​在人民币升值中赚外汇

（文 / 郇丽）

“目前美元一年期利率为1.625%，如果你现在有1万美元，按8.11的汇率来算，如果换为人民币，可得81100元。按一年期利率计算，扣除利息税后合计换算为82154.3元，多出1054.3元。”

“还可以从另一方面来讲，升值2%就相当于进口车折价2%，如果一部20万元的车，就等于降了4000块钱。”

这是吕阎（化名），一位IT行业的工程师，对人民币升值后生活改变的解释。虽然，2%不算高的比例打破了已经持续了两年之久的人民币升值预期，吕阎对持有外汇依然情有独钟。他说:“其实，对于大多数家庭来说，外汇资产的目的可能都是教育费用，这其实无所谓贬值。”

吕阎表示，目前，国家对外汇仍实施管制，将外币换成本币后将很难再换回外币，而且，个人从银行购汇需要用途证明，把5万美元以上的外汇卖给银行也要有外汇来源证明，通常情况下，一买一卖之间还有近1%的价差。

据吕阎介绍，由于夫妻两人的海外求学经历，他家庭资产中有相当数量的美元，因此，进行适当的保值增值也是必要的。

一般来说，外汇理财产品的收益率普遍高于人民币理财产品的收益率，包括各种存款、债券、股票、理财产品等等。如:国内银行正在热销的美元理财产品的年收益率平均在3.5%左右，工行深圳分行近日推出“比较利率型”和“双区间累积型”两款新型外汇理财产品，年收益率分别可达4%和4.2%。而近期，人民币理财产品年收益率只有2.5%左右。

吕阎认为，对目前发行的大多数外汇理财产品，基本是固定收益型的，所以人民币升值不会对预期收益产生影响。

相反，如果提前支取未到期的个人外汇理财产品，还要支付较高的违约金。如深圳工行本月16〜29日推出的理财产品，客户可以提前赎回，但违约金都比对应理财产品的收益率高，如“金双喜”港币年收益率为2.7%%，而其提前赎回违约金则高达3%;“第一桶金”的年收益率为3.25%，而其违约金达到4%。

吕阎解释道，从外汇投资的角度看，对有外汇投资经验和外汇投资兴趣的人来说，人民币升值可以刺激非美系货币，尤其是亚洲的货币。这是因为主要的货币都是以全球第一大货币的美元作为主要的比率关系，所以从外汇投资的相关性原则来说，人民币和非美系货币的关联性会越来越强，尤其是亚洲地区的货币。

从7月21日相关政策发布后的情况来看，日元、港币等都出现了上扬，特别是日元波动达到300点，一天内汇率升幅达到2%。投资者不妨尝试利用美元贬值效应，选择短线就非美货币进行操作。

在吕阎看来，汇率市场化的含义，人民币不是只有升值的可能，人行也可以“根据市场供求情况”令其贬值。

因此，持有外汇的同时，目前许多银行的“篮子货币”实际上也可以达到规避美元贬值风险的目的。吕阎介绍说，比如一款“1年期亚太货币篮子汇率挂钩”，投资收益率由两个部分组成:一是保底收益率1.125%，等同于目前一年期美元定期存款利率;另一部分是附加收益率(33.33%ד篮子货币”兑美元平均升值幅度)，附加收益率的上限是7.125%。其中的“篮子货币”由日元、新加坡元、韩元、澳大利亚元组成，权重相等。

从海外投资的经验看，当中国的居民持有本国货币投资到海外市场的时候，也需要换成当地的货币，这样就产生了由于汇换带来的汇差盈余和损失。当人民币走强时，利于投资，反之弱势的人民币投入到海外市场，在投资周期结束的时候，汇回本国有可能产生本金上的损失。

“不过，人民币升值对于中国期货市场短期来说将是一个大利空。”闾阎介绍，美元贬值往往是导致国际性商品价格上涨的重要原因，一旦美元汇率走高，那么期货价格将会下跌。譬如，早在2004年2月12日，国内商品期货市场上演跳水行情，短短几分钟内全盘皆绿，铜、铝期货不仅将早盘涨幅悉数回吐，并且瞬间跌停。

吕阎认为，对于现在年消费总量30%以上需要依赖进口、而出口数量占不到2%的大宗原材料商品铜来说，人民币升值5%，国内外铜价比率应相应下降5%。例如，上海期铜与伦敦金属交易所期铜的比价关系长时间在9.8〜10.4之间波动，如果人民币升值5%，那么这种比价关系就相应缩小至9.3〜9.88之间了。

据说，此前，业内就有分析认为，一旦人民币升值，人民币汇率很可能会很快达到浮动区间的上限，达到这个上限后，由于汇率不会再次扩大浮动区间，投机资金可能在享受完人民币升值的“美餐”后扬长而去。在撤离中国市场期间，他们将大量抛售手中的人民币资产包括期货合约，然后兑换成美元出境。投机力量的抛售将导致国内市场期货价格的大幅震荡。■

与外界纷纷预测的5%〜10%不同，人民币意外升值只微调了2%。据分析，这2%非常讲究，前期押宝的国际游资热钱若要获利，需超过大约5%的炒作成本。而人民币2%的升幅，令这些国际炒家大跌眼镜，使这批热钱既不能短期获利也不敢立刻抽逃，从而避免国内金融系统出现动荡。

2%不到市场所预期的5%的一半，正因为幅度不大，国际热钱流入反而可能加速，以人民币标价的资产，特别是股票、债券，在继续升值的预期下，都不是利空，甚至股市还以8个点的跳空高开来迎接这一改变，低迷的股市可能就此转势。

不过，有专家预测，人民币每升值10%，就业机会就会减少381万个，即使你不在381万之中，劳动力需求的减少也有可能导致工资水平的下降，长从期看将会影响到个人财富的积累。 人民币升值外汇