消费·理财（591）

中国社科院金融研究所发布《2010年上半年银行理财产品评价分析报告》，今年才大规模发行理财产品的城市商业银行在收益能力上一举超越国有行和股份行。收益能力排名前5位的清一色是城市商业银行，分别是遵义市商业银行、南昌银行、哈尔滨银行、滨海银行和南充市商业银行。并且，上半年城商行发行理财产品的整体投资价值也排名最高。

城商行创出高收益，一种解释是城商行理财项目刚开始，品牌尚未建立起来，要用高收益“揽储”。另一种解释则是，城商行在贷款方面通常是区域市场的垄断者，贷款利率上浮幅度一般较国有行、股份行都要高。无论如何，今年上半年城商行在银行理财产品市场中强势崛起已成为事实，今年上半年，82家商业银行共发售产品3989款，城市商业银行共发售862款产品，占据产品发行总量的26%，占比上升17个百分点。■

全国拥有“6540万套空置房”的消息不胫而走，持续发酵。终于，国家统计局站出来予以澄清，公布了截至今年6月，全国“待售面积”为1.9亿平方米。商品房待售面积不等于住房空置面积，商品房待售面积是指房地产开发企业已竣工商品房中至报告期尚未售出或出租的面积，而住房空置面积是指某一时点上已经售出但实际无人居住的住房面积。

以待售面积推算，全国住房库存量并不是一个能压垮房价的天文数字，以套均百平方米计算，1.9亿平方米相当190万套，北京一个城市就占到9万套。6450万套这个以讹传讹的数字，据称是国家电网公司在全国660个城市调查的结果，6540万套住宅电表连续6个月读数为零。这些空置房足以供2亿人居住。消息出来后，国家电网公司进行了辟谣。

空置率是反映房地产市场的重要指标，但空置率至今仍是模糊概念，且数据驳杂，从4%到30%都有。■社保抄底，抄社保底

社保基金对市场趋势性顶部、底部具有极强前瞻性，其于2008年底的大举加仓及在今年一季度末的小幅减持，皆通过市场的验证。随着上市公司中报逐日披露，两市已有304家上市公司发布中报，涉及社保基金买卖的个股共有53只，其中，社保基金二季度新建仓的共16只。社保基金的持仓变化揭示，二季度社保明显将仓位由化工、建材等传统行业转向电子、医药等新兴产业。不过，由于调整幅度远大于近期反弹，社保重仓股普遍超跌的境况，为市场揭示了“抄社保底”的机会。

据统计，16只社保新进个股中，多达11只个股现价低于二季度成交均价。其中，诚志股份较二季度均价下跌近20%，华鲁恒升跌幅近18%，同洲电子、科达机电等个股近期反弹力度弱于大市。而在机构增持的6只个股中，除片仔癀、沈阳机床及天地科技反弹力度较强外，栖霞建设、英力特的现价仍在建仓成本之下。■

自7月2日反弹以来，部分业绩落伍的偏股型基金成功翻盘，表现最好的景顺长城能源基建甚至蹿升近百名，跻身同类基金业绩第一梯队。

根据WIND数据，截至8月3日，2010年以前成立的342只偏股型基金今年以来平均净值缩水率已经缩窄至9.37%，较上半年平均16.7%的缩水率大有进步。并且，今年以来业绩正增长的基金数目开始增多，从中期的1只增加至17只之多。其中，中期业绩第一的嘉实主题精选的业绩仍然稳居同类基金头名，年初至8月3日，其净值增长率累计达到9.1%。紧随其后的东吴进取策略、东吴价值成长，年初至8月3日也分别获得5.45%、5.07%的回报率。同时，7月1日至8月3日，业绩蹿升最快的10只偏股型基金，便有6只是上半年业绩排在后1/3位置的基金。■

受俄罗斯干旱天气的影响，芝加哥期货交易所小麦价格自6月初开始大幅上涨，8月4日已经接近7美元/蒲式耳，累计上涨超过60%。据美国农业部的统计数据，俄罗斯的小麦产量占全球小麦产量的8%左右，大麦占全球总产量的10%。国外市场飙升，国内小麦期货价格涨幅只有6%左右。不过，国际价格给国内市场带来压力，自6月初小麦价格启动时，郑州商品交易所的小麦期货持仓量在5万手左右，而到了8月初总持仓量升至15万手的水平，成交量也有明显的放大，资金在不断流入。

国内小麦期货主力合约的价格已经涨到2400元/吨以上，远高于现货价格。现货市场，6月初产销区14个城市小麦均价为2009元/吨，而到8月4日均价仅微涨1%至2033元/吨，面粉厂库存基本上达到半年的消费量，基本面并不支持价格的大涨。■日元走强

继7月份美元指数在国际外汇市场上暴跌5.21%后，8月前两个交易日美元对各主要非美货币再度出现大幅下跌，逼近80点整数关口，欧元对美元汇价则有效突破了1.32整数价位。8月4日，美元兑日元跌至1美元兑85.32日元，为8个月来最低水平，如果继续跌破84.82，则美元对日元就贬值到15年以来的最低，并逼近1995年4月达到的“二战”以来最低水平79.75日元。

美国疲软的经济数据可能促使美联储强化量化宽松政策，美元日元间的利差收窄到投资者没有动力抛日元而买进美元的程度。同时，中国今年来一直在储备日元，今年前5个月共买入了1.27万亿日元，超过前几年的日元购买量。中国只要把1%的外储变为日元，就相当于日本的月度经常项目顺差，而经常项目顺差是日元长期强势的决定因素。■

金融危机以来，中国光伏产业又迎来了好时光，各企业均“被订单追着走”。这次，拯救全行业的是德国光伏补贴法案。据该法案，德国自今年7月1日起，对其屋顶等光伏系统补贴额将减少13%，其他设施也有减少。从今年10月1日开始，总的补贴额还将进一步减少3%。去年下半年，德国政府欲下调补贴的消息一经传出，随即引发了一轮抢购：投资者都想赶在正式下调之前抢装光伏组件，去年第四季度德国光伏安装容量达到23亿瓦，仅12月单月的安装量就达到15亿瓦。德国的强劲需求引发国内光伏产业产能释放，为了赶在补贴下调之前安装，企业开足了马力。

受金融危机影响，西班牙政府的补贴政策巨变，2008年之后，几乎国内所有的光伏企业坠入寒冬。德国的井喷式需求过后，去年第四季度至今的火爆光伏市场反弹也将告一段落。■ 消费银行理财投资城商行日元期货