非标资产，慎之又慎

它们没有统一的规格，定价机制不透明，流动性较差。

这几年，越来越多的明星开始涌入带货界。他们多半都属于“过气”的一类，没有什么新作品。演艺圈越来越卷，投资新剧的资金急剧减少，但青年演员却不断地冒出来，一个比一个好看，僧多粥少。

明星们带的货，多半都属于非标品。非标品是金融投资圈的一个概念。股票、债券和黄金是典型的标准品，它们规格统一，定价机制透明，流动性较好。但非标品就完全不一样，它们没有统一的规格，定价机制不透明，流动性较差。

古董是最典型的非标品，字画瓷器青铜，每一件的规格都不一样。它们没法统一定价，乾隆的洗脚盆，你怎么定价？所以，只能通过公开的拍卖来确定价格。古董的流动性也很一般，只能在少数有钱的买家之间流动。当信贷收紧或者富人资产缩水，大家都没钱，那么古董就长时间无法换手，无法流动。

古董距离普通人太远了，距离普通人很近的非标投资品以茶叶最为典型。茶叶的价值，有很多维度来评判：茶叶摘取的年份、保存工艺、存放年份，茶树的年份，还有产地，日照强度等，诸如此类，定价非常混乱，你根本就不知道它到底值多少钱。当然，资深茶友肯定不服，但茶叶属于非标品，的确没什么好争论的。

非标品的内在定价机制，注定了它存在严重的顺周期特征。因为它定价不透明，不标准化，那么其价格和它真实的价值之间，就不存在多少联系，它的价格会严重依赖于愿意投资它的资金体量。于是，市场有钱，那么大家都去炒，市场没钱，价格马上缩水，交易也陷入冰冻状态。

过去两年，非标品市场是一个重灾区。古董是富人的非标品，由于交易的急剧下跌，很多拍卖行都开始裁员减薪了。一位非常知名的收藏家，还被爆出拖欠员工的工资。显然，这个行业遭到了不小的冲击，头部大佬可能也难以维持必要的体面。

茶叶是普通人的非标品。所以，“金融茶”也爆雷了，投资者血本无归。明星也会投资茶叶，前不久，某位明星就买了数百万的“超级茶叶”，想通过直播带货，加价转手卖掉，结果无人问津。

对普通人来说，房子是最要紧的资产。那么问题来了，房子到底是标准品，还是非标品？很多人会把房子划分为非标品，因为和股票、债券或者黄金相比，它的定价也很麻烦。房子的价格都是买家和卖家博弈，中介从中撮合的结果，即使同一小区同一楼层，相近的采光，依然每一单的价格都不一样，所以属于非标品。

因为房子属于非标品，单笔交易数额巨大，交易成本较高，定价也不统一，不利于资金入市，所以西方的投资银行家发明了REITs（房地产信托基金份额），将物业的所有权或租金现金流进行标准化的拆分，类似于股票，小资金即可入市，可以卖给中小投资者。很多人曾一度热炒中国要大力发展REITs，背后原因也是希望更多普通投资者的资金，进入基建和房地产领域。

回到房子问题。目前，中国经济稳中向好，楼市稳定回升。房子虽然可以划分为非标投资品，但非标品也有流动性的差异。好的房子，一定流动性较好，所以有经验的卖家一般会倾向于那些交易活跃的楼盘。在这些楼盘，由于交易活跃，价格和真实价值的距离会低于交易不活跃的楼盘，买房不容易踩坑。

为什么大家都喜欢黄金，因为它全球统一定价，极度标准化，它是标品资产中的“战斗机”。但这绝非投资建议。在经济换挡的时候，任何人都无法随便给普通投资者以投资建议。但是，和标准化资产相比，普通人对非标资产的确应该慎之又慎。