显得“太有节制”了。美国国务卿马歇尔到访莫斯科，然后又到处走了一圈，他发现，欧洲经济依旧乏力。怎么办？马歇尔回到美国后，参照一战后的“道威斯计划”，制定了一份欧洲复兴计划，史称“马歇尔计划”。按照这份计划，美国绕过世界银行开始直接向欧洲提供更多的贷款，这些贷款不仅帮助盟国，同时也帮助德国和日本。
其实，英、法、美国一直都在分析一战的教训，他们的共识是：严酷的战争赔款实际无法实现，最终导致了一战之后的经济混乱。所以二战后的盟国，除把战争罪犯（个人或组织）推上审判台以外，胜利者并未提出战争赔款问题。之所以这样做，理由是德国和日本将是美国未来的出口市场。
此时的美国所贪图的是传统意义下的“出口利益”。历史地看，列强间的贸易争夺其实都是顺差争夺，通过对欧洲的信贷，消化美国产能的同时，获取巨额贸易利益。统计数据表明，1948年到1954年，美国向欧洲提供了170亿美元的贷款，这些贷款绝大部分用于美国商品的采购。其中，购买仪器和棉花占46%，购买煤炭占16%，购买钢材和铝材占19%，只有14%被欧洲企业用在追加资本支出。
更重要的是大量美元贷款投向欧洲，培养了欧洲人使用美元的习惯，树立了美元在整个西方世界无与伦比的地位。美国占到了经济丛林的食物链顶端，只需大量发行货币，输出贷款，美国的商品就可以大规模地出口海外。
伴随着贸易带来的超额利润，华尔街也一扫30年代的暗淡。与之相对，美元发行的执行机构——美联储纽约分行更是繁忙异常，美元供应量持续大幅增长，而这个增长的背后则是全世界的黄金滚滚流入美国。
朝鲜战争的冲击波
著名的“马歇尔计划”让美国人迅速富有，也让欧洲经济加速复苏。两年后，1949年10月，美国的黄金储备已高达400多亿美元，占到世界各国黄金储备的78%。
1950年6月25日，朝鲜战争爆发后，踏着布雷顿森林体系的脚步走进白宫的美国民主党总统杜鲁门，着实感到了不安。
战场上频频失败的美国开始在经济上封锁中国，最先干出的一件事是，冻结中国在美的全部资产。但没想到，这招吓坏了欧洲人。一来，西欧大量的美元收入，来自对东欧的贸易，所以西欧生怕美国也把自己的美元资产冻结掉;二来，深陷朝鲜战争的美国开始出现财政赤字，美元资产是否会因此而贬值？
此时此刻，英国看到了恢复伦敦金融中心地位的机会。于是，英国采取不问出处、税收优惠等一系列手段，试图把欧洲美元吸引到伦敦，形成美国之外世界最大的美元市场。这招着实灵验，不仅欧洲国家所需美元不必再向美国借贷而转去伦敦，同时，一些美国企业为避开国内高税率，把自己的海外收益放到了伦敦。这样的态势一直持续至今，伦敦金融城不仅是欧洲美元市场，同时也是世界最大货币交易市场。
毋庸置疑，维系布雷顿森林体系必须具备两个前提：其一是美国必须保有充足的黄金储备，以维系国际收支平衡和其他国家无条件以35美元/盎司兑换黄金;其二是美元保持坚挺、维持世界对美元的信心。但欧洲美元市场的出现，越来越多的美元离开美国本土，这势必威胁到布雷顿森林体系。
尤其是欧洲从战火废墟中恢复，使用的机器比美国更新、更先进，制造的商品比美国更好、更便宜。因此，在“陷入战争+工业老旧+欧洲争夺”的合力之下，全球贸易格局开始逆转。在贸易上，美国贸易顺差变为逆差;在金融上，为弥补逆差美国只能放大美元货币数量，但货币越发越多，黄金却不再流入美国。这动摇了35美元兑换1盎司黄金的基础，美元贬值预期伤害了世界对美元的信心。
1946年，一直反感布雷顿森林体系的法国总统戴高乐将军尖锐指出，美元作为特权货币，把世界贸易变成了美国的仓库。美国出现贸易赤字，不用像其他国家那样为外汇储备减少而苦恼，只要多印些美元就可以无偿地向其他国家换取商品和劳务。
1958年，世界对美元的怀疑终于演化为一场抛售。1960年1月2日，约翰·肯尼迪在参议院秘密会议厅面对300名支持者宣布他将竞选第35届美国总统，但此时，美元抛售狂潮在欧洲冲向极致。伦敦黄金价涨到41.5美元/盎司，意味着美元贬值超过20%。这一年，在欧洲平均投资回报率16%、高出美国一倍的吸引下，470亿美元的美国资本流向欧洲，1957年这个数字只有250亿美元;这一年，美国黄金储备加速下降，1950年其总值400多亿美元，此时还剩不足200亿美元;这一年，美国财政赤字超过200亿美元，历史上第一次超出黄金储备总值;这一年，美国工业产值下降14%，出口萎缩，加之资本的大量外溢，美国国际收支出现20亿美元逆差。
这是布雷顿森林体系建立后，美元出现的第一次危机，倍感惶恐的美国政府立即邀请英国、法国、德国、意大利、荷兰、比利时、瑞典、加拿大、日本召开紧急首脑会议，商议如何应对危机。会上，各国首脑接受了美国的提议，把各自的黄金储备集中到一起，构建了历史上著名的“10国黄金储备池”。同时，各方签署货币互换协议——互惠贷款协议，并通过这个协议，欧洲9国对美提供200亿美元贷款。一系列举措下，美元勉强渡过难关。
布雷顿困局
第一次美元危机注定了布雷顿森林体系的动摇，美元会否因此由兴而衰？1961年1月，肯尼迪入主白宫，同年，美苏两国长达28年的“冷战”正式拉开帷幕。
不过，另一道“冷战之墙”也在人们的不经意间形成。鉴于凯恩斯主义的主导，产业资本和金融资本针对政策资源的争夺，使之产生了巨大的隔阂。民主党身份的肯尼迪非常在意美国实体经济的良性发育。他认为，实体经济才是一国经济之本，是创造财富的源泉，也是国民更多走向中产的基石。但是，肯尼迪的“实业兴国”之路非常坎坷，因为他触犯不少金融权势集团的抵制。
同时，肯尼迪还遇到了另一个大麻烦，欧美市场早已被金融巨头实际联通（开放），而布雷顿森林体系实际构建的是固定汇率制度，在此背景下，美国货币政策基本作废（上文已经讲述过“三元悖论”）。就是说，如果美国降息或大量投放基础货币，资本将流向高利率的欧洲;如果为阻止资本外逃而加息或减少货币供给，那美国实体经济势必受到进一步打压。
1963年7月18日，无奈的肯尼迪只能寄望财政政策。他强硬要求国会通过法案，对外流资本课以15%的重税。话音刚落，华尔街怒骂一片，法案遭到英、美金融巨头的激烈反对。肯尼迪终于没能看到这部法律，法案提出127天之后的1963 年11月22日，美国史上最年轻的总统肯尼迪，倒在了刺客的枪口之下。从此，“实业兴国”的理念与美国渐行渐远。1964年9月，尽管相关法案最终还是获得了美国国会的批准，但其中的条款被微妙修改，根本没能起到阻止资本自由流动的目的。